تزايد المخاوف من حدوث فقاعة بعد ارتفاع أسهم أوراكل نتيجة صفقة الذكاء الاصطناعي.
ملخص: تزايدت الشكوك حول جدوى صفقة أوراكل متعددة السنوات مع OpenAI، حيث تعتمد بشكل كبير على عميل واحد. رغم نتائج أوراكل المبهرة، يبقى القلق بشأن توقعات النمو قائمًا.
تزايد الشكوك حول صفقة أوراكل مع OpenAI
تتزايد الشكوك حول جدوى صفقة أوراكل متعددة السنوات مع شركة OpenAI، التي لم تُسجل بعد أرباحًا. وقد أثرت نتائج أوراكل المذهلة يوم الثلاثاء على ثقة السوق بشأن استدامة الطلب على الذكاء الاصطناعي على المدى الطويل.
• ارتفعت أسهم أوراكل بنسبة 36% يوم الأربعاء، وهو أفضل أداء لها منذ عام 1992.
• ومع ذلك، تتزايد المخاوف بشأن توقعات النمو بسبب تركيز العملاء والرفع المالي العالي.
التزامات الأداء المتبقية
أعلنت أوراكل أن لديها 455 مليار دولار من الالتزامات المتبقية للأداء، بزيادة قدرها 359% مقارنة بالعام السابق. ومع ذلك، فإن الجزء الأكبر من هذا المبلغ مرتبط بعميل واحد: OpenAI.
❝ السوق يراهن على قدرة OpenAI على الوفاء بالتزامها. ❞
التوقعات المالية
أكدت CNBC تقريرًا من وول ستريت جورنال يفيد بأن شركة الذكاء الاصطناعي وافقت على شراء 300 مليار دولار من قوة الحوسبة من أوراكل على مدار السنوات الخمس المقبلة بدءًا من عام 2027.
• التزمت OpenAI بالفعل بأكثر من 100 مليار دولار لمشاريع الذكاء الاصطناعي والسحابة الجديدة.
• لديها حوالي 12 مليار دولار من الإيرادات المتكررة سنويًا.
وفقًا لجيل لوريا، المدير التنفيذي في D.A. Davidson، تحتاج OpenAI إلى أكثر من 300 مليار دولار من الإيرادات لتبرير هذا المستوى من الإنفاق. وأشار إلى أن وضع OpenAI غير الربحي يحد من قدرتها على استيعاب الـ 40 مليار دولار التي جمعتها في مارس.
تقييمات المحللين
لا يزال المحلل مارك مورفي من JPMorgan محايدًا تجاه أسهم أوراكل. وقد رفع هدفه السعري بنهاية العام بمقدار 60 دولارًا إلى 270 دولارًا، مما يعني أن الأسهم قد تنخفض بأكثر من 7%.
• أكثر من 70% من إجمالي إيرادات أوراكل متكررة.
• من المتوقع أن تستفيد الشركة من دوران السوق الأوسع نحو القيمة.
ومع ذلك، تبقى تفاصيل عقود أوراكل غير واضحة، مما يثير القلق بشأن تركيز العملاء.
مخاوف من فقاعة الذكاء الاصطناعي
يمكن أن تشير حركة أسهم أوراكل الكبيرة هذا الأسبوع إلى علامات على قمة فقاعة الذكاء الاصطناعي، وفقًا لجاري ماركوس، أستاذ في جامعة نيويورك ومؤسس Geometric Intelligence.
• أشار ماركوس إلى الاستقبال المخيب للآمال لإصدار Chat GPT-5 وافتقار OpenAI لميزة تقنية تدعم ادعاءاته.
• كما تساءل عن قدرة OpenAI على الوفاء بالتزاماتها المالية.
في وسائل التواصل الاجتماعي، أشار بعض الأفراد إلى مخاطر النظام البيئي للذكاء الاصطناعي المترابط، الذي يعتمد على شراكات وثيقة بين صانعي نماذج الذكاء الاصطناعي وموردي الأجهزة.
• تساءل أوفير غوتليب، الرئيس التنفيذي لشركة Capital Market Laboratories، عن كيفية عمل هذا النظام.
• كما تساءل شانو ماثيو، مدير محفظة في Lazard، عن صفقة أوراكل-OpenAI.
تستمر المخاوف بشأن قدرة OpenAI على تحقيق إيرادات ذات مغزى وتمويل كميات ضخمة من البنية التحتية.
