### بيمكو تحذر من مخاطر الائتمان منخفض الجودة وتبرز فرص الأصول عالية الجودة
حذرت شركة بيمكو، إحدى أكبر شركات إدارة الأصول في العالم، المستثمرين في السندات من الاقتراب من الائتمان منخفض الجودة، مشيرة إلى وجود فرص وفيرة في الأصول عالية الجودة. وتدير بيمكو أصولًا تصل قيمتها إلى 2.27 تريليون دولار، وأكدت في تقريرها حول توقعات عام 2026 أن “دورة خسائر الائتمان قد بدأت”.
وفي التقرير الذي أعده المستشار الاقتصادي العالمي ريتشارد كلاريدا، ورئيس قسم الاستثمار في السندات العالمية أندرو بولز، ورئيس قسم الاستثمار دان إيفاسكين، تم التحذير من أن “دورة التخلف عن السداد تعود، ونتوقع خسائر أكبر بكثير في الائتمان منخفض الجودة مثل القروض المرفوعة والقروض المباشرة الخاصة”.
### تأثير الجغرافيا السياسية على الأسواق
وأشارت بيمكو إلى أن التباين الكبير في العوائد عبر فئات الأصول والاقتصاد العالمي سيتأثر بالعوامل الجغرافية والسياسية، بما في ذلك زيادة الإنفاق الدفاعي والاستثمارات في الطاقة. ومع ذلك، لا تزال فروق الائتمان ضيقة في سوق السندات، بما في ذلك السندات عالية العائد والائتمان الخاص، مما يعني أن المستثمرين يحصلون على مكافآت أقل مقابل تحمل مخاطر ائتمانية أكبر.
### فرص استثمارية جديدة
على الرغم من التحديات، ترى بيمكو أن هناك فرصًا “وفيرة” بفضل التغيرات الجذرية في عوائد السندات التي بدأت قبل بضع سنوات. وأكد الفريق أن “السندات عالية الجودة قد تقدم مرة أخرى مستويات دخل تنافسية مع عوائد الأسهم على المدى الطويل، مع تقلبات أقل وإمكانات قوية عبر مجموعة متنوعة من السيناريوهات، خاصة في فترات الركود”.
### مجالات استثمارية مميزة
تعتبر بيمكو أن هناك مجالات محددة تقدم “فرص استثمارية عالية الثقة”. فهي تفضل السندات متوسطة الأجل بسبب توازنها الجيد بين العائد والمخاطر. كما تبرز السندات المدعومة بالرهن العقاري كخيار جذاب بفضل فروقها الواسعة وجودتها الائتمانية العالية.
وأشارت بيمكو إلى أن السندات الحكومية العالمية تقدم فرصًا للتنوع وتعزيز العوائد المعدلة حسب المخاطر مع مرور الوقت، خاصة في الأسواق الناشئة ذات السياسات القابلة للتصديق والأسس القوية.
### دور الأصول الحقيقية
أخيرًا، يمكن أن تلعب السندات المرتبطة بالتضخم وبعض الأصول الحقيقية دورًا مهمًا في المحفظة الاستثمارية. وأكدت بيمكو أن “التضخم المتزايد والمخاطر الجغرافية السياسية المرتبطة بالطاقة تتطلب عوائد حقيقية إيجابية تساعد في توفير حماية فعالة ضد التقلبات”.
في سياق متصل، استمر الذهب في كونه ملاذًا آمنًا في عالم يعاني من عدم الثقة الجزئية في العملات الورقية.
