ما ينبغي شراؤه الآن في ظل ارتفاع السوق إلى مستويات قياسية، وفقًا لتقرير UBS

### فرص استثمارية واعدة رغم ارتفاع الأسهم القياسية

تواصل الأسهم تحقيق مستويات قياسية جديدة، لكن تقرير صادر عن بنك UBS يشير إلى وجود فرص استثمارية كبيرة في السوق، بما في ذلك شركات مثل Broadcom وAccenture. يأتي هذا في وقت تتزايد فيه الآمال بتخفيف التوترات الجيوسياسية، إلى جانب موسم أرباح قوي يدفع الأسهم نحو تحقيق أرقام قياسية جديدة.

في مذكرة صدرت يوم الثلاثاء، أشار UBS إلى وجود سلتين من الأسهم التي ينبغي على المستثمرين أخذها بعين الاعتبار: الأسهم ذات الأسس الاقتصادية المتحسنة والأسهم ذات الجودة المنخفضة. الأسهم في الفئة الأولى تحسن عائد التدفق النقدي على الاستثمار بمعدل أعلى من نظرائها، كما أنها تقدم ملفات زخم قوية.

كتب فريق متخصص بقيادة جون تالبت من UBS: “تمت تصفية هذه الأسهم لتجنب الشركات الأكثر تكلفة من حيث التقييم مقارنةً بنظرائها وتاريخها”. وأضاف: “سيجد المستثمرون الباحثون عن فرص مع عوائد متزايدة على رأس المال وزخم قوي أن هذه الفئة جذابة بشكل خاص”.

من بين الأسهم المدرجة، كانت Broadcom في المقدمة، حيث ارتفعت بنسبة 22% هذا العام. وقد وجد UBS أن الشركة المصنعة للرقائق لديها توقع لعائد التدفق النقدي على الاستثمار يصل إلى 77.1%. وأوضح التقرير أن “قيادة AVGO في رقائق ASIC تترجم إلى نتائج قوية مع تزايد أهمية الاستدلال في أعباء العمل المتعلقة بالذكاء الاصطناعي”.

تتضمن الأسماء الأخرى في القائمة Nvidia وMicron Technology وPalantir Technologies وReddit.

### الأسهم ذات الجودة المنخفضة

تشمل سلة الأسهم ذات الجودة المنخفضة شركات عالية الجودة، حيث تتوقع أن يكون لديها عائد تدفق نقدي على الاستثمار لا يقل عن 8% وترتيب جودة فوق 50%. وقد انخفضت هذه الأسهم بنسبة 5% أو أكثر منذ بداية العام.

أضاف UBS أن “جزءاً كبيراً من هذه الشركات ينتمي إلى صناعات البرمجيات واستشارات تكنولوجيا المعلومات، مما يعكس المخاوف المتعلقة بتأثير الذكاء الاصطناعي على نماذج أعمالها”.

تراجعت أسهم Accenture بنسبة 34% هذا العام، مع توقع UBS لعائد التدفق النقدي على الاستثمار عند 43.7%. كما أشار التقرير إلى أن Accenture حققت مستويات عائد تدفق نقدي على الاستثمار تفوق 20% على مدى العقدين الماضيين، وهو إنجاز حققته 30 شركة فقط على مستوى العالم.

أضاف UBS: “تشير التوقعات القريبة إلى تحسن عائد التدفق النقدي على الاستثمار ليصل إلى نحو 45%”. ورغم تحسن الأسس الاقتصادية، إلا أن المخاوف المتعلقة بالتحول الرقمي وضغوط الهوامش الناتجة عن نماذج الذكاء الاصطناعي الناشئة أثرت سلباً على المعنويات.

### تقييمات السوق

من منظور التقييم، تتداول أسهم ACN حالياً بأوسع خصم لها على الإطلاق مقارنةً بالسوق من حيث نسبة السعر إلى الأرباح الاقتصادية. وعلى أساس مطلق، لم تكن الأسهم أرخص إلا في عام 2009 خلال ذروة الأزمة المالية.

تشمل الأسماء الأخرى ذات الجودة المنخفضة Microsoft وAdobe وTake-Two Interactive وSalesforce.