تقرير ستاندرد آند بورز: تراجع سوق العقارات في الصين هذا العام أسوأ مما كان متوقعًا.
ملخص: من المتوقع أن يشهد سوق العقارات في الصين انخفاضًا حادًا في عام 2025، مما يمدد فترة الركود للعام الخامس على التوالي. تشير التوقعات إلى تراجع مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 8% مقارنة بالعام الماضي.
سوق العقارات في الصين يتجه نحو مزيد من الانخفاض
بكين — توقعت وكالة S&P جلوبال للتصنيفات أن سوق العقارات في الصين سيتعرض لانخفاض أكبر مما كان متوقعًا في عام 2025، مما يمدد الركود في القطاع للعام الخامس على التوالي ويؤخر الآمال في انتعاش السوق.
• يُتوقع أن تنخفض مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 8% مقارنة بالعام الماضي، لتتراوح بين 8.8 تريليون يوان و9 تريليون يوان (1.23 تريليون إلى 1.26 تريليون دولار).
• يُعتبر هذا الانخفاض أكثر حدة من التراجع بنسبة 3% الذي توقعته الوكالة في مايو.
ضعف الثقة لدى المشترين
قال إدوارد تشان، مدير التصنيفات المؤسسية في S&P جلوبال: "إن شعور المشترين لا يزال هشًا للغاية". وأضاف: "لذا، سيتعين على الحكومة الاستمرار في دعم القطاع والطلب لمساعدة استعادة ثقة المشترين".
في سبتمبر 2024، دعت بكين إلى بذل جهود لـ "وقف" تراجع سوق العقارات في اجتماع بارز. ومع ذلك، بعد بعض التدابير الجديدة في العام الماضي، بدا أن الزخم السياسي لزيادة الدعم قد تباطأ.
توقعات مستقبلية قاتمة
أشارت S&P إلى أن معدل الفائدة الأساسي على القروض في الصين — وهو المعيار لمعظم الرهون العقارية — لم ينخفض سوى بمقدار 10 نقاط أساس حتى الآن هذا العام، مقارنة بانخفاض قدره 60 نقطة أساس في 2024. هذا يشير إلى أن بكين لا تخفف السياسة بشكل عدواني كما كان في السابق، على الرغم من الركود في القطاع العقاري.
• في أغسطس، خففت ثلاث من أكبر مدن الصين قيود الشراء للسماح للمشترين بامتلاك عدة عقارات، لكن هذه الخطوة كانت تنطبق في الغالب على الوحدات في ضواحي المدن الأقل جاذبية.
قال تشان: "إذا تم استقرار الطلب أولاً في المدن الكبرى، وخاصة في المدن من الدرجة الأولى، فمن المحتمل أن يساعد ذلك في جعل مسار انتعاش الطلب أكثر استدامة".
الركود يستمر
حاليًا، تبدو الآمال في الوصول إلى قاع الركود العقاري في الصين أكثر بُعدًا.
• مع توقعات بأن تصل المبيعات إلى 9 تريليون يوان أو أقل هذا العام، سيكون سوق العقارات في الصين قد انخفض إلى النصف في غضون أربع سنوات، من 18.2 تريليون يوان في 2021، وفقًا لـ S&P.
• تتوقع الوكالة انخفاض المبيعات بنسبة 6% إلى 7% أخرى في 2026، مع انخفاض أسعار المنازل الأولية بنسبة 1.5% إلى 2.5%.
في العقود الماضية، كان المشترون في الصين يميلون إلى شراء الشقق قبل اكتمالها. لكن مع مواجهة المطورين صعوبات مالية، تأخرت البناء، مما هز ثقة المستهلكين.
مخزون المنازل غير المباعة
حتى أغسطس، ارتفع مخزون المنازل المكتملة، ولكن غير المباعة إلى 762 مليون متر مربع، ارتفاعًا من 753 مليون متر مربع في ديسمبر 2024، وفقًا لـ S&P.
❝لقد قامت الحكومة بالكثير لتأكيد للناس أن الحصول على شققهم ليس هو المشكلة الآن، لكن المشكلة تكمن في الطلب العام على مستوى البلاد، والذي يبدو أضعف مما توقعنا.❞
توقع تشان أن تتدخل الحكومة، حتى لو بشكل تدريجي، عندما تظهر ضعف في السوق.
شهد أغسطس أيضًا تخفيفًا في بعض قيود شراء المنازل واعترافًا بارزًا من قبل رئيس الوزراء الصيني لي تشيانغ بأن الركود العقاري لا يزال غير مُحل، مما يدل على الحاجة إلى مزيد من الدعم.
في الشهر التالي، ارتفعت مبيعات أكبر 100 مطور في الصين بنسبة 0.4% على أساس سنوي، وفقًا لـ S&P، مستشهدة ببيانات الصناعة.
• مع سعي المطورين للبقاء، قال التقرير: "قد تكون النتيجة النهائية سوقًا أصغر، ولكن أيضًا قطاعًا أكثر صحة ومرونة".
