ألمانيا كانت تُعتبر محرك النمو في أوروبا، لكن الاقتصاديين لم يعودوا مقتنعين بذلك.
ملخص:
تسعى ألمانيا إلى تعزيز اقتصاد منطقة اليورو من خلال تغييرات مالية كبيرة، لكن التوقعات تشير إلى نمو محدود. الخبراء يتساءلون عن مدى تأثير هذه التغييرات على الاقتصاد الألماني والأوروبي.
توقعات اقتصادية جديدة لألمانيا
تحدث المستشار الألماني فريدريش ميرز أمام البوندستاغ خلال مناقشة حول ميزانية الحكومة الفيدرالية لعام 2025 في 17 سبتمبر 2025 في برلين.
• تعهدات استثمار ضخمة وتغييرات مالية رئيسية عززت الآمال في أن تتمكن ألمانيا من تقديم دفعة اقتصادية لمنطقة اليورو.
• ومع ذلك، بدأ الاقتصاديون في التساؤل عما إذا كان ذلك سيحدث، ومتى.
شهدت ألمانيا حماسًا كبيرًا في وقت سابق من هذا العام، حيث شارك العديد من السياسيين والمحللين والاقتصاديين آمالًا كبيرة في انتعاش اقتصادي محلي وأوروبي.
• تم تعديل قاعدة "فرامل الدين" طويلة الأمد، التي تحد من حجم الدين الذي يمكن أن تتحمله الحكومة.
• تم إنشاء صندوق استثماري للبنية التحتية والمناخ بقيمة 500 مليار يورو (592 مليار دولار).
كان يُنظر إلى هذا التحول على أنه تغيير محوري في ذلك الوقت، وكان يُعتبر وسيلة لتحسين الاقتصاد الألماني المتعثر.
• سجلت البلاد انكماشات سنوية في عامي 2023 و2024، وبدأ عام 2025 بشكل هادئ.
• في الربع الأول، نما الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.3%، لكنه انخفض بنسبة 0.3% في الأشهر الثلاثة التالية.
ألمانيا تحتاج إلى وقت لإنفاق المال
قال هولجر شمييدينغ، كبير الاقتصاديين في بنك بيرينبيرغ، إن "زيادة كبيرة" في الطلبات الدفاعية واستثمارات البنية التحتية بدأت في ألمانيا.
❝ لكننا لا نراها بعد في بيانات الإنتاج الفعلية. كل شيء يتقدم كما توقعنا بعد الإصلاح الكبير لفرامل الدين، لكن الإنفاق الفعلي أبطأ مما توقعه الكثيرون. في ألمانيا، يستغرق الأمر وقتًا لإنفاق المال. ❞
في الوقت نفسه، أشارت فرانزيسكا بالماس، كبيرة الاقتصاديين في كابيتال إيكونوميكس، إلى عجز "أعلى بكثير" في ألمانيا خلال السنوات القادمة نتيجة لزيادة الإنفاق.
• الحكومة لا ترفع فقط الإنفاق الدفاعي والبنية التحتية، بل تستخدم أيضًا بعض المساحة المالية الإضافية لتمويل إنفاق آخر.
• هذا يشمل تمويل تخفيضات ضريبة الكهرباء للشركات وتغطية تكاليف المعاشات والرعاية الصحية.
نمو محدود؟
قامت معاهد اقتصادية ألمانية رئيسية مؤخرًا بتقليص توقعاتها الاقتصادية للبلاد، وتتوقع الآن نموًا يزيد قليلاً عن 1% في العام المقبل.
• من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو بنسبة 1% في عام 2026.
يقدر شمييدينغ أن التحفيز المالي في ألمانيا سيضيف حوالي 0.3 نقطة مئوية إلى معدل نمو البلاد، مما سيعزز اقتصاد منطقة اليورو بنسبة 0.1 نقطة مئوية.
• بينما ترى بالماس أن نمو ألمانيا سيضيف حوالي 0.2% إلى نمو منطقة اليورو في عام 2026.
عوامل أخرى ستؤثر على نمو منطقة اليورو تشمل تخفيضات أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي، بالإضافة إلى النمو القوي في إسبانيا، الذي تم تعزيزه من خلال الهجرة ونمو التوظيف.
• من جهة أخرى، من المتوقع أن تؤثر التعريفات الأمريكية على الاقتصاد، حيث يُعتقد أنها ستخفض الناتج المحلي الإجمالي بنسبة حوالي 0.2%.
• كما أن تقليص الإنفاق المالي في فرنسا سيؤثر أيضًا على النمو.
وأشار شمييدينغ إلى أن انتعاش ألمانيا سيؤثر بشكل إيجابي على جيرانها، حيث تُعتبر ألمانيا عادةً الشريك التجاري الأكثر أهمية لهم.
