ملخص:
شهدت أسعار النفط ارتفاعًا ملحوظًا، مما أدى إلى تحقيق مكاسب كبيرة لصناديق التحوط التي تتبع الاتجاهات الكمية. هذه الاستراتيجيات المالية أثبتت فعاليتها في ظل تقلبات السوق الحالية.
ارتفاع أسعار النفط وتأثيره على صناديق التحوط
شهدت أسعار النفط ارتفاعًا ملحوظًا وتقلبات مستمرة، مما أدى إلى تحقيق مكاسب كبيرة في قطاع نادرًا ما يتصدر العناوين: صناديق التحوط التي تتبع الاتجاهات الكمية.
تستخدم هذه الصناديق، المعروفة أيضًا بمستشاري تداول السلع أو صناديق العقود الآجلة المدارة، خوارزميات معقدة تعتمد على التعلم الآلي، والتحليل الإحصائي، ونماذج قائمة على العوامل لتحديد اتجاهات الأسعار عبر أسواق العقود الآجلة، بما في ذلك الأسهم والسندات والسلع والعملات.
أدى الارتفاع في أسعار السلع نتيجة النزاع في الشرق الأوسط إلى توفير أحد أغنى بيئات التداول لهذه الصناديق منذ سنوات.
من خلال التداول في الأسواق الصاعدة والهابطة، وتحديد قرارات الاستثمار بواسطة أنظمة قائمة على البيانات والإشارات بدلاً من الحكم أو العواطف البشرية، يمكن لصناديق التحوط أن تقدم عوائد غير مرتبطة وتسمى "ألفا الأزمات" لمحافظ الاستثمار خلال فترات الاضطراب في السوق.
أداء صناديق التحوط
ارتفع مؤشر SG CTA الرئيسي، وهو المعيار الرئيسي لأداء استراتيجيات تتبع الاتجاهات، بأكثر من 12.2% منذ بداية العام حتى 3 يونيو. كما ارتفع مؤشر SG Trend، الذي يتتبع أداء أكبر 10 صناديق تحوط تتبع الاتجاهات، بنسبة 12.3% خلال نفس الفترة.
كانت السلع الطاقية من أبرز المساهمين في مكاسب صناديق التحوط منذ بداية النزاع في الشرق الأوسط في 28 فبراير.
تحديات جديدة
ومع ذلك، فإن السرد المتشعب حول النزاع والاتجاه غير المؤكد لمفاوضات السلام بين الولايات المتحدة وإيران يدفع هذه الاستراتيجيات إلى تقليص رهاناتها على النفط.
قالت هيلين دود، رئيسة Abbey Capital في الولايات المتحدة، إن العديد من الصناديق قامت بتأسيس مراكز طويلة في الطاقة في وقت مبكر من الربع الأول مع ارتفاع أسعار النفط.
❝لقد كانت هذه الصناديق في وضع يمكنها من الاستفادة من الارتفاع الحاد الذي حدث في أواخر فبراير وأوائل مارس بسبب الأحداث في إيران.❞
عام آخر مميز لصناديق التحوط؟
تجذب المكاسب المقارنات مع عام 2022، عندما ارتفعت أسعار النفط والسلع الأخرى بعد الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا. حققت صناديق التحوط التي تتبع الاتجاهات أفضل أداء سنوي لها على الإطلاق في ذلك العام، حيث ارتفع مؤشر SG CTA بأكثر من 20%.
ما بعد النفط
قال توم وروبيل، مدير الاستشارات المالية في Société Générale، إن مكاسب النفط هي مجرد جزء من مكافأة اقتصادية أوسع تدعم عوائد صناديق التحوط في عام 2026.
وأشار يانغ شين كونغ إلى أن صناديق التحوط قد استفادت من الارتفاع في المعادن الثمينة، وخاصة الفضة والذهب، في بداية العام، قبل الانتقال إلى المعادن الصناعية التي من المتوقع أن تستفيد من استثمارات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
توجهات مستقبلية
مع تراجع زخم أسعار النفط، قد تقوم النماذج الكمية بتقليص تعرضها. قال دود إن المراكز الطويلة عبر أسواق الطاقة قد تم تقليصها استجابةً لزيادة التقلبات.
تظل السندات ذات الدخل الثابت أكثر تحديًا، حيث ارتفعت العوائد بسبب القلق بشأن التضخم.
قال وروبيل إن المديرين سيراقبون المراكز عن كثب، مشيرًا إلى أنهم لا يرغبون في تكبد خسائر كبيرة من عودة الأسواق إلى الانخفاض.
في ملاحظة يوم الثلاثاء، حدد محللو Citi "علاوة تقلبات غنية نسبيًا" للذهب والنحاس وزيت فول الصويا، مشيرين إلى الفرق بين التقلبات الضمنية لمدة ثلاثة أشهر والتقلبات المدركة لمدة شهر واحد.
