وارن بافيت يتجنب إعادة شراء الأسهم رغم أداء بيركشاير الضعيف. إليكم الأسباب وراء ذلك.
ملخص: وارن بافت يواصل الحفاظ على أمواله، حيث لم تقم شركة بيركشاير هاثاواي بإعادة شراء أي من أسهمها خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025. هذا التوجه يعكس انضباط بافت الطويل الأمد في استثماراته.
استمرار سياسة بافت المالية
لم تقم شركة بيركشاير هاثاواي بإعادة شراء أي من أسهمها خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، رغم أن احتياطياتها النقدية وصلت إلى مستوى قياسي بلغ 382 مليار دولار.
تظهر هذه السياسة انضباط وارن بافت، حيث يشتري أسهم بيركشاير فقط عندما يراها مُقَيمة بأقل من قيمتها الحقيقية.
فلسفة إعادة الشراء
في رسالته السنوية للمساهمين عام 2018، أوضح بافت فلسفته في إعادة شراء الأسهم، حيث ذكر أنه سيقوم بذلك فقط عندما تكون الأسهم متداولة بأقل من تقديره لقيمتها الجوهرية، وعندما تحتفظ الشركة بمخزون نقدي مريح بعد ذلك.
❝ تفكيرنا، باختصار: ستقوم بيركشاير بإعادة شراء أسهمها فقط إذا كان a) تشارلي وأنا نعتقد أنها تُباع بأقل من قيمتها، و b) تظل الشركة بعد إتمام عملية الشراء مع سيولة كافية، ❞ كتب بافت، مشيرًا إلى شريكه التجاري الراحل تشارلي مانجر.
تقييم السوق
عادةً ما يدخل بافت السوق المفتوح لشراء أسهم بيركشاير فقط عندما تكون الأسهم مُقَيمة بأقل من 15% مقارنةً بتقديره الخاص للقيمة. عندما استأنفت بيركشاير عمليات إعادة الشراء في عام 2018، كانت الأسهم مُقَيمة بأقل من 13% وفقًا لحسابات UBS.
مع ذلك، لم تُجرَ أي عمليات إعادة شراء حتى الآن، رغم أن أسهم بيركشاير انخفضت بنسبة 12% من أعلى مستوياتها في أوائل مايو.
أداء الأسهم
على الرغم من الانخفاض الأخير، لا تزال أسهم بيركشاير تتداول بما يتماشى مع قيمتها الجوهرية، مما يترك حافزًا ضئيلًا لإعادة الشراء، وفقًا لـ UBS.
توقع بنك الاستثمار في وول ستريت عدم وجود عمليات إعادة شراء في الربع الثالث، ولا يتوقع أي عمليات حتى عام 2026.
الاستثمار المستقبلي
تستمر أموال بيركشاير في التزايد، مما يمنح بافت أو خليفته غريغ إيبيل الكثير من السيولة لإجراء صفقات أو تخصيصها لعمليات إعادة الشراء، إذا انخفضت الأسهم مرة أخرى إلى ما يُعتبر منطقة الصفقات الجيدة.
