ملخص: شهدت أسعار الذهب ارتفاعًا يوم الخميس بعد انخفاضها إلى أدنى مستوى لها منذ ستة أشهر. ومع ذلك، فإن المخاوف المتزايدة بشأن التضخم قد تحد من أي انتعاش كامل.
أسعار الذهب ترتفع بعد انخفاض حاد
ارتفعت أسعار الذهب يوم الخميس بعد أن سجلت أدنى مستوياتها منذ ستة أشهر، حيث قام بعض المتداولين بتغطية مراكزهم القصيرة بعد الانخفاض الحاد الأخير في سعر المعدن الثمين. ومع ذلك، فإن القلق المتزايد بشأن ارتفاع التضخم، والذي قد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام، من المحتمل أن يحد من أي انتعاش كامل.
• سجلت عقود الذهب الآجلة لشهر أغسطس 4,046.20 دولار يوم الخميس، وهو أدنى مستوى لها منذ نوفمبر.
• انخفض الذهب بنسبة 6.3% هذا الأسبوع فقط، مما يضعه على مسار خسارة أسبوعية ثانية على التوالي، وهي الأسوأ منذ منتصف مارس عندما انخفض الذهب بنسبة 9.62%.
قرار الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة
باعتباره أصلًا ملاذًا آمنًا، يميل المستثمرون إلى الذهب خلال أوقات عدم اليقين في الأسواق، على أمل أن يعمل كتحوط ضد التضخم. لكن نظرًا لعدم تحقيق الذهب لأي عائد، فإن المعدن حساس بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة الحقيقية على المدى الطويل.
أدى الحرب في إيران، التي دخلت شهرها الرابع، إلى زيادة التضخم من خلال دفع أسعار الطاقة وغيرها من الأسعار إلى الارتفاع.
• ارتفع التضخم الاستهلاكي في الولايات المتحدة في مايو بأسرع وتيرة له منذ ثلاث سنوات، ويرجع ذلك أساسًا إلى ارتفاع أسعار المنتجات المتعلقة بالطاقة.
• مع تقرير الوظائف القوي في مايو، زادت التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة بنهاية العام لتهدئة الارتفاع في الأسعار.
من المتوقع أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بمعدل الإقراض القياسي ثابتًا بين 3.50% و3.75% خلال الاجتماع الأول لكيفن وارش كرئيس للاحتياطي الفيدرالي. يتوقع غالبية الاقتصاديين في استطلاع رويترز أن تظل أسعار الفائدة دون تغيير هذا العام.
ومع ذلك، فإن المتداولين أقل تفاؤلاً، حيث يقدرون فرصة بنسبة 67% لرفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بحلول ديسمبر، وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME. يمكن أن تجعل أسعار الفائدة المرتفعة، إذا ساعدت في كبح التضخم، الأصول المقومة بالدولار مثل سندات الخزينة أكثر جاذبية.
❝ الذهب واضح أنه قد تم بيعه بشكل مفرط، ومن غير الواضح ما إذا كان هذا انتعاشًا حقيقيًا أم مجرد تحقيق أرباح من المراكز القصيرة، ❞ قال المحلل المستقل روس نورمان لوكالة رويترز.
التحليل الفني
استنادًا إلى تحليل مخطط الأسعار، لا تزال الصورة الفنية العامة للذهب ضعيفة.
• كسر الذهب مؤخرًا دون متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم لأول مرة منذ سبتمبر 2023، وهو ما اعتبرته سيتي جروب إشارة سلبية كبيرة.
• كانت سيتي جروب حذرة بشأن الذهب على المدى القريب منذ تصاعد الحرب في مارس، جزئيًا بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة الناتجة عن إغلاق مضيق هرمز.
ومع ذلك، كانت سيتي أكثر تفاؤلاً على المدى الطويل. حيث قال محللوها: "على الرغم من الزخم السلبي على المدى القريب، نتوقع أن يرتفع سعر الذهب في النهاية عندما يتراجع الوضع في المضيق."
من جهة أخرى، تعتبر جيه بي مورغان أكثر تشاؤمًا، حيث ذكرت أن المستثمرين الأفراد والمؤسسات قد تراجعوا عن ما يسمى بـ "تجارة الانخفاض" بناءً على اعتقاد أن الدولار الأمريكي سيستمر في الانخفاض. واستشهدت المصرفية بتدفقات الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب وتراجع مراكز العقود الآجلة كدليل على هذه الحركة، التي ترتبط أيضًا بالقلق بشأن حجم الدين الحكومي والتضخم والمخاطر الجيوسياسية.
