الأسواق متيقنة من خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة في سبتمبر، لكن الطريق بعد ذلك يبدو أكثر غموضًا.
ملخص:
تتجه الأنظار إلى قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة، حيث يسعى المستثمرون لفهم تأثير هذه القرارات على الاقتصاد. تزايدت التوقعات بخفض الفائدة في سبتمبر، لكن هناك مخاوف من تبعات ذلك.
تطورات السوق المالية
شهدت أسواق المال يوم الجمعة الماضي انتعاشًا كبيرًا، إلا أن هذا التفاؤل تحول إلى حذر يوم الاثنين مع تقييم المستثمرين لمدى قوة الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة وتأثير ذلك على المناخ الاقتصادي العام.
في خطابه السنوي في ندوة جاكسون هول، أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن الظروف "قد تستدعي تعديل موقفنا السياسي"، مما أعطى الأمل لأسواق وول ستريت بأيام أفضل قادمة.
• ارتفعت الأسهم بينما انخفضت عوائد السندات الحكومية بعد هذه التصريحات، حيث توقع المستثمرون خفضًا في أسعار الفائدة خلال الاجتماع القادم للجنة السوق المفتوحة في 17 سبتمبر.
ومع ذلك، تحول التفاؤل إلى حذر يوم الاثنين حيث بدأ الخبراء في السوق بتقييم ما قد يحدث بعد ذلك، حتى مع وجود توقعات بخفض الفائدة الشهر المقبل. انخفضت الأسهم بشكل عام، بينما ارتفعت عوائد السندات الحكومية ذات المواعيد القصيرة، الأكثر حساسية لقرارات الاحتياطي الفيدرالي.
❝أنا أؤيد التوجه البطيء أكثر من السريع إذا قرر الاحتياطي الفيدرالي اتخاذ خطوة،❞ قال جيسون غرانيت، كبير مسؤولي الاستثمار في بنك BNY. ❝لقد فتح الباب قليلاً، بدلاً من أن يفتحه على مصراعيه لشهر سبتمبر.❞
توقعات خفض الفائدة
توقع المستثمرون احتمالًا كبيرًا لخفض الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر، حيث بلغت الاحتمالات 82%، وهي أعلى من 62% قبل شهر. ومع ذلك، كانت الاحتمالات لخفض آخر في أكتوبر 42% فقط.
• هناك توقعات أقل لخفض ثالث في ديسمبر، مع 33% فقط.
قال غرانيت: ❝أعتقد أن هناك المزيد من البيانات التي يجب مراقبتها بين الآن واجتماع سبتمبر، لذا ستركز الأسئلة على الوتيرة.❞
مخاوف من التضخم
تتزايد المخاوف من تأثير التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية، حيث لا يزال الاقتصاد قويًا رغم علامات تباطؤ سوق العمل.
قالت ليزا شالت، كبيرة مسؤولي الاستثمار في مورغان ستانلي: ❝على الرغم من الضغوط السياسية الكبيرة على الاحتياطي الفيدرالي لتخفيف السياسة، فإن الحالة لخفض الفائدة تبدو متواضعة.❞
تكرار أحداث 2024
تتزايد التساؤلات حول تأثير أسعار الفائدة في المناخ الحالي. في مثل هذا الوقت من العام الماضي، دخل الاحتياطي الفيدرالي في وضع تخفيف السياسة مما أدى إلى عواقب غير مقصودة.
قال إد يارديني، خبير السوق: ❝لن يستمع إلي الاحتياطي الفيدرالي. بالطبع، سيفعلون ما يرونه مناسبًا.❞
إذا تكررت تلك الأحداث، فقد تعرقل آمال البيت الأبيض في خفض تكاليف التمويل على الدين الوطني.
على الجانب الإيجابي، يعتقد يارديني أن انتعاش سوق الأسهم سيستفيد من خفض الفائدة، ويحتفظ بنظرة إيجابية تجاه الأسهم حتى في ظل احتمال حدوث خطأ في السياسة. يتوقع أن يضيف مؤشر S&P 500 2% إضافية ليغلق العام حول 6600، ثم يرتفع 14% في 2026 ليصل إلى 7500.
