ازدهار صناديق البحث مع إقبال المشترين الشباب على شراء الشركات
ملخص:
في عام 2023، تم إطلاق عدد قياسي من صناديق البحث في الولايات المتحدة وكندا، مما يعكس تحولًا في كيفية دخول رواد الأعمال الجدد إلى عالم الأعمال. هذه الصناديق توفر فرصًا فريدة لشراء الشركات الصغيرة والمتوسطة وتعزيز الاقتصاد المحلي.
صناديق البحث: فرصة جديدة في عالم الأعمال
في عام 2023، تم إطلاق عدد قياسي من صناديق البحث عبر الولايات المتحدة وكندا، وفقًا لدراسة أجرتها كلية ستانفورد للأعمال لعام 2024.
فرصة للأجيال الجديدة
جيسون جاكسون كان دائمًا يرغب في أن يكون رائد أعمال، لكنه كان يفتقر إلى الموارد والأفكار لبدء عمل تجاري. عندما اكتشف صندوق البحث أثناء دراسته للحصول على درجة الماجستير في إدارة الأعمال، قرر استغلال الفرصة.
مع استعداد ملايين من جيل "البومرز" للتقاعد، تتكشف أزمة هادئة — وفرصة عمل غير متوقعة — عبر الاقتصاد. اليوم، يمتلك أكثر من نصف جميع الشركات الصغيرة في الولايات المتحدة أشخاص تتجاوز أعمارهم 55 عامًا، ومع ذلك، يفتقر معظمهم إلى خطة للخلافة.
• هذه الشركات غالبًا ما تكون غير لامعة، لكنها أساسية للحفاظ على سير المجتمع: مثل السباكين، وشركات تأجير المعدات، ومكافحة الآفات.
قال جون ستاينبرغ، مؤسس ومدير صندوق "أغيت هاوند": "إنها أنواع الشركات التي إذا توقفت عن العمل، سيتأثر المجتمع بشكل كبير."
تدخل الجيل الجديد من رواد الأعمال — من جيل الألفية وجيل Z — الذين يستغلون هذه اللحظة ليس من خلال إطلاق شركات ناشئة، بل من خلال شراء الشركات عبر صناديق البحث. من خلال ذلك، يقومون بإحياء الأعمال التجارية المحلية وحل أزمة الخلافة الوشيكة، بينما يبنون الثروة في اقتصاد مضطرب.
ما هو صندوق البحث؟
تم تصور صناديق البحث لأول مرة في عام 1984، والمعروفة أيضًا بـ "ريادة الأعمال من خلال الاستحواذ"، تتيح للأفراد — أو "الباحثين" — جمع الأموال من مجموعة صغيرة من المستثمرين لشراء وتشغيل شركة خاصة صغيرة أو متوسطة.
تصف دراسة 2024 من كلية ستانفورد للأعمال العملية في أربع خطوات:
- المرحلة الأولى: جمع رأس المال الأولي (حوالي 2 إلى 6 أشهر)
- المرحلة الثانية: البحث عن الشركة والاستحواذ عليها (حوالي 12 إلى 24 شهرًا)
- المرحلة الثالثة: التشغيل وخلق القيمة (حوالي 4 إلى 7+ سنوات)
- المرحلة الرابعة: الخروج (حوالي 6 أشهر)
الهدف هو تنمية هذه الشركات والخروج بأرباح — غالبًا إلى شركة استثمار خاص.
إنها نموذج جذاب: خطر أقل من البدء من الصفر، حيث أن الشركة لديها بالفعل عملاء، وإيرادات، وتناسب مع السوق.
تستهدف عمليات الاستحواذ عادةً الشركات ذات الإيرادات المتكررة، والتكاليف المنخفضة، والمخاطر التنظيمية المحدودة، وقواعد العملاء المستقرة.
قال جاكسون، الذي أصبح الآن مستثمرًا في صناديق البحث: "هذه شركات، بصراحة، يصعب كسرها. إنها متسامحة للغاية بالنسبة للرئيس التنفيذي لأول مرة."
"ملاذ آمن في العاصفة"
أصبحت صناديق البحث شائعة مع شعور المسارات المهنية التقليدية بعدم الأمان، حيث تعيد عمليات التسريح، والأتمتة، والذكاء الاصطناعي تشكيل الصناعات.
قال آيك تشوان جوه، الشريك الإداري لصندوق البحث "غارليك إكويتي كابيتال" في سنغافورة: "هناك إزاحة كبيرة للمهنيين الشباب الذين هم في منتصف مسيرتهم المهنية." وأضاف أن العديد من هؤلاء "المهنيين الطموحين لم يعودوا يرون الحياة الشركاتية كمستقبلهم."
من جهة أخرى، يبحث العديد من أصحاب الأعمال عن التقاعد. قال جوه: "عندما تجمع بين الأمرين، تحصل على تطابق رائع."
❝نعيش في زمن مضطرب حيث تحدث التغييرات بسرعة، وهذا يبدو كملاذ آمن جدًا في العاصفة.❞
— جون ستاينبرغ، مؤسس ومدير صندوق "أغيت هاوند"
فرص استثمارية جديدة
يلاحظ المستثمرون أيضًا هذا الاتجاه. في ظل التراجع في أسواق رأس المال الاستثماري والأسواق الخاصة، ظهرت صناديق البحث كفئة أصول بديلة.
قال ستاينبرغ: "رأس المال الاستثماري مزدحم جدًا الآن. تظل صناديق البحث صغيرة، بينما مجموعة الفرص كبيرة جدًا — إنه الشيء الوحيد الذي أريد القيام به لبقية مسيرتي."
وجدت دراسة ستانفورد لعام 2024 التي شملت 681 صندوق بحث تم تشكيلها في الولايات المتحدة وكندا منذ عام 1984 أن معدل العائد الداخلي لها كان 35.1%، مع عائد استثماري يبلغ 4.5 أضعاف.
قال ستاينبرغ: "على مدار الأربعين عامًا الماضية، كان سوق الأسهم يحقق عوائد سنوية تبلغ حوالي 8.5%… ثم تنتقل إلى الأسهم الخاصة أو رأس المال الاستثماري خلال نفس الفترة… والعوائد تتراوح بين 13% إلى 14%. لذا، عندما تبدأ في النظر إلى العوائد الكبيرة التي تبلغ 35% لصناديق البحث، فإنه من المحير."
طريق محفوف بالتحديات
ومع ذلك، فإن إدارة صندوق بحث ليست دائمًا سهلة. اكتشف جاكسون الاحتيال بعد أسبوعين من بدء تشغيل الأعمال: حيث قام البائع بتضخيم الإيرادات بملايين الدولارات.
قال جاكسون: "ظننا أننا نشتري شركة بإيرادات تبلغ 7 ملايين دولار و1.5 مليون دولار في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك. ما اكتشفناه هو أن الأعمال كانت تحقق فعليًا 5 ملايين دولار في الإيرادات وتتكبد خسائر قدرها 500,000 دولار سنويًا بعد التعديل على الاحتيال."
على الرغم من البداية الصعبة، تمكن جاكسون من تحويل الأعمال. خرج بنجاح، مضاعفًا استثماره أكثر من مرتين وجني سبعة أرقام بشكل إجمالي من فترة عمله كرئيس تنفيذي ومن الصفقة.
قال جاكسون: "تمكنا في النهاية من بيع الأعمال بمضاعف جيد. إنه جيد لصناعة صناديق البحث. إنه جيد جدًا مقارنةً بالأسواق الخاصة، ولكنه رائع مقارنةً بالمكان الذي جاء منه شريكي وأنا."
اليوم، يدير جاكسون "شبكة البحث السوداء"، التي شارك في تأسيسها في عام 2020. ويقضي وقته في الاستثمار ونقل المعرفة التي اكتسبها من خلال رحلته إلى رواد الأعمال الطموحين الآخرين.
❝إنه يتيح أيضًا للأشخاص الذين لديهم عزيمة، والذين يشعرون بالجوع، والذين يرغبون في التعلم، أن يسعوا لتحقيق ما كنا نسميه الحلم الأمريكي — لبناء عمل تجاري وتحقيق المزيد من النجاح ثم العودة لمساعدة الآخرين على القيام بنفس الشيء.❞
— جون ستاينبرغ، مؤسس ومدير صندوق "أغيت هاوند"
خاتمة
صناديق البحث ليست حلاً سحريًا. بالإضافة إلى مواجهة الرفض، يجب على الباحثين العثور على عمل جيد للشراء، وإقناع المالك بتسليمهم عمل حياته، وبالطبع، تعلم كيفية إدارة الأعمال للمرة الأولى.
لكن بالنسبة لجيل يبحث عن الاستقرار والهدف، قد تقدم شيئًا نادرًا في اقتصاد اليوم: طريق عملي ومربح ومدعوم لامتلاك عمل.
