### انتعاش السندات البلدية في أبريل بعد تراجع مارس
تواصل السندات البلدية جذب المستثمرين، حيث سجلت أداءً قويًا في أبريل بعد تراجعها في مارس. وقد أظهر مؤشر ICE BofA للسندات البلدية الأمريكية أول ارتفاع له في أبريل منذ عام 2021، ليكون الأقوى منذ عام 2014.
تتميز السندات البلدية بإعفائها من الضرائب الفيدرالية، وإذا كان حامل السند يقيم في الولاية التي أصدرت السند، فإنه يتمتع أيضًا بإعفاء من الضرائب المحلية. نتيجة لذلك، شهدت صناديق السندات البلدية تدفقات نقدية صافية تصل إلى حوالي 22.3 مليار دولار في الأشهر الأربعة الأولى من العام، وفقًا لتقرير LSEG Lipper Global Fund Flows.
### فرص استثمارية مغرية
استفاد المستثمرون من الفرص المتاحة في أبريل بعد إعادة تسعير السندات في مارس. ووفقًا لمات نورتون، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة AllianceBernstein، فإن العوائد الحالية لا تزال مغرية من منظور توليد الدخل. حيث يمكن أن تصل العوائد المعادلة للضرائب لمستثمرين في الشرائح الضريبية العليا إلى 7% من عائد 4% معفى من الضرائب.
### توقعات إيجابية من UBS
في سياق متصل، أعربت UBS عن تفاؤلها بشأن هذه الفئة من الأصول، حيث اعتبرت أن السندات البلدية في وضع جيد لتحقيق أداء قوي في الأشهر المقبلة. وأكد سوديب موكيرجي، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في UBS، أن العوائد جذابة والتقنيات متوقعة للتحسن.
ومع ذلك، حذرت Barclays المستثمرين من ضرورة توخي الحذر في حال حدوث أي زيادة في المخاطر الاقتصادية. وأشار ميخايل فوك، رئيس أبحاث السندات البلدية في Barclays، إلى أنه رغم توقعات الأداء الجيد في مايو، فإن تقلبات الأسعار قد تؤثر سلبًا على السوق.
### البحث عن الفرص
يتوقع نورتون أن الطلب سيظل قويًا بفضل التقييمات الجذابة والعوائد المستقرة. وأشار إلى أن السندات ذات التصنيف A وBBB لا تزال تحتفظ بأسس ائتمانية قوية، مما يجعلها جذابة للمستثمرين.
كما أبدى اهتمامه بقطاعات الإسكان الميسور والإسكان للمتقاعدين، مشيرًا إلى أن مشاريع الإسكان الميسور لا تزال تتمتع بمعدلات إشغال مرتفعة. بينما يستفيد الإسكان للمتقاعدين من تزايد عدد السكان المسنين.
### استراتيجيات استثمار متنوعة
من جهة أخرى، انتقل إريك كازاتسكي، مدير محفظة العملاء في MacKay Shields، من السندات العامة إلى السندات ذات الإيرادات. وأوضح أن السندات المرتبطة بالخدمات الأساسية مثل المياه والطاقة العامة تقدم قيمة نسبية أفضل.
بشكل عام، يرى كازاتسكي أن السندات البلدية جذابة حاليًا، خاصة مقارنة بالمخاطر المرتبطة بالأصول ذات الدخل الثابت الأخرى.
