تتزايد المخاوف بشأن التضخم في الولايات المتحدة مع توقع ارتفاع أسعار المستهلكين في مايو للشهر الثالث على التوالي. هذا الوضع يضع ضغوطًا إضافية على الاحتياطي الفيدرالي ويعكس التحديات التي تواجه إدارة ترامب مع اقتراب الانتخابات النصفية.
من المتوقع أن يصل معدل التضخم إلى 4.2% في مايو مقارنة بالعام الماضي، وفقًا لاستطلاع أجرته شركة FactSet. هذا الارتفاع يأتي بعد قراءة 3.8% في أبريل، حيث تشير التوقعات إلى زيادة شهرية بنسبة 0.5%، وهو ما يقل قليلاً عن الزيادة السابقة.
قبل فرض الرئيس ترامب تعريفات جمركية واسعة في أبريل 2025، كان التضخم في حالة تراجع. ولكن بعد اندلاع الحرب في إيران، ارتفعت أسعار النفط والغاز، مما جعل القدرة الشرائية قضية سياسية رئيسية. السؤال المطروح الآن هو ما إذا كان التضخم سيتراجع إذا انتهت الحرب وانخفضت أسعار الطاقة.
يشعر بعض الاقتصاديين بالقلق من أن الأسعار لا تزال مرتفعة في مجالات يجب أن تكون غير متأثرة بتكاليف الغاز، مثل خدمات الرعاية الصحية وصيانة السيارات. في الوقت نفسه، تظل الزيادات في الأجور متواضعة، مما قد يقلل الضغط على الشركات لرفع الأسعار.
في هذا السياق، سيراقب الاقتصاديون والأسواق المالية عن كثب الأسعار الأساسية، التي تستثني فئات الطاقة والطعام المتقلبة. من المتوقع أن ترتفع أسعار التضخم الأساسية بنسبة 0.3% في مايو، مما يشير إلى قراءات سنوية أعلى بكثير من الهدف الذي يسعى إليه الاحتياطي الفيدرالي.
أسعار الغاز شهدت انخفاضًا هذا الشهر، لكنها ارتفعت في مايو بسبب إغلاق إيران لمضيق هرمز، مما أثر على حوالي خُمس إمدادات النفط العالمية. متوسط سعر الغاز في محطات الوقود ارتفع من $4.04 في منتصف أبريل إلى $4.49 في منتصف مايو، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة.
ومع ذلك، انخفضت الأسعار إلى $4.16 في المتوسط على مستوى البلاد، مما قد يؤدي إلى قراءة تضخم أكثر برودة في يونيو.
ارتفاع تكاليف الديزل زاد من تكاليف الشحن، حيث قامت شركات مثل UPS وFedEx بفرض رسوم إضافية على الوقود في الأشهر الأخيرة. هذا من المحتمل أن يؤدي إلى زيادة أسعار المواد الغذائية، التي ارتفعت بنسبة 0.7% في أبريل.
التضخم المرتفع بشكل مستمر قد غيّر النقاش بين صانعي السياسات في الاحتياطي الفيدرالي، الذين كانوا قد أشاروا في بداية العام إلى أنهم يميلون لخفض أسعار الفائدة مرتين إضافيتين هذا العام. الآن، يتوقع المزيد من المسؤولين أن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي ستكون زيادة بدلاً من خفض.
يتوقع المستثمرون في وول ستريت أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في ديسمبر، وفقًا لأسعار العقود الآجلة.
على الرغم من التضخم المرتفع، يبدو أن سوق العمل يتحسن، حيث زادت عمليات التوظيف إلى مستوى صحي في مايو، ولا يزال الاقتصاد ينمو. هذه العلامات الإيجابية تشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي ليس بحاجة لخفض أسعار الفائدة لتحفيز النمو والتوظيف.
ومع ذلك، يرغب بعض المسؤولين في أن تبرد الأسعار قليلاً، لأن ذلك يمكن أن يساعد في خفض التضخم. أسعار الفائدة على سندات الخزانة لمدة عامين و10 سنوات قد ارتفعت منذ تقرير الوظائف الأخير، مما يدل على توقعات المستثمرين بأن التضخم قد يبقى مرتفعًا.
التضخم المرتفع وضع رئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفن وارش، في موقف صعب. كان قد دعا لخفض أسعار الفائدة العام الماضي، وتم اختياره من قبل ترامب ليحل محل جيروم باول، بعد انتقادات ترامب المتكررة لباول لعدم خفض الأسعار بسرعة كافية. ومع ذلك، يبدو أن ترامب والمسؤولين في البيت الأبيض يجادلون الآن بأن أسعار الفائدة لا تحتاج إلى زيادة.
بعض الاقتصاديين لا يزالون يرون أن التعريفات الجمركية ترفع بعض التكاليف، خاصة في الملابس، التي ارتفعت بنسبة 0.6% في أبريل، وهي أغلى بنسبة 4.2% مقارنة بالعام الماضي. قد تكون أسعار الوقود المرتفعة قد أدت أيضًا إلى زيادة أسعار تذاكر الطيران الشهر الماضي، مما سيؤثر على التضخم الأساسي.
