قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن سعر الفائدة في سبتمبر 2025
ملخص: وافق الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة، مع الإشارة إلى احتمال حدوث خفضين إضافيين قبل نهاية العام. تأتي هذه الخطوة في ظل تزايد المخاوف بشأن سوق العمل في الولايات المتحدة.
الاحتياطي الفيدرالي يقرر خفض أسعار الفائدة
واشنطن – وافق الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على خفض متوقع على نطاق واسع لأسعار الفائدة، وأشار إلى أنه من المحتمل أن يتم خفض سعر الفائدة مرتين إضافيتين قبل نهاية العام، في ظل تزايد المخاوف بشأن سوق العمل الأمريكي.
في تصويت 11 إلى 1، وهو ما يشير إلى قلة المعارضة مقارنة بما توقعته وول ستريت، خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح سعر الفائدة القياسي للإقراض الليلي بمقدار ربع نقطة مئوية. ويضع هذا القرار سعر الأموال الفيدرالية في نطاق بين 4.00%-4.25%.
كان المحافظ الجديد ستيفن ميران هو الوحيد الذي صوت ضد خفض ربع النقطة، حيث دعا بدلاً من ذلك إلى خفض بمقدار نصف نقطة.
تصريحات المحافظين
صوتت المحافظتان ميشيل باومان وكريستوفر والر، اللتان كانتا مرشحتين لمعارضة إضافية، لصالح خفض النقطة الأساسية بمقدار 25 نقطة. جميعهم تم تعيينهم من قبل الرئيس دونالد ترامب، الذي ضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار بسرعة وبشكل عدواني.
في البيان الصادر بعد الاجتماع، وصفت اللجنة النشاط الاقتصادي بأنه "تراجع"، لكنها أضافت أن "زيادة الوظائف قد تباطأت" وأشارت إلى أن التضخم "قد ارتفع وما زال مرتفعًا بعض الشيء". إن انخفاض نمو الوظائف وارتفاع التضخم يضعان أهداف الاحتياطي الفيدرالي المتمثلة في استقرار الأسعار والتوظيف الكامل في حالة من التوتر.
❝ لا يزال الغموض حول التوقعات الاقتصادية مرتفعًا ❞، جاء في البيان. ❝ اللجنة تراقب المخاطر على كلا جانبي تفويضها المزدوج وتعتبر أن المخاطر السلبية على التوظيف قد زادت. ❞
توقعات إضافية
بالإضافة إلى قرار سعر الفائدة، أشار المسؤولون في "مخطط النقاط" الذي يتابعه الجميع إلى احتمال حدوث خفضين إضافيين قبل نهاية العام. ومع ذلك، أظهر المخطط مستوى واسعًا من التباين، حيث أشار أحد النقاط، ربما لميران، إلى إجمالي خفض قدره 1.25 نقطة مئوية هذا العام.
المخطط يتم بشكل سري، مع نقطة واحدة لكل مشارك في الاجتماع، لكن ميران كان من advocates لأسعار فائدة أقل بكثير. أشار تسعة من المشاركين الـ19 إلى خفض واحد فقط هذا العام، بينما رأى عشرة آخرون خفضين، مما يشير إلى تحركات في اجتماعات أكتوبر وديسمبر. لم يرغب أحد المسؤولين في أي تخفيضات، بما في ذلك تخفيض يوم الأربعاء.
الدراما السياسية
شهد الاجتماع مستوى مذهلاً من الدراما السياسية، خاصةً لمؤسسة عادة ما تعمل بهدوء مع قلة من الأصوات المعارضة. قبل عام، وفي ظل مخاوف مماثلة من أن الزيادة التدريجية في معدل البطالة قد تشير إلى ضعف أوسع، وافقت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح على خفض كبير بمقدار نصف نقطة، والذي قال ترامب إنه كان مدفوعًا سياسيًا للتأثير على الانتخابات الرئاسية لصالح خصمه الديمقراطي، كامالا هاريس.
لقد أثار ضغط ترامب على الاحتياطي الفيدرالي وتعيين ميران تساؤلات حول الاستقلال التقليدي للبنك المركزي عن التأثير السياسي. كما انتقد ميران علنًا رئيس اللجنة جيروم باول وزملاءه، ويُنظر إليه عمومًا على أنه صوت موالٍ للرئيس ورغبته في خفض الأسعار بشكل كبير.
التحديات الاقتصادية
قال الرئيس إن خفض الأسعار ضروري لتعزيز سوق الإسكان المتعثر وتقليل تكاليف التمويل للديون الحكومية.
كان هناك طبقة إضافية من التعقيدات السياسية هذا الأسبوع حيث حظرت محكمة ترامب من إزالة المحافظ ليزا كوك، التي تم تعيينها في عهد الرئيس السابق جو بايدن. وقد اتهم البيت الأبيض كوك بالاحتيال العقاري فيما يتعلق بالقروض المدعومة من الحكومة التي تلقتها لشراء المنازل، على الرغم من عدم توجيه أي تهم.
كانت كوك من بين الذين انضموا إلى الأغلبية في التصويت لصالح خفض ربع النقطة.
توقعات النمو
أظهرت الإشارات الأخيرة أن النمو الاقتصادي لا يزال قويًا، وأن إنفاق المستهلكين يتجاوز التوقعات، على الرغم من أن سوق العمل كان نقطة خلاف.
فيما يتعلق بالوظائف، بلغ معدل البطالة 4.3% في أغسطس، وهو لا يزال معتدلاً نسبيًا وفقًا للمعايير التاريخية، ولكنه الأعلى منذ أكتوبر 2021. وقد ظل خلق الوظائف ثابتًا هذا العام، وأظهر تحديث حديث من مكتب إحصاءات العمل أن الاقتصاد أنشأ ما يقرب من مليون وظيفة أقل مما تم الإبلاغ عنه في البداية خلال الفترة التي تسبق مارس 2025.
أعرب المحافظ والر بشكل خاص عن قلقه من أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يخفف السياسة الآن لتفادي مشاكل مستقبلية في سوق العمل. كما تم ذكر اسمه كبديل محتمل لباول، الذي تنتهي فترة ولايته في مايو 2026.
