ملخص:
أدى النزاع في إيران إلى أكبر اضطراب في إمدادات النفط في التاريخ، لكن الأسعار لم ترتفع بشكل كبير، مما أثار تساؤلات بين المستثمرين. يعود ذلك إلى توازن السوق قبل الحرب، واستجابة السوق، وتوقعات الأسعار.
أكبر اضطراب في إمدادات النفط في التاريخ
أدى النزاع في إيران إلى أكبر اضطراب في إمدادات النفط في التاريخ، ورغم ذلك، فإن الأسعار المستقبلية ليست مرتفعة كما كان متوقعًا. يشير المحللون في وول ستريت إلى أن السبب يعود إلى عدة عوامل منها توازن السوق قبل الحرب، واستجابة السوق، وتوقعات الأسعار.
فقدان إمدادات النفط
خلال الأسابيع العشرة التي تمكنت فيها إيران من إغلاق مضيق هرمز بشكل أساسي، فقدت السوق ما يقرب من مليار برميل من النفط، وفقًا لما ذكره الرؤساء التنفيذيون لشركتي أرامكو السعودية وشل. كما توقعت شركة مورغان ستانلي أن تفقد السوق مليار برميل آخر بحلول عام 2026.
❝ إن هذا هو أكبر اضطراب في إمدادات النفط في تاريخ السوق النفطية، وليس مبالغة أو مثيرًا للجدل. ❞ – مارتين راتس، استراتيجي السلع في مورغان ستانلي.
أسعار النفط الحالية
رغم ذلك، تم تداول عقود برنت القياسية الدولية بالقرب من 108 دولارات للبرميل، بينما كانت عقود النفط الخام الأمريكية فوق 101 دولار للبرميل. هذه الأسعار ليست مرتفعة تاريخيًا، حيث كانت أسعار برنت تتجاوز 100 دولار من 2011 إلى 2014.
أسباب عدم ارتفاع الأسعار
تحدد مورغان ستانلي وجي بي مورغان خمسة أسباب رئيسية لعدم ارتفاع أسعار النفط:
• الصين قلصت الواردات: انخفضت الواردات الصينية من النفط الخام بمقدار 5.5 مليون برميل يوميًا.
• السوق كان لديه فائض: دخل سوق النفط عام 2026 بفائض كبير قدره 2 مليون برميل يوميًا.
• توقعات إعادة فتح هرمز: يتوقع المشاركون في السوق أن الولايات المتحدة وإيران ستتوصلان إلى اتفاق لإعادة فتح المضيق.
• زيادة الصادرات الأمريكية: تمكنت الدول المنتجة خارج الشرق الأوسط من زيادة صادرات النفط والمنتجات المكررة بمقدار 5.5 مليون برميل يوميًا.
• انظر إلى المنتجات المكررة: تعكس الاضطرابات بشكل أكبر في أسعار المنتجات المكررة بدلاً من أسعار النفط الخام.
توقعات مستقبلية
قد تظل أسعار النفط مستقرة حول 100 دولار للبرميل لبقية العام، وقد يعيد السوق التوازن من خلال تدمير الطلب على المنتجات بدلاً من حدوث اضطراب كبير آخر.
