ملخص:
وافق الاحتياطي الفيدرالي على أول زيادة في أسعار الفائدة منذ أكثر من ثلاث سنوات، مع الإشارة إلى زيادة أخرى محتملة. تأتي هذه الخطوة في إطار جهود مكافحة التضخم الناتج عن ارتفاع أسعار النفط وعوامل أخرى.
زيادة أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
وافق الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على زيادة أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، في خطوة كانت متوقعة على نطاق واسع في الأسواق. صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالإجماع 12-0 لزيادة سعر الفائدة الرئيسي إلى نطاق مستهدف يتراوح بين 3.75% و4%.
بيان اللجنة
قالت اللجنة في بيانها القصير بعد الاجتماع:
❝التضخم لا يزال مرتفعًا. ستدعم سياسة اليوم العودة بشكل أسرع إلى هدف اللجنة البالغ 2%. ستعمل اللجنة على تحقيق استقرار الأسعار.❞
توقعات السوق
على الرغم من التصريحات المتضاربة من صانعي السياسة، كانت الأسواق قد قدرت بنسبة تزيد عن 90% أن اللجنة ستوافق على الزيادة، رغم وجود حديث عن احتمال وجود معارضات متعددة.
التضخم والزيادة المحتملة
• أظهرت التوقعات المحدثة التي أصدرتها اللجنة يوم الأربعاء أن الغالبية العظمى من المسؤولين يعتقدون أن زيادة أخرى ممكنة في وقت لاحق من هذا العام.
• أشارت توقعات الأعضاء إلى أن 16 من أصل 18 مشاركًا يتوقعون زيادة أخرى، مع رؤية أربعة منهم لإمكانية حدوث زيادتين إضافيتين.
• توقع اثنان من المشاركين أن تتوقف اللجنة عند زيادة واحدة.
آفاق التضخم
• لم يتم إدراج أي زيادات في السنوات التالية، مع توقع خفض واحد في عام 2028 وآخر على الأقل في عام 2029.
• رفع المسؤولون توقعاتهم للتضخم هذا العام، حيث يتوقعون أن يصل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 3.7%، ومؤشر الأسعار الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) إلى 3.4%.
التحديات المستقبلية
• القلق الآن هو أن استمرار ارتفاع أسعار الطاقة قد يرفع توقعات التضخم ويبدأ في الانتشار عبر الاقتصاد.
• يرى الاقتصاديون أيضًا أن الاستثمار المتزايد في الذكاء الاصطناعي قد يكون عاملًا تضخميًا محتملاً.
التجارب السابقة
لا تزال تجربة التضخم "المؤقت" من بضع سنوات مضت حاضرة في أذهان صانعي السياسة، حيث اعتقد المسؤولون في الاحتياطي الفيدرالي أن صدمة العرض والطلب الناتجة عن جائحة كوفيد-19 ستتلاشى في النهاية. ومع ذلك، وصلت قراءات التضخم إلى أعلى مستوياتها في 40 عامًا قبل أن تقرر اللجنة اتخاذ إجراء.
توجهات السوق
• شهدت عوائد الخزانة ارتفاعًا ملحوظًا، حيث ارتفع العائد على السندات لمدة 10 سنوات بمقدار ربع نقطة مئوية تقريبًا منذ تصريحات وورش في ندوة جاكسون هول.
• تكاليف الاقتراض في ارتفاع أيضًا، حيث ارتفعت أسعار الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا إلى 7.19%، بزيادة حوالي 38 نقطة أساس منذ خطاب جاكسون هول.
