يو بي إس تستثمر في قطاعات أوروبية لتفادي تقلبات العملات
ملخص:
تتوقع UBS أن تتأثر الصادرات الأوروبية نتيجة ضعف الدولار، رغم أن الاقتصاد الأوروبي لا يزال قويًا. التركيز على القطاعات مثل المرافق والاتصالات والبنوك سيكون له تأثير إيجابي.
تأثير ضعف الدولار على الصادرات الأوروبية
بينما لا تتأثر أوروبا بشكل مباشر بتهديدات التعريفات الجمركية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، إلا أن هناك احتمالًا لتأثير غير مباشر على الصادرات الأوروبية إذا استمر ضعف الدولار. مع قوة اليورو مقارنة بالدولار، يتوقع جيري فاولر، رئيس فريق استراتيجية الأسهم والمشتقات في UBS، أن تشعر الصادرات الأوروبية بالآثار.
❝ تمر أوروبا بما يسميه اقتصاديوها منحنيات J، حيث تشهد عدة أرباع من النمو الصفري تقريبًا في الناتج المحلي الإجمالي، ولكن الواقع هو أن معظم الضعف موجود في فئة الصادرات الصافية. ❞
أداء الاقتصاد الأوروبي
أضاف فاولر في حديثه مع CNBC أن بقية أوروبا تسير بشكل جيد، حيث تتقدم مجالات الاستهلاك والاستثمار والإنفاق الحكومي كما كانت. نتيجة لذلك، تظل الصناعات المحلية جذابة لـ UBS، خاصة مع ارتفاع الأرباح.
- ارتفع اليورو بنسبة حوالي 12% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام.
اختيارات القطاعات
يركز فاولر على بعض القطاعات مثل:
• المرافق
• الاتصالات
• البنوك
• بعض القطاعات داخل الصناعات، مثل الكهرباء، التي تتمتع بحساسية أقل تجاه العملات والتعريفات.
ومع ذلك، أشار بنك دويتشه إلى موقف غير مفضل تجاه الاتصالات، حيث أدى الأداء الجيد للقطاع هذا العام إلى تقييمات غير جذابة.
نمو قطاع المرافق
قال فاولر: "يمكنني أن أصف قطاع المرافق – للمرة الأولى منذ 20 عامًا – بأنه ينمو بسعر معقول"، مشيرًا إلى أن هذه الشركات لا تزال رخيصة بالنسبة للنمو الذي تحققه.
- تستثمر هذه الشركات أقل لأنهم قد أكملوا بالفعل نشر خدمات النطاق العريض، مما أدى إلى زيادة التدفقات النقدية ونمو الأرباح.
أسهم الدفاع
يعتبر قطاع الدفاع من القطاعات الأكثر جذبًا، لكن فاولر وصفه بأنه "مكلف للغاية ومزدحم"، مما يجعل من الصعب تعزيز الزخم وتحقيق أداء متفوق.
توقعات السوق الأوروبية
عكس موقف فاولر ما ورد في مذكرة تحليلية صدرت عن UBS الشهر الماضي، حيث تم رفع الهدف لمؤشر Stoxx 600 إلى 600 لعام 2025 و650 لعام 2026.
- من المتوقع أن تحقق هذه الأرقام عوائد سنوية بنسبة 10%، وهو ما لم تشهده أوروبا منذ فترة.
أضاف فاولر أن "الأوروبيين لا يزالون أقل وزنًا في السوق مقارنةً بالأسواق الأخرى".
في السياق نفسه، أغلق بنك دويتشه موقفه المحايد تجاه أوروبا وتحول إلى موقف إيجابي، مع توقعات بزيادة الاهتمام بالشركات المتوسطة في ألمانيا.
