ارتفاع أسعار المستهلك في الولايات المتحدة يثير القلق بشأن التضخم
واشنطن – من المتوقع أن تشهد أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة قفزة في مايو، لتكون هذه الزيادة هي الثالثة على التوالي، مما يعمق المخاوف لدى صانعي السياسة النقدية في الاحتياطي الفيدرالي ويبرز التحديات التي تواجه إدارة ترامب مع اقتراب الانتخابات النصفية.
تشير التوقعات إلى أن معدل التضخم قد يصل إلى 4.2% مقارنة بنفس الشهر من العام الماضي، وفقًا لاستطلاع أجرته شركة FactSet. ومن المتوقع أن يكون هذا الارتفاع السنوي أعلى من نسبة 3.8% المسجلة في أبريل. كما يُتوقع أن ترتفع الأسعار بنسبة 0.5% على أساس شهري، وهو معدل أقل قليلاً من الزيادة البالغة 0.6% في أبريل.
قبل فرض الرئيس ترامب للرسوم الجمركية في أبريل 2025، كانت معدلات التضخم في حالة تراجع. لكن بعد اندلاع الحرب في إيران، ارتفعت أسعار النفط والغاز، مما جعل تكلفة المعيشة قضية سياسية رئيسية. والسؤال المطروح الآن هو ما إذا كان التضخم سيتراجع إذا انتهت الحرب وانخفضت أسعار النفط والغاز، أم سيستمر حتى بعد انتهاء النزاع.
يقلق بعض الاقتصاديين من أن الأسعار لا تزال مرتفعة في مجالات ينبغي أن تكون محصنة من تأثير أسعار الغاز، مثل خدمات رعاية الأسنان وإصلاح السيارات. في الوقت نفسه، لا تزال الأجور ترتفع بشكل معتدل، مما ينبغي أن يقلل الضغط على الشركات لرفع الأسعار.
لذا، سيتابع الاقتصاديون والأسواق المالية عن كثب الأسعار الأساسية، التي تستبعد فئات الغذاء والطاقة المتقلبة. ومن المتوقع أن ترتفع معدلات التضخم الأساسية بنسبة 0.3% في مايو مقارنة بأبريل، وهو معدل يتماشى مع قراءات سنوية تفوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وقد يرتفع التضخم الأساسي سنويًا إلى 2.9% من 2.8%.
على الرغم من انخفاض أسعار الغاز في هذا الشهر، إلا أنها ارتفعت في مايو بسبب إغلاق إيران لمضيق هرمز، مما أثر على حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية. وارتفعت الأسعار في محطات الوقود، حيث زادت من حوالي 4.04 دولار في منتصف أبريل إلى 4.49 دولار في منتصف مايو، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة.
ومع ذلك، انخفضت الأسعار مرة أخرى إلى 4.16 دولار في المتوسط على مستوى البلاد، مما قد يؤدي إلى قراءة تضخم أكثر برودة في يونيو.
كما أدى ارتفاع أسعار الديزل إلى زيادة تكاليف الشحن، حيث قامت شركات مثل UPS وFedEx بفرض رسوم إضافية على الوقود في الأشهر الماضية. ومن المحتمل أن يؤدي ذلك إلى زيادة أسعار المواد الغذائية، التي ارتفعت بنسبة 0.7% في أبريل، وهي أعلى بنسبة 2.9% مقارنة بالعام الماضي.
التضخم المستمر قد غيّر من النقاش بين صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي، الذين كانوا قد أشاروا في بداية العام إلى أنهم يميلون لخفض سعر الفائدة مرتين هذا العام. الآن، يتوقع المزيد من المسؤولين أن تكون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي هي رفع الأسعار بدلاً من خفضها. وعادةً ما يؤدي رفع سعر الفائدة إلى زيادة تكاليف الاقتراض للرهن العقاري وقروض السيارات والقروض التجارية.
يتوقع المستثمرون في وول ستريت أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع الأسعار في ديسمبر، وفقًا لأسعار العقود الآجلة التي تتبعها CME Fedwatch.
على الرغم من ارتفاع التضخم، يبدو أن سوق العمل يتحسن، حيث زادت عمليات التوظيف إلى مستوى صحي في مايو، ولا يزال الاقتصاد ينمو. تشير هذه العلامات الإيجابية إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يحتاج إلى خفض الأسعار لتحفيز النمو والتوظيف. كما تشير إلى أن سعر الفائدة ليس مرتفعًا لدرجة أنه يؤثر سلبًا على الاقتصاد. ومع ذلك، يرغب بعض المسؤولين في تبريد النمو قليلاً، لأن ذلك قد يساعد في خفض التضخم.
شهدت أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة عامين وعشر سنوات زيادة منذ أن أظهر تقرير الوظائف يوم الجمعة تسارع عمليات التوظيف في مايو، مما يدل على أن المستثمرين يتوقعون أن يبقى التضخم مرتفعًا وقد يتطلب الأمر رفع أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
التضخم المرتفع وضع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وورش، في موقف صعب. حيث كان قد دعا إلى خفض أسعار الفائدة العام الماضي وتم اختياره من قبل ترامب ليحل محل جيروم باول، بعد أن انتقد ترامب باول بشدة لعدم خفض الأسعار بشكل أسرع. ومع ذلك، يبدو أن ترامب والمسؤولين في البيت الأبيض يجادلون الآن بأن أسعار الفائدة لا تحتاج إلى زيادة، بدلاً من المطالبة بمزيد من التخفيضات.
لا يزال بعض الاقتصاديين يرون أن الرسوم الجمركية ترفع بعض التكاليف، خصوصًا الملابس، التي ارتفعت بنسبة 0.6% في أبريل، وأصبحت أغلى بنسبة 4.2% مقارنة بالعام الماضي. كما قد تكون أسعار الوقود المرتفعة قد أدت إلى زيادة أسعار تذاكر الطيران الشهر الماضي، مما سيرفع التضخم الأساسي.
