تضييق الخناق على الاستثمارات: الصين تفرض قيوداً جديدة على الأسهم الأمريكية
تواصل الصين جهودها لتقليص استثمارات الأفراد في الأسهم الأمريكية، في خطوة تعكس تحولاً استراتيجياً نحو توجيه رؤوس الأموال المحلية نحو هونغ كونغ.
أعلنت هيئة الأوراق المالية الصينية مؤخراً عن تشديد الرقابة على الوسطاء الخارجيين، مشيرةً إلى أنها ستقوم بـ"مكافحة حازمة" ضد شركات مثل Tiger Brokers وFutu Holdings وLongbridge Securities بسبب ما وصفته بعمليات الأوراق المالية عبر الحدود غير القانونية. تأتي هذه الخطوة في إطار جهود مستمرة لسد الثغرات التي كانت تتيح للمستثمرين في البر الرئيسي الوصول إلى الأسواق الخارجية بطرق غير رسمية.
وفقاً لـ Vey-Sern Ling، مستشار الأسهم في Union Bancaire Privée، فإن هذا التغيير قد يؤدي إلى تقليص الأموال الموجهة إلى الأسهم الأمريكية المدرجة كـ ADRs. وأوضح أن إدراجات هونغ كونغ قد تصبح أكثر جاذبية إذا كانت الشركات مؤهلة للاستفادة من برنامج Stock Connect، الذي يتيح للمستثمرين في البر الرئيسي الاستثمار في بعض الأسهم المدرجة في هونغ كونغ عبر وسطاء محليين.
تأتي هذه الإجراءات في وقت تشدد فيه بكين الرقابة على تدفقات رأس المال عبر الحدود والمخاطر المالية، تحت إشراف رئيس هيئة الأوراق المالية وو تشينغ. ورغم المخاوف المتزايدة بشأن وصول الأجانب إلى الأسواق الصينية، فإن المحللين يرون أن التأثير على المستثمرين الدوليين والسيولة سيكون محدوداً.
قال ثيودور شاو، كبير مسؤولي الاستثمار في Skybound Capital، إن "هذا لن يؤثر بشكل كبير على المستثمرين الأجانب". وأشار إلى أن الضغوط الحالية لن تؤثر بشكل ملحوظ على أحجام التداول في الأسهم الصينية ADRs، حيث يمثل المستثمرون المتأثرون جزءاً صغيراً من قاعدة عملاء هذه المنصات.
بدلاً من ذلك، قد يكون التأثير الأكبر هو استمرار انتقال الإدراجات والنشاط الاستثماري نحو هونغ كونغ، التي تعتبرها بكين مركزاً مالياً أكثر أماناً وقابلية للتحكم. ومع ذلك، حذر Ling من أن التحفيز الإضافي قد يكون محدوداً، حيث انتقلت العديد من الشركات الصينية الكبرى بالفعل نحو هونغ كونغ في السنوات الأخيرة بسبب تصاعد التوترات بين الولايات المتحدة والصين.
أشار بعض الاستراتيجيين إلى أن تشديد بكين يتزامن أيضاً مع دفع أوسع لتوجيه حماس المستثمرين نحو الشركات التكنولوجية المحلية والصناعات الاستراتيجية في الصين، مع توقعات بإطلاق عدد من الاكتتابات العامة الأولية في الأشهر المقبلة.
من المتوقع أن تستفيد مجموعة من الإدراجات البارزة، بما في ذلك شركة تصنيع شرائح الذاكرة CXMT، وشركة الروبوتات Unitree، وشركة أشباه الموصلات YMTC، من التغييرات التي أجرتها بكين، وفقاً لبيتر ألكسندر، مؤسس شركة Z-Ben Advisors الاستشارية في شنغهاي.
قال ألكسندر: "إطلاق هذه الشركات يتجاوز العناوين المالية بكثير"، مضيفاً أن "الصين تحقق خطوات حقيقية في بناء قائمة من الشركات المصممة لسد الفجوات التكنولوجية الحالية مع أمريكا".
