ارتفاع أسعار النفط يثير تساؤلات حول سياسة الفائدة في الولايات المتحدة

في ظل الارتفاع الملحوظ في أسعار النفط، تزايدت المخاوف بشأن التضخم وتأثيره على قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع اقتراب انتهاء الاجتماع الذي استمر يومين للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية، تشير التوقعات إلى احتمال زيادة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة، وهي الزيادة الأولى منذ عام 2023.

تظهر البيانات أن العائد على السندات الحكومية لأجل عشر سنوات قد وصل إلى 5%، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2007. ورغم ذلك، فإن توقعات التضخم لا تعكس هذا الارتفاع، حيث لا تزال العوائد الحقيقية ترتفع دون زيادة متناسبة في التوقعات التضخمية.

وفي سياق متصل، يشير التحليل إلى أن السوق لا يقيّم مشكلة تضخم دائمة، بل يبدو أن هناك تنافسًا على رأس المال، مما يعكس تفضيل المستثمرين للأسهم على السندات. عند عائد حقيقي يبلغ 2.6%، فإن العائد بعد التضخم لا يزال غير كافٍ لتشجيع المستثمرين على الالتزام بأموالهم في السندات لفترة طويلة.

العلاقة بين عوائد السندات وسوق الأسهم

تاريخيًا، كانت الفجوة بين عوائد السندات لأجل عامين وسقف الفائدة الفيدرالية لها تأثير كبير على تفضيلات السوق بين الأسهم القيمة والأسهم النمو. وقد شهدت الأسواق تحولات ملحوظة في هذا السياق، حيث كانت الأسهم النمو تتفوق قبل جائحة كورونا، بينما تحولت التوجهات بعد انتهاء الجائحة.

اليوم، تشير البيانات إلى أن الفجوة بين العوائد قد اتسعت، مما يزيد من احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن العلاقة بين الفجوة وتفضيلات السوق لم تؤدِ إلى تحول واضح نحو الأسهم القيمة حتى الآن.

نظرة فنية على الأسهم

تظهر التحليلات الفنية أن نسبة الأسهم القيمة إلى الأسهم النمو لا تزال في تراجع، مع استمرار الأسهم النمو في التفوق. ومن الملاحظ أن التركيز في صناديق الاستثمار يتجه نحو أسماء محددة مثل "Nvidia" و"Apple"، مما يعكس تركيزًا كبيرًا في السوق.

في الوقت الحالي، تظل المقاومة عند مستوى 2.72 هي النقطة الحاسمة، وإذا تمكن السوق من تجاوزها، فقد نشهد تحولًا كبيرًا نحو الأسهم القيمة. حتى ذلك الحين، يبدو أن التجارة في الأسهم النمو لا تزال مفضلة رغم ارتفاع أسعار الفائدة.

تستمر التوقعات في التغير، وسنقوم بتحديثكم أسبوعيًا حول أي تغييرات في التوجهات الاستثمارية.