أسهم شركة الرقائق تتراجع، لكن “إيفركور آي إس آي” تتوقع أن تصل قيمتها إلى تريليون دولار في المستقبل.

### تراجع أسهم Arm Holdings وسط مخاوف من تلبية الطلب المتزايد على الشرائح

تواجه أسهم شركة Arm Holdings المصنعة للشرائح تراجعًا حادًا يوم الخميس، حيث طغت المخاوف بشأن قدرتها على تلبية الطلب المتزايد على الشرائح على نتائجها المالية التي جاءت أفضل من المتوقع للربع المالي الرابع.

على الرغم من ذلك، تعبر شركة Evercore ISI عن ثقتها الكبيرة في مصمم أشباه الموصلات، مشيرةً إلى أن قيمتها السوقية قد تتجاوز مليار دولار في المستقبل، مما يضعها في مصاف الشركات الكبرى مثل Nvidia وApple وAlphabet وMicrosoft.

كتب المحللان مارك ليباكيس وجوزيف مكورماك في مذكرة للمستثمرين: “تمتلك Arm المقومات اللازمة لتجاوز عتبة تريليون دولار، حيث تُعتبر معيارًا فعليًا للشرائح في الهواتف المحمولة ومراكز البيانات الخاصة بالذكاء الاصطناعي وإنترنت الأشياء والروبوتات، في أسواق سريعة النمو.”

تشير التقديرات إلى أن قيمة Arm، التي تتخذ من كامبريدج في إنجلترا مقرًا لها، قد تصل إلى خمسة أضعاف قيمتها الحالية التي تبلغ حوالي 209 مليار دولار، وفقًا لبيانات FactSet.

يعتبر المحللون في Evercore أن ميزة Arm الحقيقية في توسيع قيمتها السوقية تكمن في شبكة الموردين والعملاء المتنوعة والراسخة. وقد أشاروا إلى أن الشركة قد اجتازت المرحلة الصعبة، مما سيسهل عليها زيادة الإنتاج.

أضافت Evercore: “لقد قضت Arm 35 عامًا في بناء نظام بيئي وتأسيس نفسها كمعيار فعلي، وهو ما نعتبره من أصعب الخطوات.” كما أعادت الشركة تأكيد تصنيفها الإيجابي ورفعت هدفها السعري لمدة 12 شهرًا إلى 326 دولارًا من 227 دولارًا.

رغم الطلب المتزايد على الذاكرة والتخزين والشرائح في ظل التوسع السريع في مجال الذكاء الاصطناعي، تظل المخاوف بشأن توفر المكونات قائمة، مما يؤثر على توقعات Arm المتعلقة بطلب العملاء الذي يُقدر بـ 2 مليار دولار لشرائحها الجديدة.

كتب المحللون بقيادة لي سيمبسون من Morgan Stanley: “تظل توفر رقائق العقد المتقدمة في TSMC العامل المحدد، مما يحد من الثقة قصيرة الأجل في قدرة Arm على الاستفادة الكاملة من فرصة الشرائح التي تزيد عن 2 مليار دولار.”

كما أشار محللو Deutsche Bank وBarclays إلى أن Arm كررت توقعاتها بتحقيق إيرادات تبلغ مليار دولار خلال السنة المالية 2027 إلى 2028، مدعومة بفرصة الشرائح التي تبلغ 2 مليار دولار.

كتب توم أومالي من Barclays: “على الرغم من الطلب الكبير، أظهرت الشركة تحفظًا بعدم زيادة هدف إيراداتها بشكل رسمي بسبب عدم اليقين المحيط بقدرتها على الحصول على الإمدادات لمواكبة الطلب المعلن.”

ووصفت Evercore توجيه Arm المستقبلي بأنه “تحفظي”.