ملخص
قد تصبح التزامات القروض المضمونة (CLOs) الاتجاه الكبير التالي في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة. تشير الطلبات المتزايدة من المستثمرين إلى أهمية هذه الأصول البديلة في ظل عدم اليقين المستمر بشأن أسعار الفائدة.
التوجه الجديد في صناديق الاستثمار المتداولة
قد تصبح التزامات القروض المضمونة (CLOs) القوة الدافعة التالية في صناعة صناديق الاستثمار المتداولة.
أشار تود روزنبلوث من VettaFi إلى وجود طلب من المستثمرين على هذه الأصول البديلة بسبب عدم اليقين المستمر بشأن أسعار الفائدة.
❝ لقد كانت CLOs شائعة في السوق، ❞ قال روزنبلوث، رئيس قسم الأبحاث في الشركة، خلال حديثه مع CNBC.
تعتبر CLOs استراتيجيات دخل ثابت قصيرة الأجل تتكون من مجموعات من القروض المضمونة ذات الفائدة المتغيرة. تم تصميمها لتقديم استقرار نسبي وعوائد جذابة عبر دورات السوق.
قال روزنبلوث: ❝ لقد شهدنا طلبًا قويًا على صناديق الاستثمار المتداولة في الدخل الثابت. أعتقد أن هذا سيستمر في ظل انتظارنا لبعض الوضوح من الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. ❞
وفقًا لروزنبلوث، فإن قرار الاحتياطي الفيدرالي الشهر الماضي بعدم تغيير أسعار الفائدة يعد محفزًا لزيادة الطلب على المنتجات قصيرة الأجل.
اهتمام الصناعة
يبدو أن الصناعة تعترف باهتمام المستثمرين. أدرج روزنبلوث شركة Reckoner Capital Management، وهي مزود لصناديق الاستثمار المتداولة المتخصصة في CLOs، كشركة نشطة في إنشاء صناديق جديدة هذا العام.
قال: ❝ لقد لفت ذلك انتباهنا. من الرائع رؤية الابتكار الذي يحدث في سوق صناديق الاستثمار المتداولة في الدخل الثابت. ❞
كما ترى جينيفر غرانسيو، رئيسة قسم التوزيع العالمية في TCW Group، تفضيلاً نحو الدخل الثابت من منظور مديري الأصول.
قالت: ❝ أعتقد أن الكثير من المستشارين يحتفظون بمحفظة أساسية موجهة نحو الدخل، ثم يتعاملون قليلاً مع المنتجات قصيرة الأجل أو CLO. ❞
مخاطر CLOs
ومع ذلك، يعترف روزنبلوث بالمخاطر المرتبطة بصناديق الاستثمار المتداولة في CLOs.
قال في ملاحظة خاصة لـ CNBC: ❝ بينما تتمتع شرائح CLO ذات التصنيف AAA بمعدلات عجز قريبة من الصفر، تواجه الشرائح ذات التصنيف الأدنى (BBB-B) مخاطر عجز مرتفعة وتقلبات في السوق خلال الضغوط الاقتصادية. ❞
وأضاف: ❝ نظرًا لأن القروض الشركات في مجموعات CLO تحمل تعرضًا كبيرًا لقطاعات التكنولوجيا والبرمجيات، فإن القلق بشأن الائتمان الخاص أو عمليات البيع في قطاع التكنولوجيا يمكن أن يؤثر سلبًا ويؤدي إلى اتساع الفروق. ❞
لذا، يسعى المستثمرون إلى الأصول ذات التصنيف AAA والأصول المضمونة العليا لالتقاط عوائد جذابة دون مخاطر الاستحقاق الطويلة الأجل.
