ملخص:
تحدث إيلون ماسك مع مساهمي تسلا حول إمكانية دمج شركتي تسلا وسبايس إكس، مشيراً إلى أنه تم تشكيل لجان خاصة لاستكشاف الصفقة. ومع ذلك، فإن المحللين يرون أن هذه الخطوة تتعلق بالتحكم أكثر من كونها تعزز الأعمال.
إيلون ماسك يتحدث عن إمكانية دمج تسلا وسبايس إكس
أخبر إيلون ماسك، الرئيس التنفيذي لشركة تسلا، المساهمين يوم الأربعاء أنه قد قال "كل ما يجب أن يُقال" بشأن احتمال دمج تسلا مع سبايس إكس. وقد أوضح رئيس علاقات المستثمرين في تسلا للمحللين قبل فتح المجال لأسئلتهم أن الإدارة "لن تتناول" هذا الموضوع.
في اليوم السابق، أكد ماسك أن الربط بين شركتيه اللتين تقدر قيمتهما بتريليون دولار سيكون موضوع حديث بارز في وول ستريت في المستقبل المنظور، بعد أن أيد إمكانية الدمج خلال مكالمة الأرباح للربع الثالث من سبايس إكس.
قال ماسك يوم الثلاثاء: "هل أعتقد أنه سيكون فكرة جيدة؟ نعم"، كاشفاً عن تشكيل كلا الشركتين لجان خاصة لاستكشاف الصفقة.
بينما أشار ماسك إلى أنه "يتنقل عبر حقل ألغام" بالتعليق علنًا على هذه القضية، أظهر المحللون والمستثمرون والجماهير اهتمامًا طويل الأمد بـ "ماسكونومي" وإمكانية وجود كيان تجاري يجمع بين تطوير السيارات الكهربائية والروبوتات البشرية مع الصواريخ القابلة لإعادة الاستخدام، والاتصالات عبر الأقمار الصناعية، والذكاء الاصطناعي.
تجاوز حديث الدمج تقرير أرباح تسلا، الذي أظهر تراجعًا في إيرادات السيارات وانخفاضًا أكبر في أعمال الطاقة. وقد كان ماسك يروج لمستقبل صانع السيارات الكهربائية الخاص به الذي يعتمد على سيارات الأجرة الروبوتية والروبوتات البشرية أكثر من مبيعات السيارات. ومع ذلك، لا تزال تقنية القيادة الذاتية قيد التطوير، وخدمة سيارات الأجرة الروبوتية في مراحلها الأولى، وروبوتات أوبتيموس ليست جاهزة للإنتاج بكميات كبيرة.
تراجع أسهم تسلا وسبايس إكس
انخفضت أسهم تسلا بنسبة 3% يوم الخميس، مما جعلها تتراجع بنسبة 17% منذ بداية العام. كما تراجعت أسهم سبايس إكس بنسبة 9%، مما أدى إلى محو مكاسبها من يوم الأربعاء، وإعادة السهم إلى ما دون سعر افتتاحه بعد ظهور الشركة في السوق في يونيو.
كتب المحللون في ويليام بلير في ملاحظة يوم الخميس أن سعي ماسك للدمج يتعلق بالتحكم، وليس بتقوية أعماله.
❝نحن نحترم تمامًا إمكانية التعاون، لكننا نرى أن هذه حالة فريدة حيث يدير ماسك كلا الشركتين كما لو كانتا كيانًا واحدًا بالفعل،❞ كتب المحللون.
لم ترد تسلا وسبايس إكس على طلبات التعليق.
قوة التصويت
في سبايس إكس، يتخذ ماسك القرارات. يمتلك أغنى شخص في العالم أسهمًا ذات تصويت فائق بنسبة 10 إلى 1، مما يمنحه السيطرة على ما يقرب من 80% من حقوق التصويت. وبما أن الشركة "مسيطر عليها"، فإن المساهمين من الفئة A لا يتمتعون بنفس "الحماية الممنوحة لمساهمي الشركات التي تخضع لجميع متطلبات حوكمة الشركات" في ناسداك، وفقًا لما ذكرته سبايس إكس في نشرة الاكتتاب الأولي.
تعتبر تسلا قصة مختلفة. وفقًا لأحدث ملف اقتراع للشركة، يمتلك ماسك 19.8% من الأسهم. خلال مكالمة أرباح سبايس إكس، قال ماسك إنه في تسلا، "سنحتاج إلى تصويت بنسبة 50% من جميع الأسهم — ليس فقط من يصوتون — ولكن من جميع المساهمين، وهذا يعتبر عائقًا كبيرًا".
قال إنه "طرف متعارض"، ولا يمكنه أن يكون في المناقشات بين الجانبين.
تبلغ القيمة السوقية الحالية لسبايس إكس حوالي 2 تريليون دولار، بينما تقدر تسلا بحوالي 1.5 تريليون دولار. مما يجعل سبايس إكس الشركة المستحوذة في عملية تبادل الأسهم، ويعطي ماسك الفرصة الأفضل للتحكم في كيان موحد.
تحديات تنظيمية محتملة
حتى إذا توصلت مجالس الإدارة إلى اتفاق بشأن الدمج، فإن العقبات التنظيمية قد تكون كبيرة، وفقًا للخبراء.
قال ستيف ويستلي، عضو مجلس إدارة تسلا السابق، إن الشركات ستتحرك بسرعة للإعلان عن اقتراح الدمج، ويفضل أن يكون ذلك "قبل الانتخابات إذا استطاعوا".
السؤال الكبير هو: "ماذا سيقول المنظمون، وماذا سيتعين على سبايس إكس القيام به لإنجاز ذلك؟"
خارج الولايات المتحدة، يجب على الشركات التعامل مع الصين، وهو سوق حاسم لتسلا من حيث تصنيع السيارات، حيث شكلت 22% من إيرادات الشركة العام الماضي.
أشار تالي إلى أن المنظمين الأمنيين الوطنيين في الصين قد يكون لديهم اهتمام خاص بمثل هذه الصفقة، نظرًا لوجود "ربما مئات الآلاف من تسلا، الحواسيب على العجلات، تسير في الشوارع الآن". في الوقت نفسه، تمتلك سبايس إكس أقمارًا صناعية في كوكبة ستارلينك التي تغذي البيانات باستمرار للحكومة الأمريكية.
قال كيفن لي، محلل في Counterpoint Research في بكين، في رسالة عبر البريد الإلكتروني: "تقديم التدقيق لمكافحة الاحتكار، والاعتبارات الأمنية الوطنية (نظرًا لعقود سبايس إكس العسكرية)، والمراجعات التنظيمية عبر الحدود جميعها تمثل تحديات كبيرة".
