إصلاحات بدلاً من إغاثة للصين
ملخص:
تشير التقارير الاقتصادية إلى أن الاقتصاد الصيني يحتاج إلى تغييرات هيكلية عميقة بدلاً من التحفيز قصير الأجل. يتوقع الخبراء أن تركز الحكومة على تحسين الإنتاجية وتعزيز الاستهلاك.
القصة الكبرى
يتطلب الاقتصاد الصيني أكثر من مجرد تحفيز قصير الأجل، في ظل تزايد الضغوط الانكماشية.
هذا ما أكده اقتصاديون، بما في ذلك أولئك في جامعة بكين، الذين غالبًا ما يقدمون توصيات لصانعي السياسات.
لا ينبغي تجاهل الانخفاض المستمر في الأسعار، ولكنه يشير إلى الحاجة إلى تغييرات أكثر جدية، خاصة مع استعداد الصين لوضع "الخطة الخمسية الخامسة عشرة". هذه الخطة هي مخطط للتنمية الاجتماعية والاقتصادية للفترة من 2026 إلى 2030. من المتوقع أن تكشف الصين عن تفاصيل الخطة الجديدة في الأشهر المقبلة.
قال ليو تشياو، عميد كلية جوانغوا للإدارة: "عندما نتحدث عن الخطة الخمسية الخامسة عشرة، فإن القضية الأساسية هي كيفية زيادة الإنتاجية".
يشير ليو بشكل خاص إلى "إنتاجية العوامل الكلية"، وهي مقياس لزيادة إنتاجية الاقتصاد من التكنولوجيا والابتكار دون الحاجة إلى المزيد من العمالة أو رأس المال.
وفقًا لصندوق النقد الدولي، انخفض معدل نمو إنتاجية العوامل الكلية في الصين من 4.1% في العقد الأول من القرن الواحد والعشرين إلى 2.6% في العقد الثاني، ودخلت في حالة تراجع منذ عام 2006. يعتقد ليو أن إنتاجية العوامل الكلية في الصين تحتاج إلى النمو بنسبة 2% على الأقل.
قال ليو إن الابتكار التكنولوجي جزء مهم من الخطة الخمسية القادمة، ولكنه أضاف أن الإصلاح المؤسسي لا يقل أهمية.
تسمح سيطرة الحزب الشيوعي الصيني على الدولة ومؤسساتها له بالتأثير على الاقتصاد بشكل أكبر من الولايات المتحدة، على سبيل المثال.
كتب تشو تيانيونغ، اقتصادي سابق في معهد الاستراتيجية الدولية، في مقال رأي: "80% من إنتاجية العوامل الكلية في الصين تأتي من الإصلاح المؤسسي".
وأشار إلى أن التعريف التقليدي للتكنولوجيا كوسيلة لزيادة الإنتاجية لا ينطبق بالضرورة في الصين، حيث تكون مصالح الأعمال والمستهلكين مقيدة في بعض المجالات.
"بدون إصلاح النظام الاقتصادي، لن يكون هناك نمو متوسط إلى مرتفع".
قد يبدو كل هذا أكاديميًا بالنسبة للنقاشات الاقتصادية العادية التي تركز أكثر على الانكماش والقدرة الإنتاجية الزائدة. لكن النقاش العام محدود في الصين، حيث تعمل القيادة على بناء توافق خلف الأبواب المغلقة.
تغيير الحوافز
ظهر أحد تلك الإشارات في الأسابيع القليلة الماضية.
قاد الرئيس الصيني شي جين بينغ اجتماعًا للجنة المالية والاقتصادية العليا في 1 يوليو، حيث دعا إلى تحسين فهم المسؤولين الحكوميين لكيفية تقييم أدائهم.
قال شي في اجتماع آخر هذا الشهر: "لا يمكن أن تركز التقييمات الروتينية [للمسؤولين] فقط على مقدار نمو الناتج المحلي الإجمالي وعدد المشاريع الكبرى، بل يجب أن تشمل أيضًا مقدار الديون المستحقة".
ساهم النظام الحالي لتقييم أداء المسؤولين الحكوميين بشكل غير مباشر في مشاكل القدرة الإنتاجية الزائدة في الصين، حيث تنتج الصناعات المزيد من السلع أكثر مما يمكن للسوق استيعابه.
قالت هوي شان، كبيرة الاقتصاديين في بنك جولدمان ساكس، إن السلطات المحلية مُحفزة على جمع الإيرادات حتى لو كانت الشركات المصنعة تخسر المال.
"يتطلب حل مشاكل القدرة الإنتاجية الزائدة هيكل حوافز مختلف لتقييم وترقية المسؤولين المحليين"، أضافت.
"لن تكون أي من هذه التعديلات الأساسية سهلة أو سريعة التنفيذ".
مع تباطؤ النمو الاقتصادي في السنوات الأخيرة، أكدت بكين على الحاجة إلى "تنمية عالية الجودة". لكن البلاد لا تزال تعطي أهمية كبيرة لهدفها السنوي للناتج المحلي الإجمالي، والذي هو 5% هذا العام.
يتوقع ليو أن تشير الصين إلى هدف نمو أقل يتراوح بين 4.5% و5%، لكن الأهم في رأيه هو أن السلطات المحلية قد تتمكن من التركيز أكثر على الاستهلاك بدلاً من الاستثمارات.
لا يزال يحاول تعزيز الطلب
من المحتمل أن يسعى صانعو السياسات أيضًا إلى تقليل الفجوة في الدخل بين الحضر والريف، أو "الازدهار المشترك"، مما يمكن أن يزيد من دعم 255 مليون شخص ويساعد في تعزيز الاستهلاك.
لكن في المدى القريب، يحتاج الاقتصاد على الأرجح إلى مزيد من التحفيز، مثل التحويلات النقدية.
قامت السلطات الصينية بتعزيز خطط دعم التوظيف وتحسين الرفاه الاجتماعي. لكن صانعي السياسات تجنبوا حتى الآن توزيع الأموال بكثافة كما فعلت الولايات المتحدة وهونغ كونغ لتحفيز الإنفاق بعد الجائحة.
في شهر مزدحم لصانعي السياسات، من المتوقع أن يعقد كبار أعضاء الحزب اجتماعًا للجنة السياسية بحلول نهاية الشهر لمناقشة الاقتصاد. لكن المحللين لا يتوقعون الكثير.
مع انتهاء النصف الأول من العام، تم تحديد حجم التحفيز إلى حد كبير، وبدأ صانعو السياسات الآن في تحويل انتباههم إلى السنوات الخمس المقبلة.
يتوقع زونغ ليانغ، الباحث السابق في بنك الصين، أن يعطي صانعو السياسات الأولوية للاستهلاك على الاستثمار، مع ملاحظة أن الدولة لعبت دورًا أكبر في السنوات الخمس الماضية.
لكنه حذر من أن بكين ستظل حذرة من المخاطر التي قد تنشأ من تخفيف السيطرة بشكل مفرط.
ما تحتاج إلى معرفته
تسعى الصين إلى إنهاء الخصومات المفرطة. دعا رئيس الوزراء لي تشيانغ الأسبوع الماضي إلى مزيد من الرقابة التنظيمية على حرب أسعار السيارات الكهربائية.
هدنة التجارة بين الولايات المتحدة والصين من المتوقع أن يتم تمديدها. قال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الثلاثاء إنه من المرجح أن يتفاوض على تمديد الموعد النهائي للتجارة مع الصين عندما يلتقي بنظرائه الصينيين في ستوكهولم الأسبوع المقبل.
تستمر حالة عدم اليقين الاقتصادي. حافظت الصين على أسعار الفائدة الأساسية ثابتة يوم الاثنين بينما تواصل مواجهة ضعف شعور المستهلك وتباطؤ النمو.
في الأسواق
ارتفعت الأسهم في البر الرئيسي للصين وهونغ كونغ يوم الأربعاء وسط ارتفاع أوسع في المنطقة، بعد إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أنه أكمل "صفقة ضخمة" مع اليابان.
القادم
24 يوليو: من المقرر أن تلتقي رئيسة المفوضية الأوروبية أورسولا فون دير لاين مع الرئيس الصيني شي جين بينغ خلال زيارة إلى بكين.
26 – 28 يوليو: مؤتمر الذكاء الاصطناعي العالمي في شنغهاي.
الأسبوع المقبل: من المقرر أن يلتقي وزير الخزانة الأمريكي مع نظرائه الصينيين في ستوكهولم.
من المتوقع اجتماع اللجنة السياسية بحلول نهاية الشهر.
