ارتفاع العملات المستقرة قد يسهم في خفض أسعار الفائدة، وفقًا لميران من الاحتياطي الفيدرالي.
ملخص:
أشار ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي، إلى أن الطلب المتزايد على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد يسهم في خفض أسعار الفائدة الأمريكية. وأكد أن هذه العملات قد تصبح عاملًا رئيسيًا في الاقتصاد الرقمي.
محافظ الاحتياطي الفيدرالي يتحدث عن العملات المستقرة
في خطاب ألقاه أمام مجموعة من الاقتصاديين في نيويورك، اقترح ستيفن ميران، محافظ الاحتياطي الفيدرالي والمُعين من قبل الرئيس السابق دونالد ترامب، أن الطلب المتزايد على العملات المستقرة المرتبطة بالدولار قد يساعد في خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
أهمية العملات المستقرة
- أشار ميران إلى أن تدفق الرموز المشفرة المرتبطة بالدولار يمكن أن يخفف من ما يُعرف بـ "r-star"، أو معدل الفائدة "الحيادي" الذي لا يدفع النمو ولا يعيقه.
- إذا حدث ذلك، فقد يحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض معدل سياسته لتجنب إبطاء الاقتصاد بشكل غير مقصود.
❝ قد تصبح العملات المستقرة بمثابة فيل متعدد التريليونات في غرفة المصرفيين المركزيين. ❞
تأثير العملات المستقرة على الاقتصاد
- قال ميران إن العملات المستقرة تساهم بالفعل في زيادة الطلب على سندات الخزانة الأمريكية وغيرها من الأصول السائلة المرتبطة بالدولار من قبل مشترين خارج الولايات المتحدة، ومن المتوقع أن يستمر هذا الطلب في النمو.
- استنادًا إلى أبحاث سابقة، أشار ميران إلى أن نمو العملات المستقرة قد يدفع معدل الفائدة المرجعي للاحتياطي الفيدرالي إلى الانخفاض بمقدار 0.4 نقطة مئوية.
موقف ميران من أسعار الفائدة
خلال فترة وجوده القصيرة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، دعا ميران إلى خفض أسعار الفائدة بشكل كبير، جزئيًا لأنه يعتقد أن المعدل الحيادي أقل بكثير مما يفترضه معظم زملائه. تعكس تصريحاته الأخيرة هذا الرأي في عالم المالية الرقمية، مما يشير إلى أن ارتفاع العملات المستقرة قد يؤدي إلى خفض تكاليف الاقتراض على المدى الطويل.
استنتاجات حول السياسة النقدية
- كانت حججه السابقة تركز بشكل كبير على تخفيف التضخم وأهمية عدم إعاقة النمو الاقتصادي بأسعار فائدة مرتفعة.
- وأضاف ميران أن التقديرات المحافظة لنمو العملات المستقرة تشير إلى زيادة في صافي عرض الأموال القابلة للإقراض في الاقتصاد، مما يؤدي إلى خفض المعدل الحيادي.
- إذا كان المعدل الحيادي أقل، يجب أن تكون أسعار السياسة أيضًا أقل مما كانت عليه لدعم اقتصاد صحي.
من المتوقع أن يغادر ميران الاحتياطي الفيدرالي في يناير، عندما تنتهي فترة ولايته الحالية.
