ملخص:
ارتفع الين الياباني يوم الاثنين بعد تصريحات من محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، التي فتحت المجال لرفع أسعار الفائدة قريبًا. ومع ذلك، لا يزال الين يعاني من الضغوط بسبب عوامل هيكلية وسياسية.
ارتفاع الين الياباني
ارتفع الين الياباني يوم الاثنين، مدعومًا بتصريحات من محافظ بنك اليابان، كازو أويدا، الذي ترك الباب مفتوحًا لرفع أسعار الفائدة في المستقبل القريب.
وضع وزير المالية الياباني
تجد وزيرة المالية اليابانية، ساتسكي كاتاياما، نفسها في موقف غير مريح على جبهة أسعار الصرف.
بعد استخدام أكثر من 11.7 تريليون ين (72.8 مليار دولار) من الاحتياطيات الأجنبية لدعم العملة من أبريل إلى مايو، ورفع بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ أكثر من ثلاثة عقود، لا يزال الين يتأرجح عند مستوى 160 مقابل الدولار.
توقعات السوق
قال ماساهيكو لو، كبير استراتيجيي الدخل الثابت في إدارة استثمار ستايت ستريت، إن رفع أسعار الفائدة كان متوقعًا على نطاق واسع، مما يجعله أكثر من مجرد "لصقة على جرح رصاصة" بالنسبة للين.
علاوة على ذلك، أشار مسؤولون يابانيون، بما في ذلك كاتاياما، عدة مرات في أوائل يونيو إلى أن اليابان مستعدة لاتخاذ "إجراءات حاسمة" ضد التقلبات المفرطة في الين. ومع ذلك، ساهمت هذه الإشارات في تقليل عنصر المفاجأة، وبالتالي فعالية أي تدخل.
❝لقد أوضح صناع السياسات تحذيراتهم بوضوح لدرجة أن الضربة الاستباقية قد تجلب فقط تخفيفًا مؤقتًا.❞
تدخلات السوق
في 30 أبريل، ارتفع الين بشكل حاد إلى 156.6 من 160.39 مقابل الدولار، مما أثار تكهنات بأن طوكيو تدخلت في السوق.
على الرغم من تعزيز العملة إلى حوالي 155 في اليوم التالي، إلا أنها بدأت في الضعف مرة أخرى.
لوقف الانخفاض، قال خبراء إن اليابان من المحتمل أن تكون قد تدخلت مرة أخرى خلال عطلة أسبوع الذهب في أوائل مايو عندما كان الين حوالي 158، لكن ذلك لم يمنع العملة من الانجراف مرة أخرى نحو مستوى 160.
العوامل الهيكلية والسياسية
السبب وراء عدم نجاح التدخل ورفع أسعار الفائدة في كبح تراجع الين يعود إلى عوامل هيكلية تؤثر على العملة.
بينما يقوم بنك اليابان بتشديد السياسة، قال نكا ماتسوزاوا، كبير استراتيجيي أبحاث السوق في نومورا، إن عوائد السندات الأمريكية لا تزال مرتفعة، مما يجعل ما يعرف بتجارة الحمل لا يزال جذابًا.
تشير تجارة الحمل إلى استدانة المستثمرين بعملة ذات أسعار فائدة منخفضة، مثل الين الياباني، واستثمارها في أصول ذات عوائد أعلى في أماكن أخرى.
التوقعات المستقبلية
تتوقع التحليلات أن تدخلات السوق ستستمر في المستقبل القريب.
قال ماتسوزاوا إن الوضع القصير للين في السوق قد ارتفع أكثر، متجاوزًا المستويات التي شوهدت قبل تدخلات أسبوع الذهب.
كما أن حل النزاع في الشرق الأوسط بعد اتفاق بين الولايات المتحدة وإيران، واستئناف الشحنات عبر مضيق هرمز، سيساعد في تقليل فواتير استيراد الطاقة للبلدان مثل اليابان ويخفف الضغط على العملة.
في الأجل الطويل، قد تصبح التدفقات أكثر دعمًا للين، حيث أن الاستثمارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، والاهتمام الأجنبي بالأسهم اليابانية، وارتفاع مؤشر نيكاي المدفوع بالتكنولوجيا قد يجذب رأس المال إلى اليابان.
