تراجع حجم صفقات العقارات التجارية للمرة الأولى منذ ما يقرب من عامين.
ملخص: شهد سوق العقارات التجارية في الولايات المتحدة تباطؤًا ملحوظًا في النمو، حيث سجل شهر أكتوبر أول تراجع سنوي في حجم المعاملات منذ بداية التعافي بعد رفع أسعار الفائدة. رغم ذلك، استمرت بعض القطاعات في تحقيق نمو ملحوظ.
تراجع حجم المعاملات في العقارات التجارية
تواجه العقارات التجارية في الولايات المتحدة تعافيًا بطيئًا وغير مستقر، مرتبطًا بشكل وثيق بسياسات أسعار الفائدة خلال السنوات الماضية.
بعد تحقيق زخم كبير عقب جائحة كورونا، كان عام 2024 عامًا صعبًا. وفقًا للبيانات الشهرية التي قدمتها موديز، شهد شهر أكتوبر أول تراجع في حجم المعاملات مقارنة بالعام السابق منذ بداية التعافي بعد رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2024. تتبع هذه البيانات أعلى 50 صفقة عقارية تجارية في جميع أنحاء الولايات المتحدة.
• بدأ نمو حجم المعاملات في أوائل العام الماضي، واقترب من مستويات ما قبل كوفيد بحلول نهاية العام.
❝ أكثر من كونه تراجعًا وشيكًا في أسواق رأس المال العقارية، يعكس الانزلاق نحو النمو السلبي في أكتوبر 2025 حالة الجمود بين المشترين والبائعين، ❞ قال كيفن فاغان، رئيس أبحاث أسواق رأس المال العقارية في موديز. ❝ لقد تم إطالة قاع التعافي على شكل حرف U من أحجام 2023 المنخفضة بسبب ارتفاع أسعار الفائدة المستمرة وعدم اليقين الاقتصادي والسياسي في عام 2025. ❞
نشاط مستمر رغم التراجع
على الرغم من ذلك، كان أكتوبر شهرًا نشطًا، حيث بلغت مبيعات العقارات 24.4 مليار دولار، أي ما يعادل حوالي 70% من مبيعات أكتوبر 2019. لا يزال إجمالي حجم المعاملات أعلى هذا العام مقارنة بالعام الماضي، ولكن زخم النمو قد تباطأ بشكل كبير منذ عام 2023.
• في تحليل الاتجاهات العقارية، تصدرت القطاعات الصناعية والمتعددة الأسر أعلى 50 صفقة.
• القطاع الوحيد الذي شهد تحسنًا في حجم المعاملات مقارنة بالعام الماضي هو الفنادق، حيث سجل نموًا بنسبة 6% بعد ربع ثالث سلبي.
صفقة بارزة
من بين الصفقات الملحوظة، تم بيع فندق نيويورك إديشن في 5 ماديسون أفينيو بمبلغ 231.2 مليون دولار من قبل هيئة أبوظبي للاستثمار إلى شركة كام سانغ، وهي شركة تطوير عقاري.
❝ فندق نيويورك إديشن مثير للاهتمام بسبب ارتفاع سعر البيع، وانسحاب صندوق ثروة سيادي من الشرق الأوسط من نيويورك، وتاريخ المبنى، ❞ أضاف فاغان، مشيرًا إلى أن المبنى كان في الأصل مكتبًا يسمى ساعة متلايف وكان أطول مبنى في العالم لمدة ثلاث سنوات من 1910 إلى 1913.
• تم تحويل كل من ساعة متلايف ومبنى وولورث، الذي كان أيضًا الأطول في العالم، إلى فندق ومباني سكنية على التوالي بدءًا من عام 2013.
تحديات في القطاع المكتبي
استمر القطاع المكتبي في التعافي بشكل غير مستقر، مع وجود خصومات أو تحويلات للممتلكات كجزء من القصة.
• كانت أكبر صفقة في أكتوبر هي بيع مقر سوثبي إلى ويل كورنيل، مما يعني على الأرجح إعادة استخدامه في مجال الرعاية الصحية أو المكاتب الطبية.
• اشترت شركة نيويورك لايف مبنى مكتبيًا متعثرًا في مانهاتن من BGO بنحو نصف سعر بيعه الأخير في عام 2015.
❝ يظهر ذلك أن هناك اهتمامًا مؤسسيًا بالمكاتب المباعة بخصومات، مما يعزز القيمة طويلة الأجل للمباني المكتبية في الأسواق الجيدة، والفائدة المستمرة المعترف بها لمثل هذه الممتلكات، ❞ أضاف فاغان.
