البنوك العالمية ومنتجو الذهب يشكلون فرصًا قوية، وفقًا لمدير لازارد.
ملخص: شهدت الأسهم الدولية في عام 2025 زيادة في الطلب، حيث يبحث مدراء المحافظ عن فرص استثمارية في البنوك الأوروبية والآسيوية. كما ارتفعت عوائد صناديق المؤشرات الدولية بشكل ملحوظ مقارنةً بنظيراتها الأمريكية.
زيادة الطلب على الأسهم الدولية
تشهد الأسهم الدولية في عام 2025 إقبالاً متزايدًا، حيث يبحث مدراء المحافظ في شركة لازارد لإدارة الأصول عن فرص استثمارية في عدة بنوك أوروبية وآسيوية، بالإضافة إلى شركات تصنيع الشرائح المعدنية ومناجم الذهب العالمية.
• يقوم المستثمرون هذا العام بتنويع محافظهم وتوجيه استثماراتهم نحو الأسهم الدولية كوسيلة للتحوط ضد التقلبات والمخاطر الجيوسياسية، بالإضافة إلى المخاطر المرتبطة بتقييمات الأسهم الأمريكية المرتفعة وضعف الدولار.
• سجل صندوق iShares MSCI ACWI ex US ETF عائدًا يقارب 23% هذا العام، وهو ما يزيد عن ضعف العائد البالغ 11% لصندوق SPDR S & P 500 ETF.
تصريحات مدراء المحافظ
تحدثت CNBC مع بول مغتادر، المدير التنفيذي لفريق لازارد Advantage، الذي يتمتع بخبرة تمتد لعشرين عامًا في الاستثمار الدولي. أشار مغتادر إلى أن الأسواق أصبحت أكثر تقلبًا ومخاطر، مضيفًا:
❝تتزايد المخاطر من مصادر متعددة، وأصبح التعرض الدولي أكثر جاذبية مقارنةً بالأسواق الأمريكية لعدة أسباب، بما في ذلك التقييم والتركيز المتزايد على المساهمين.❞
معايير اختيار الأسهم
أوضح مغتادر أن الشركة تنظر إلى الأسهم من خلال أربع عدسات لتحديد الأسهم التي تتمتع بنمو وقيمة:
• التقييم
• النمو
• الجودة
• المشاعر
تشمل الإشارات المحددة نسبة السعر إلى الأرباح وكيفية استثمار الشركة في النمو واستقرار ميزانيتها العمومية. كما أدرجت لازارد مؤخرًا فلترًا في عملية الفرز ينظر إلى بيتا السهم بالنسبة لنمو الناتج المحلي الإجمالي، مما يساعد في تحديد المخاطر أو الفرص المرتبطة بالسهم في السياق الاقتصادي الكلي.
أهم حيازات الصندوق
تتضمن أهم حيازات صندوق "IEQ" أسهم شركات مثل:
• Taiwan Semiconductor Manufacturing
• BNP Paribas
• Novartis
• Tencent Holdings
• Samsung Electronics
نظرًا لعملية اختيار الأسهم الكمية، يتضمن الصندوق أسهمًا تتماشى مع الموضوعات التي تعتبرها نماذج لازارد الخاصة جذابة، مثل شركات تعدين الذهب الكندية والقطاع المالي الأوروبي.
التركيز على القطاع المالي الأوروبي
على سبيل المثال، يتمتع صندوق "IEQ" بوزن زائد في البنك الفرنسي BNP، وبنك اليابان Post Bank، وNovartis، وبنك الدولة الهندي مقارنةً بمؤشر MSCI ACWI ex-US.
أشار مغتادر إلى أن أسهم BNP، وهي ثاني أكبر سهم في المحفظة بعد Taiwan Semi، تظهر "نموًا جذابًا للغاية مع مشاعر وقيمة معقولة".
أداء قوي للبنوك الأوروبية
شهدت البنوك الأوروبية فوائد نتيجة التحول نحو الأسهم المالية الم undervalued، حيث تتداول أسهم البنوك بتقييمات أقل وتدفع توزيعات أرباح فوق المتوسط.
فيما يتعلق بشركات تعدين الذهب الكندية، أبدى مغتادر تفاؤلاً، حيث تشكل حوالي 1% من حيازات الصندوق، بما في ذلك Barrick Mining وKinross Gold وTorex Gold.
تغييرات في محفظة لازارد
أشار مغتادر إلى أن لازارد قد ابتعدت عن بعض المراكز في قطاع البرمجيات خلال الشهر الماضي، نظرًا لأن تطوير البرمجيات أصبح أسهل مع ظهور الذكاء الاصطناعي.
قامت الشركة ببيع أسهم شركات البرمجيات مثل AppLovin وGartner وCadence Design Systems في أغسطس، واشترت مؤخرًا أسهم شركات Amphenol وErickson وWestern Digital وNetGear.
تدير لازارد حوالي 231 مليار دولار من أصول العملاء اعتبارًا من 30 أبريل.
