### الطلب على الاستثمارات البديلة يستمر رغم التحديات
أفادت إدارة أصول غولدمان ساكس أن عام 2026 كان صعبًا على سوق الائتمان الخاص، إلا أن الطلب على الاستثمارات البديلة لم يتأثر بشكل كبير. شهدت الاستثمارات من قبل الأفراد تدفقًا كبيرًا في السنوات الأخيرة، ولكنها تراجعت بشكل سريع في بداية العام.
تزايدت المخاوف بشأن القروض البرمجية، مما أدى إلى زيادة كبيرة في طلبات الاسترداد من الشركات التي تعمل في مجال الائتمان الخاص. بعض الصناديق بدأت في تقييد عمليات السحب، بينما أوقفت شركة بلو أوول كابيتال المدفوعات الدورية للسيولة في فبراير الماضي في صندوقها الموجه للمستثمرين الأفراد في الولايات المتحدة.
### نتائج الاستطلاع
ومع ذلك، أظهر استطلاع جديد أجرته غولدمان ساكس أن 93% من المستثمرين الحاليين في البدائل ما زالوا راضين عن استثماراتهم، و97% منهم أكدوا أن أداء استثماراتهم كان أفضل أو كما توقعوا.
من بين المشاركين، قال 56% ممن يعرفون عناوين الائتمان الخاص إنه لم يتغير رأيهم بشأن البدائل، بينما أبدى 30% منهم مزيدًا من الحذر، و14% كانوا أكثر تفاؤلاً.
### التعافي المتوقع
قالت كريستين أولسون، رئيسة قسم البدائل العالمية في غولدمان، إن المستثمرين الذين يتمتعون بالمعرفة والخبرة هم الأقل تأثرًا بالتحديات الحالية. وأضافت أن الاستطلاع يعكس “مرونة المستثمرين” ورغبتهم المتزايدة في الدخول إلى عالم الاستثمارات الخاصة.
تتجه الاستثمارات نحو توسيع نطاقها لتشمل الأسهم الخاصة والبنية التحتية والأصول الحقيقية، وهو ما شهد زيادة ملحوظة في التدفقات. وأكدت أولسون أن الائتمان الخاص سيشهد أيضًا انتعاشًا في المستقبل.
### الضغوط على الائتمان
على الرغم من ذلك، فإن ارتفاع أسعار الفائدة قد يضغط على الائتمان القائم إذا لم يتم تقييمه بشكل صحيح. وأشارت أولسون إلى أن هناك فرصًا جذابة للمقرضين الحذرين للعثور على مخاطر جذابة في مجال الائتمان.
### الوصول إلى الاستثمارات البديلة
يواجه المستثمرون العاديون قيودًا في الوصول إلى السوق مقارنة بالمستثمرين الأثرياء. خياراتهم تشمل صناديق الاستثمار المتداولة، وشركات تطوير الأعمال، وصناديق الفترات الزمنية، التي تتمتع بسيولة جزئية.
تسعى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية إلى تسهيل وصول المستثمرين الأفراد إلى الاستثمارات البديلة، حيث أعلنت عن رغبتها في توسيع متطلبات التأهل للمستثمرين المعتمدين.
### أهمية التنويع
تؤكد أولسون على أهمية تنويع المحفظة الاستثمارية، مشيرة إلى ضرورة النظر إلى الأصول المختلفة بما في ذلك الأسهم الخاصة والعقارات والبنية التحتية. يتعين على المستثمرين الأثرياء تخصيص أكثر من 20% من محفظتهم للاستثمارات البديلة، بينما تنخفض النسبة بالنسبة للمستثمرين العاديين.
تظل نسبة تخصيص الاستثمارات البديلة في السوق الفردية منخفضة، حيث لا تتجاوز الأرقام الفردية المنخفضة في معظم الحالات.
