أسهم الذاكرة تواصل تحقيق أعلى مستوياتها الصيفية، فما هي التوقعات المستقبلية وفقاً للرسوم البيانية؟

عناوين الأخبار: توقعات بعودة قطاع التكنولوجيا إلى القيادة في الأسواق المالية

تتجه الأنظار في الأسواق المالية إلى الاقتصاد الكلي، في ظل استمرار التضخم واهتمام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة، بالإضافة إلى الأنباء المتواصلة عن النزاعات في الشرق الأوسط. منذ يونيو، تم توجيه الأموال إلى قطاع الطاقة وزوايا السوق ذات القيمة، بينما لم تحظَ التكنولوجيا بالتغطية اللازمة.

تشير البيانات إلى أن صندوق XLK قد بدأ يتشكل في نمط يشير إلى توحيد صعودي، مما يدل على احتمال حدوث اختراق صعودي قريبًا. منذ الارتفاع الذي شهدته في بداية يوليو، يسجل الصندوق تراجعًا بالقرب من خط الاتجاه الهبوطي عند مستوى 190 دولارًا. كما أن المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا عند 182.74 دولارًا قد استقر وبدأ في الارتفاع، وهو ما يعد إشارة إيجابية قبل حدوث الاختراق.

في سياق متصل، توقفت نسبة XLK/S&P 500 عن تسجيل قمم منخفضة وبدأت في الارتفاع، مما يشير إلى إمكانية قيادة التكنولوجيا للأسواق حتى نهاية العام. وقد تم الحديث كثيرًا هذا الصيف عن عودة البرمجيات، حيث تفوق مؤشر IGV على غيره من المؤشرات.

ومع ذلك، عند مقارنة IGV بمؤشر SMH الخاص بشركات أشباه الموصلات، يظهر أن النسبة قد سجلت تراجعًا متماثلًا بنسبة 34%، وهو ما يتوافق مع التراجع الذي حدث بين يونيو 2024 ومايو 2025. هذه الأنماط السعرية تشير إلى مناطق محتملة للاكتمال والتصحيح.

تشير التحليلات إلى أن قطاع الذاكرة داخل صناعة أشباه الموصلات قد يستعيد دوره القيادي. صندوق DRAM، الذي تم تغطيته في هذه العمود عدة مرات، يقترب من أعلى مستوياته الصيفية فوق 62 دولارًا، وقد ارتفعت النسب بين DRAM/SPX وDRAM/SMH.

تعتبر شركة Sandisk من الشركات الرائدة في هذا القطاع، حيث تحاول تجاوز مستوى 1900 دولار. على الرغم من أنني لا أملك أسهم SNDK في نموذج TAG (تطوير ألفا التكتيكي) في Inside Edge، إلا أنني أعتزم البدء في الاستثمار بها قبل اختراق المقاومة.

تؤكد التوقعات أن الأرباح لكل سهم في الأشهر الـ 12 المقبلة ستصل إلى 214.10 دولارًا بعد ارتفاع مستمر. وعند تقسيم هذا الرقم على سعر SNDK البالغ 1783.51 دولارًا، يظهر لنا نسبة ربحية منخفضة تبلغ 8.3x. إذا بدأ المستثمرون في اعتبار الذاكرة كعنصر نمو هيكلي في بناء الذكاء الاصطناعي، فإن التغير في النسبة سيكون واضحًا.

تظهر التقارير الأخيرة من Susquehanna أن أسعار عقود DRAM وNAND تتجاوز التوقعات السابقة، بينما رفعت UBS توقعاتها لنمو أسعار HBM إلى حوالي 79% سنويًا.

أتابع الفرق الإدارية لشركات الذاكرة خلال حدث Citi’s Global TIM اليوم وGoldman Sachs غدًا، لرصد ما إذا كانت رؤيتنا حول قوة أرباح الذاكرة تتحول إلى هيكلية بدلاً من أن تكون دورية.