### الزخم القوي للأرباح يدفع الأسواق المالية إلى آفاق جديدة
تشهد الأسواق المالية ارتفاعات ملحوظة في الآونة الأخيرة، حيث يُعتبر الزخم القوي للأرباح أحد العوامل الأساسية وراء هذا الارتفاع. وقد أشار إيد يارديني، مؤسس Yardeni Research، إلى مفهوم جديد يُعرف بـ “FEMO”، والذي يعني “زخم الأرباح الرائع”.
وفقًا ليارديني، فإن الأرباح كانت قوية جدًا لدرجة أن المحللين لم يتمكنوا من رفع تقديراتهم بالسرعة الكافية. وأوضح أن التقديرات المستقبلية للأرباح لمؤشر S&P 500 قد ارتفعت بنسبة 14.4%، مما يمثل رقمًا قياسيًا، في حين انخفض متوسط نسبة السعر إلى الأرباح بنسبة 4.6%، بينما حقق المؤشر ارتفاعًا تجاوز 9% ليصل إلى مستويات قياسية.
يقول يارديني: “لقد كان هذا العام كله متعلقًا بـ FEMO. لقد قاد الزخم في الأرباح السوق، بينما انكمش المضاعف. إن FOMO يرفع نسبة السعر إلى الأرباح، لكن هذا السوق اتبع نهجًا مختلفًا”.
في سياق متصل، أشار جون باترز من FactSet إلى أن المحللين يتوقعون أن تتوسع أرباح S&P 500 بنسبة 21% أو أكثر في الربع الثاني والثالث والرابع. ومن المتوقع أن يصل نمو الأرباح الإجمالي لعام 2026 إلى 22.1% مقارنة بالعام السابق، رغم أن مؤشر S&P 500 شهد زيادة بنسبة 9% فقط هذا العام.
وعلى الرغم من وجود بعض الاستثناءات الطفيفة، أكد آدم باركر، مؤسس Trivariate Research، أن الأداء والأسس الاقتصادية مرتبطان بشكل كبير على مستوى السوق والقطاعات. ومع ذلك، لا يعني ذلك تجاهل العوامل الكبرى مثل الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، حيث حقق مؤشر S&P 500 أسبوعه الثامن على التوالي من المكاسب يوم الجمعة، مدعومًا بآمال قرب التوصل إلى اتفاق لإنهاء النزاع.
ارتفعت الأسهم مرة أخرى يوم الثلاثاء بعد أن صرح الرئيس دونالد ترامب بأن المفاوضات بين البلدين تسير “بشكل جيد”. ومع ذلك، يبدو أن FEMO هو المحرك الأساسي وراء هذه الديناميكيات في السوق.
