### سبيس إكس: إيلون ماسك يثير الجدل حول تفاصيل الاكتتاب العام
أثارت شركة سبيس إكس، التي قدمت طلباً للاكتتاب العام قبل أسبوع، جدلاً واسعاً بعد تصريحات إيلون ماسك الأخيرة.
قبل أيام من بدء الشركة تقديم عرضها للمستثمرين، استخدم ماسك منصة “إكس” (التي تملكها سبيس إكس) لشرح تفاصيل شراكتها مع شركة أنثروبيك، وهو ما لم يتضمنه ملف الاكتتاب العام الذي يتجاوز 300 صفحة.
في وقت سابق من هذا الشهر، أعلنت سبيس إكس أنها ستؤجر سعة حوسبة غير مستخدمة في مركز بياناتها “كولوسوس 1” في مدينة ممفيس بولاية تينيسي لشركة أنثروبيك. وذكرت نشرة الاكتتاب أن أنثروبيك ستدفع لسبيس إكس 1.25 مليار دولار شهرياً حتى مايو 2029، مع زيادة السعة في مايو ويونيو 2026 بتكلفة مخفضة. كما أشار الملف إلى إمكانية إنهاء الاتفاق من قبل أي طرف بإشعار مدته 90 يوماً.
في منشوره على “إكس”، أكد ماسك أن سبيس إكس لم تلتزم بإيجار كولوسوس لسنوات، واصفاً الاتفاق بأنه “إيجار لمدة 180 يوماً مع إمكانية الإلغاء المتبادل بعد 90 يوماً”. ومع ذلك، لم يتطرق الملف إلى إمكانية إنهاء الاتفاق في غضون أشهر.
تعتبر تفاصيل الدفع المحتملة من أنثروبيك لسبيس إكس، التي قد تصل إلى 15 مليار دولار سنوياً على مدى ثلاث سنوات، أمراً مهماً للمستثمرين المحتملين. في عام 2025، بلغت إيرادات سبيس إكس الإجمالية 18.7 مليار دولار فقط، مما يجعل بيع سعة الحوسبة من مركز البيانات مصدراً جديداً للإيرادات، بينما يضع الشركة في منافسة مع مزودي الخدمات السحابية الجدد.
بعض المستثمرين بدأوا يشعرون بالقلق من الاستثمار في أكبر اكتتاب عام في التاريخ، خاصةً مع تقييم الشركة بأكثر من تريليون دولار، بينما تتكبد خسائر بمليارات الدولارات كل ربع سنة. تصريحات ماسك تثير المزيد من التساؤلات حول الإفصاحات المالية للشركة.
قال إريك تالي، أستاذ القانون بجامعة كولومبيا، إن “الأمر الغريب هو أن ماسك إما على حق وأن ملف S-1 مضلل بشكل كبير، أو أن الملف صحيح وماسك يقوم بألاعيبه القديمة”.
رفضت شركة أنثروبيك التعليق على هذا الموضوع، ولم ترد سبيس إكس على طلب التعليق.
### تحديات تقييم الذكاء الاصطناعي
تعتبر جوانب الذكاء الاصطناعي في سبيس إكس تحدياً خاصاً للمستثمرين. أسس ماسك شركة xAI في عام 2023 لمنافسة OpenAI في سوق الذكاء الاصطناعي المتنامي. ورغم أن xAI لا تزال لاعباً صغيراً في السوق، إلا أن ماسك قيم الشركة بـ 250 مليار دولار في فبراير بعد دمجها مع سبيس إكس، مما أعطى الكيان المشترك قيمة تقدر بـ 1.25 تريليون دولار.
خلال الربع الأول من هذا العام، بلغت نفقات سبيس إكس الرأسمالية 10.1 مليار دولار، بزيادة أكثر من الضعف عن العام السابق، حيث ارتبط 7.7 مليار دولار منها بـ xAI. سجلت وحدة الذكاء الاصطناعي، المعروفة الآن باسم SpaceXAI، خسارة تشغيلية بلغت 2.5 مليار دولار في الربع.
من خلال تأجير سعة حوسبتها إلى أنثروبيك، اعترفت سبيس إكس بعدم وجود طلب كبير على نماذجها وخدماتها في الذكاء الاصطناعي، مما يعني أنها ليست في وضع يمكنها من الاستفادة من بنيتها التحتية المكلفة.
قال ماسك في منشوره إن سبيس إكس ترغب في أن تكون قادرة على إنهاء الصفقة إذا احتاجت إلى السعة. وأكد أن الشركة لن تترك أنثروبيك في موقف محرج، لكنها قد تحتاج إلى السعة في وقت لاحق.
أثنت كاثي وود، من Ark Invest، على خطوة ماسك لتوليد إيرادات من البنية التحتية للحوسبة، التي كلفت xAI مليارات الدولارات لبنائها. وتوقعت أن تحقق هذه الصفقة إيرادات تتراوح بين 5 إلى 6 مليارات دولار سنوياً.
تأتي هذه التوقعات في وقت مبكر من تقديم ملف الاكتتاب، مما يثير المزيد من التساؤلات حول مدى دقة المعلومات المقدمة.
