ملخص:
تسعى اليابان إلى تشديد معايير تقديم مقترحات المساهمين في ظل تزايد الضغوط من المستثمرين الناشطين. تأتي هذه الخطوة استجابة لمطالب الشركات التي تشعر بالإرهاق من هذه الضغوط.
تشديد معايير تقديم مقترحات المساهمين في اليابان
تتحرك اليابان نحو تشديد المعايير الخاصة بتقديم مقترحات المساهمين، مما يشير إلى تزايد الاستياء من الشركات التي تتعرض لضغوط متزايدة من المستثمرين الناشطين المطالبين بالتغيير.
تدفع هذه الخطوة من قبل المشرعين وجماعات الأعمال التي تؤكد أن القواعد الحالية سمحت بما تصفه بالمقترحات المسيئة، مما يجبر الشركات على تحويل الموارد بعيدًا عن النمو طويل الأجل للتعامل مع مطالب المستثمرين قصيرة الأجل.
توصيات جديدة من المشرعين
تخطط مجموعة مؤثرة من المشرعين من الحزب الحاكم في اليابان للتوصية برفع عتبات مقترحات المساهمين وتقييد المقترحات المتعلقة بتنفيذ الأعمال إلى رئيس الوزراء سناي تاكايشي الشهر المقبل.
❝ قد تكون قواعد اليابان المتعلقة بمقترحات المساهمين والنشاط الاستثماري متساهلة للغاية، مما يترك المزيد من الشركات تواجه مطالب صعبة في اجتماعات المساهمين، ❞ قال جونيتشي كاندا، عضو رئيسي في المجموعة البرلمانية، للصحفيين الأسبوع الماضي.
زيادة في مقترحات المساهمين
قدمت المستثمرون الناشطون مقترحات للمساهمين إلى 52 شركة، وهو رقم قياسي، من بين أكثر من 2000 شركة تعقد اجتماعات سنوية في يونيو من العام الماضي، بزيادة عن 46 في العام السابق، مدعومين بإصلاحات حوكمة الشركات التي بدأت في منتصف العقد الماضي.
عتبات مقترحات المساهمين الحالية
بموجب القانون الحالي، يمكن للمساهم تقديم اقتراح إذا كان قد احتفظ لمدة ستة أشهر بما لا يقل عن 1% من حقوق التصويت أو 300 وحدة تصويت في الشركات.
يقول النقاد إن العتبة الأخيرة أصبحت أسهل بكثير في السنوات الأخيرة حيث قامت الشركات بتقليل الحد الأدنى لحجم الأسهم وأجرت تقسيمات للأسهم، مما خفض بشكل حاد تكلفة التأهل.
أصدرت لجنة استشارية من وزارة العدل اقتراحًا مؤقتًا بشأن تعديل قانون الشركات في مارس، مقدمة خيارين بشأن قواعد مقترحات المساهمين: تحديد الأهلية لحاملي ما لا يقل عن 1% من حقوق التصويت، أو الاحتفاظ بمعيار قائم على الوحدات مع رفع العتبة الحالية البالغة 300 وحدة.
تسعى وزارة العدل للحصول على تعليقات عامة قبل تقديم مشروع قانون إلى البرلمان العام المقبل.
ردود الفعل من المستثمرين
عبر بعض المستثمرين عن معارضتهم لدفع اليابان ضد النشاط الاستثماري.
قال مانوج جاين، المؤسس المشارك والمدير التنفيذي لشركة ماسو كابيتال، "بشكل عام، أي تدابير تقلل من قدرة المساهمين على المشاركة تعتبر سلبية للإصلاح المؤسسي. سيتعين على المستثمرين الناشطين الآن إجراء تعديل طفيف أثناء صياغة خططهم."
قال يوتاكا سوزوكي، الباحث الرئيسي في معهد دايوا للأبحاث، إن إزالة قاعدة الـ 300 وحدة وحدها سيكون لها تأثير ضئيل على النشاط الاستثماري. "سيؤثر ذلك على المستثمرين الأفراد، لكن معظم الناشطين يمتلكون أكثر من 1% من أهدافهم."
تدعو بعض جماعات الأعمال إلى رفع العتبات بشكل أكبر، وزيادة العتبة من 1% إلى 5% أو تقييد نطاق المقترحات المتعلقة بتنفيذ الأعمال. لكن مثل هذه الخيارات ليست قيد النظر في الوقت الحالي من قبل اللجنة الاستشارية لوزارة العدل.
وجد الناشطون أرضًا خصبة في اليابان لدفع من أجل زيادة الأرباح، وإعادة شراء الأسهم، والتغييرات الهيكلية، مما يعزز تركيز الإدارة على الانضباط الرأسمالي ويدعم الأداء القياسي لسوق الأسهم.
استثمار كبير في الشركات اليابانية
أفادت رويترز يوم الاثنين أن صندوق باليسر كابيتال، الذي يتخذ من لندن مقرًا له، قد استثمر "بشكل كبير" في شركة SMC Corp، المقترحة لإعادة شراء أسهم بقيمة 3.8 مليار دولار.
بينما تسعى إدارة تاكايشي لجذب الاستثمارات الأجنبية، فإنها تحث الشركات أيضًا على زيادة الإنفاق الرأسمالي وزيادة الأجور لدعم النمو طويل الأجل.
قالت تاكايشي في نوفمبر إنه كان هناك "تركيز مفرط قليلاً" على المساهمين، لكنها تجنبت مؤخرًا التعليقات المباشرة حول القضية، مشددة بدلاً من ذلك على أهمية تخصيص الموارد ليس فقط لعوائد المساهمين ولكن أيضًا للاستثمار في الأفراد ومجالات الأعمال الجديدة.
