البنك الاحتياطي الفيدرالي وباول يواجهان تحديات في عام 2026
ملخص:
تواجه الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تحديات سياسية واقتصادية كبيرة في عام 2026، مع وجود رئيس جديد وضغوط تضخمية. من المتوقع أن يتبع الاحتياطي مسارًا معتدلًا في تخفيض أسعار الفائدة.
الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026
عقد رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، جيروم باول، مؤتمرًا صحفيًا عقب اجتماع استمر يومين للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في واشنطن، في 10 ديسمبر 2025.
التحديات السياسية والاقتصادية
يدخل الاحتياطي الفيدرالي عام 2026 في مواجهة مجموعة من التحديات السياسية والسياسات، مع وجود رئيس جديد واقتصاد يتأثر بعوامل إيجابية وسلبية. بعد ثلاثة تخفيضات متتالية في أسعار الفائدة، من المتوقع أن يتبنى البنك المركزي مسارًا أكثر حذرًا في العام المقبل، حيث سيكون من الصعب تحقيق تخفيضات إضافية في ظل توقعات النمو القوي وضغوط التضخم المستمرة.
أهمية القرارات
يبدو أن عام 2026 سيشهد استمرار الأوضاع المضطربة التي شهدها الاحتياطي الفيدرالي في العام السابق. حيث قالت كاثي بوستجانسيك، كبيرة الاقتصاديين في "ناشون وايد":
❝سيكون هناك تسليط كبير للضوء، وستكون هناك الكثير من الإثارة. لا يزال هناك الكثير من عدم اليقين الذي يبقي الاحتياطي الفيدرالي في دائرة الضوء، وربما في مقعد ساخن أيضًا.❞
التوترات السياسية
خلال العام الماضي، تعرض الاحتياطي الفيدرالي لضغوط غير مسبوقة. حيث هدد الرئيس دونالد ترامب مرارًا بإقالة جيروم باول لعدم تسارعه في دفع تخفيضات أسعار الفائدة. كما تعرض البنك لانتقادات بسبب تجاوزات تكاليف مشروع تجديد مقره في واشنطن.
في هذا السياق، حاول ترامب إقالة الحاكمة ليزا كوك بسبب مزاعم لم تثبت بعد. تأتي هذه الأحداث في ظل نقاشات حول من سيخلف باول عند انتهاء ولايته في مايو، حيث تم اعتبار 11 مرشحًا خلال عملية اختيار قادها وزير الخزانة سكوت بيسنت.
التوقعات المستقبلية
يبدأ عام 2026 بجلسة استماع أمام المحكمة العليا في 21 يناير لتحديد ما إذا كان لترامب السلطة لإقالة كوك. بعد ذلك، ستعقد لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية تصويتها على أسعار الفائدة. من المتوقع أن يكشف ترامب عن اختياره لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من الشهر، بينما سيتعين على باول أيضًا أن يوضح ما إذا كان ينوي استكمال ولايته حتى يناير 2028.
السياسة النقدية
على الرغم من الضغوط، يتوقع معظم المحللين في وول ستريت أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي تخفيض أسعار الفائدة حتى يصل إلى مستوى محايد حوالي 3%. يُعتبر هذا المستوى نقطة لا تعزز ولا تعيق النشاط الاقتصادي.
قالت بوستجانسيك: "ساعد الرئيس باول في تنظيم ثلاثة تخفيضات متتالية بمقدار 25 نقطة أساس. ليس كما لو أنه كان يقف في طريق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في تخفيض الأسعار."
دور الذكاء الاصطناعي
سيكون دور الذكاء الاصطناعي عاملًا حاسمًا في النمو الاقتصادي. يُنظر إلى الذكاء الاصطناعي على أنه معزز للإنتاجية وأيضًا كعائق محتمل للتوظيف. يجب على الاحتياطي الفيدرالي تقييم تأثير الذكاء الاصطناعي على الاقتصاد بشكل دقيق.
قال جوزيف بروسويلاس، كبير الاقتصاديين في RSM: "تواجه الاحتياطي الفيدرالي هذا العام تحديًا حقيقيًا في التواصل حول استراتيجيتها."
النمو الاقتصادي
بعد بداية بطيئة في عام 2026، نما الاقتصاد بسرعة في النصف الثاني من العام، ومن المتوقع أن يتسارع بمعدل 3% في الربع الرابع.
ستكون السياسة النقدية في هذا السياق تحديًا كبيرًا، حيث سيتعين على الاحتياطي الفيدرالي توفير توجيه استراتيجي في وقت يتجه فيه الاقتصاد نحو دمج هذه التكنولوجيا المتطورة في إنتاج السلع وتقديم الخدمات.
