ملخص:
أعلنت شركة نفيديا عن نتائج مالية ربع سنوية تفوق التوقعات، مما أثار اهتمام المستثمرين. ومع ذلك، تشير بعض الأرقام إلى زيادة ملحوظة في الحسابات المستحقة، مما يستدعي الانتباه.
نتائج نفيديا المالية
قدمت شركة نفيديا، المتخصصة في صناعة الرقائق، نتائج مالية ربع سنوية مدهشة مساء الأربعاء، حيث توقعت مبيعات أعلى من المتوقع، مما أدى إلى ارتفاع سعر السهم في تداولات يوم الخميس. ومع ذلك، يحتوي تقرير أرباح الربع الثاني للسنة المالية 2027 على بعض الأرقام التي يجب أن تثير قلق المستثمرين.
زيادة في الحسابات المستحقة
من يناير إلى يوليو، أفادت نفيديا بزيادة تقارب 63% في صافي الحسابات المستحقة، حيث ارتفعت من 38.5 مليار دولار إلى 63.1 مليار دولار.
• يظهر هذا زيادة كبيرة في عدد الطلبات التي قامت الشركة بتنفيذها ولكن لم يتم دفع ثمنها بعد.
• قال جيل لوريا، رئيس أبحاث التكنولوجيا في D.A. Davidson، لشبكة CNBC يوم الخميس: "من المهم متابعة هذا الأمر، لأن الأرقام كبيرة جدًا وهم يقومون بالتزامات ضخمة للمستقبل."
توقعات البنوك الاستثمارية
تشير توقعات البنوك الاستثمارية إلى أن هذه الزيادة ستستمر في التوسع خلال السنوات القادمة.
• تتوقع بنك أوف أمريكا أن ترتفع الحسابات المستحقة من حوالي 71 مليار دولار في يناير 2027 إلى 113 مليار دولار في 2028 و147 مليار دولار في 2029، مما يمثل زيادة بنسبة 107% خلال هذين العامين.
• بينما تضع مورغان ستانلي هذه الأرقام أعلى، حيث تتوقع أن تصل الحسابات المستحقة إلى 171 مليار دولار في يناير 2029، بزيادة قدرها 117%.
استثمارات سلسلة التوريد
بينما تنمو قائمة الدخل، تزداد أيضًا الالتزامات التي تقدمها نفيديا للعملاء والموردين، مما يثير انتقادات بشأن التمويل الدائري.
• تضاعفت الالتزامات من 119 مليار دولار في الربع الأول إلى 279 مليار دولار في الربع الثاني، ويرجع ذلك أساسًا إلى متطلبات مكونات شرائح الذاكرة.
• وصف محللو جولدمان ساكس هذه الالتزامات بأنها "كبيرة"، حيث ناقشوها جنبًا إلى جنب مع ترتيب التمويل البالغ 500 مليار دولار الذي أعلنت عنه نفيديا في وقت سابق من هذا الشهر.
انخفاض التدفق النقدي الحر
في ظل الضغوط على الميزانية العمومية، تعرض التدفق النقدي الحر لشركة نفيديا لضغوط أيضًا في الربع الثاني، حيث انخفض إلى 21 مليار دولار من 49 مليار دولار في الربع الأول، وهو ما يقل بكثير عن التوقعات.
• كتب ويليام شتاين من Truist Securities في ملاحظة يوم الأربعاء: "كان التدفق النقدي الحر البالغ 21.4 مليار دولار أقل بكثير من التوقعات التي كانت حوالي 43 مليار دولار."
• عزا شتاين الانخفاض إلى زيادة فترة الحسابات المستحقة حيث خففت نفيديا شروط الدفع لصفقاتها العديدة.
• قال بول ميكس، رئيس أبحاث التكنولوجيا في Freedom Capital Markets: "دعونا نتابع فترات الحسابات المستحقة، لكنني أرى هذه الزيادة كأمر مؤقت."
❝من المهم متابعة هذه الأرقام، حيث إن الالتزامات المالية الكبيرة قد تؤثر على أداء الشركة في المستقبل.❞
