تحذيرات من ارتفاع عوائد السندات وأسعار النفط تهدد السوق المالية
تشير تقارير حديثة من شركة 22V Research إلى أن مستويات عوائد السندات وأسعار النفط قد تؤدي إلى تراجع حاد في السوق المالية. حيث حذر كبير الاستراتيجيين في الشركة، دينيس ديبوشير، من أن هذه المستويات ليست بعيدة عن الواقع.
في استطلاع للرأي، أشار المستثمرون إلى أن ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5% أو تجاوز أسعار النفط 115 دولارًا للبرميل قد يتسبب في "تدمير الطلب"، مما يؤدي إلى انخفاض نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى أقل من 1% على مدار عدة أرباع. وقد سجلت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات يوم الثلاثاء أعلى مستوى لها منذ أوائل عام 2025، حيث كانت تتداول حول 4.65%.
ديبوشير أضاف أن الوصول إلى 5% في العوائد "قد يكون قريبًا" إذا لم يتم إعادة فتح مضيق هرمز، الذي يعد ممرًا حيويًا للنفط، والذي ظل مغلقًا إلى حد كبير منذ بداية الحرب الأمريكية الإيرانية.
المخاطر الاقتصادية
كتب ديبوشير في ملاحظاته للعملاء أن الزيادة الحادة غير المعتادة في عوائد السندات خلال الأسبوع الماضي قد زادت من المخاطر المحتملة. وأوضح أن "المجهول الاقتصادي المعروف هو مدى شدة وطول مدة القيود على العرض. قد يحدث شيء ما".
مع تحرك عوائد السندات العالمية بشكل مفاجئ، يشعر المستثمرون بالقلق من أن "شيئًا سيئًا قد يحدث". أسعار النفط الخام برنت، وهو معيار عالمي، تداولت فوق 110 دولارات للبرميل يوم الثلاثاء، حيث ارتفعت أكثر من 54% منذ بداية الحرب.
تراجع الأسهم
شهدت الأسهم تراجعًا يوم الثلاثاء بسبب الضغوط الناتجة عن ارتفاع العوائد. حيث وصلت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل ثلاثين عامًا إلى أعلى مستوى لها منذ نحو 19 عامًا. ومع ذلك، لا تزال المؤشرات الرئيسية قريبة من مستوياتها القياسية، وذلك بفضل التوقعات المستمرة لنمو الناتج المحلي الإجمالي القوي، وفقًا لرئيس استراتيجيات الأسهم العالمية في جولدمان ساكس، بيتر أوبنهايمر.
تتوقع جولدمان ساكس أن يصل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي الاسمي إلى 5.9% لعام 2026، بزيادة عن 4.7% في العام الماضي، مدفوعًا بنمو "استثنائي" في أرباح قطاعات التكنولوجيا والطاقة.
التركيز على القطاعات
أشار أوبنهايمر إلى أن انتعاش السوق مدفوع بشكل كبير بهذه القطاعات، حيث تمثل الاتصالات والإعلام والتكنولوجيا 85% من عائدات مؤشر S&P 500 هذا العام. ومع ذلك، حذر من أن الأسهم قد تواجه تراجعًا، خاصة إذا استمرت التضخم في الارتفاع.
كما أضاف أن أي زيادة حادة أخرى في عوائد السندات تخلق "مخاطر كبيرة" لمستثمري الأسهم. "على الرغم من أن انتعاش السوق عبر المناطق كان انعكاسًا لنمو الأرباح القوي، إلا أنه يزيد من المخاطر في السوق من تصحيح نتيجة تدهور في مزيج النمو والتضخم"، كما قال أوبنهايمر.
