مدير صندوق بلاك روك يستكشف فرص الاستثمار في السندات ذات العائد المرتفع
ملخص: يبحث ميتشل غارفين من بلاك روك عن فرص في سوق السندات ذات العائد المرتفع، رغم ارتفاع الأسعار. يتوقع غارفين استقرار الفروق في العوائد مع استمرار تدفق البيانات الاقتصادية.
فرص في سوق السندات ذات العائد المرتفع
يواصل ميتشل غارفين، الشريك المسؤول عن التمويل المرفوع في بلاك روك، البحث عن مجالات الفرص في سوق السندات ذات العائد المرتفع، رغم ما يبدو أنه ارتفاع في الأسعار. بعض المستثمرين، مثل دان إيفاسكين، المدير التنفيذي للاستثمار في بيمكو، يتحولون إلى السندات ذات الجودة العالية وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي.
❝ لست قلقًا جدًا بشأن الحالة العامة للاقتصاد وصحته، ❞ قال غارفين. ❝ من الواضح أننا سنحتاج إلى رؤية كيف ستبدو البيانات خلال الأشهر والربعين القادمين. ولكن بالنظر إلى ما نعرفه الآن، لا زلنا متفائلين بشكل معقول بشأن السوق. ❞
أداء صندوق بلاك روك للعائد المرتفع
يدير غارفين، مع ديفيد ديلبوس، صندوق بلاك روك للعائد المرتفع (BHYIX) الذي تبلغ قيمته 27.5 مليار دولار، والذي حصل على أربع نجوم من مورنينغ ستار.
• حقق الصندوق عوائد إجمالية في الربع الأعلى من مجموعة نظرائه خلال الفترات الزمنية الأخيرة (سنة، ثلاث سنوات، خمس سنوات، عشر سنوات، وخمس عشرة سنة).
في يونيو 2024، أطلقت بلاك روك نسخة متداولة من الصندوق، تديرها أيضًا غارفين وديلبوس.
• صندوق iShares High Yield Active ETF (BRHY) لديه عائد لمدة 30 يومًا قدره 6.18% ونسبة مصاريف صافية تبلغ 0.45%.
توقعات السوق
يتوقع غارفين استمرار التقلبات في السوق مع صدور البيانات الاقتصادية. ومع ذلك، يتوقع أن تبقى الفروق حول هذه المستويات، وقد يكون هناك مجال لتقليص بعض الفروق، رغم أن ذلك لن يكون خطيًا.
• تشير الفروق إلى الفرق في العائد بين سندين بجودة ائتمانية مختلفة.
قال غارفين: ❝ نعتقد أن السياسة النقدية ستتحول إلى اتجاه تخفيف في سبتمبر، مع احتمال حدوث تخفيضين أو ثلاثة خلال بقية هذا العام، مما قد يعزز إمكانيات العائد الإجمالي في فئتنا من الأصول. ❞
الفرص الحالية في السوق
أكد غارفين أن "نقطة الجذب" الحالية في سوق العائد المرتفع هي الجزء المصنف B.
• يمتلك صندوق بلاك روك للعائد المرتفع (BHYIX) حاليًا ما يقرب من 45% من أصوله في السندات ذات التصنيف B.
أضاف غارفين: ❝ السندات ذات الجودة الأعلى من فئة BB بشكل عام تتمتع بأسس قوية، ولكن المشكلة تكمن في القيمة النسبية هناك. ❞
القطاعات المستهدفة
يركز غارفين أيضًا على قطاعات معينة، مثل:
• التكنولوجيا، وخاصة شركات البرمجيات، حيث تتمتع هذه الشركات بتدفقات نقدية ثابتة.
• وسطاء التأمين، الذين يتمتعون بتدفقات إيرادات ثابتة وهوامش قوية.
• قطاع الطيران والدفاع، الذي يتمتع بقوة تسعيرية قوية.
قال غارفين: ❝ الطلب على تصنيع الطائرات مرتفع جدًا، مما يفتح طريقًا واضحًا لتوليد الإيرادات وتوليد التدفقات النقدية. ❞
