طلب كبير من المستثمرين على مباني الشقق
ملخص: تشير التوقعات إلى ضعف أساسيات سوق الشقق متعددة العائلات، في حين تزداد الطلبات من المستثمرين. شركة كامدن للعقارات تتجه نحو التركيز على أسواق الحزام الشمسي.
أساسيات السوق
تشهد سوق الشقق متعددة العائلات تراجعًا في الأساسيات، حيث يستمر تدفق العرض الجديد في السوق، بينما يتراجع الطلب على الإيجارات. في الوقت نفسه، يزداد الطلب من المستثمرين على هذه العقارات.
على سبيل المثال، بدأت شركة كامدن للعقارات، التي تُعتبر من بين أفضل عشرة صناديق استثمار عقاري في هذا القطاع، في تسويق محفظتها الكاملة من الشقق في كاليفورنيا، والتي تضم 11 عقارًا بقيمة تقدر بحوالي 1.5 مليار دولار، وقد لقيت اهتمامًا كبيرًا بالفعل.
❝ لدينا طلب هائل عليها في الوقت الحالي، ليس اثنين أو ثلاثة، بل مئات. ❞ — ريك كامبو، الرئيس التنفيذي لشركة كامدن.
أوضح كامبو أن الشركة ترغب في التركيز بالكامل على أسواق الحزام الشمسي، حيث تتواجد 90% من ممتلكاتها حاليًا.
توقيت السوق
فيما يتعلق بالتوقيت، أشار كامبو إلى أن ضعف الأساسيات يعزز الطلب.
قال: ❝ لم نشهد نموًا في الإيجارات، لكننا شهدنا نموًا في الأجور، لذا فإن القدرة على تحمل تكاليف الشقق في جميع أنحاء أمريكا قد تحسنت. ❞
أساسيات السوق
بدأت الإيجارات في عام 2026 بتراجع، حيث انخفضت الوسيط الوطني بنسبة 1.4% على أساس سنوي، وهو أكبر انخفاض سنوي منذ سبتمبر 2023.
تتراجع الإيجارات بسبب زيادة الشواغر، حيث بلغت نسبة الشواغر الوطنية 7.3% في يناير، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.
قال كريس سالفياتي، كبير الاقتصاديين في Apartment List: ❝ نحن تجاوزنا ذروة زيادة البناء في الشقق متعددة العائلات، لكن لا يزال هناك عرض صحي من وحدات جديدة في السوق، مما يؤدي إلى زيادة الشواغر. ❞
زيادة الطلب من المستثمرين
مع ضعف الأساسيات، يزداد اهتمام المستثمرين في القطاع من كلا من رأس المال الخاص وصناديق الاستثمار العقاري.
قال مارك فرانسيسكي، المدير الإداري للأبحاث والأوراق المالية في Zelman & Associates: ❝ نعتقد أن السوق لا يزال مستقرًا، ولكن الأساسيات تشير إلى ضعف. ❞
استطلاع Berkadia لعام 2026 أظهر أن 87% من المستثمرين يخططون لتوسيع محافظهم في هذا القطاع، مما يدل على تفاؤل حذر رغم التحديات المستمرة.
التحليل
كيف يمكن تفسير الفجوة بين الطلب القوي من المستثمرين وضعف الطلب الأساسي؟
قال صموئيل ساهن، الشريك الإداري في Hazelview Investments: ❝ إنهم يتطلعون من خلال الضعف الحالي إلى ما يرونه كبيئة أفضل في المستقبل. ❞
أضاف ساهن أن الزيادة المتوقعة في تكوين الأسر وتباطؤ بدء البناء ستمنح الملاك المزيد من القوة في تحديد الأسعار.
على الرغم من ذلك، أشار فرانسيسكي إلى أن الموقع سيكون أكثر أهمية من المعتاد في الدورة القادمة.
قال: ❝ يجب أن نتعامل مع الأسواق المحلية مثل الأسهم. إنها سوق مختارة كما هو الحال في سوق الأسهم. ❞
فيما يتعلق بخروج كامدن من كاليفورنيا، أشار المحللون إلى أهمية القوانين التنظيمية في الولاية.
قال ألكسندر غولدفارب، المدير الإداري ومحلل الأبحاث في Piper Sandler: ❝ الإيجابية تكمن في تقليل التعرض لدولة ذات تنظيمات صارمة. ❞
فرص بديلة
أضاف فرانسيسكي أن هناك بدائل ضمن القطاع، مثل الإسكان لكبار السن والإسكان الطلابي، والتي تشهد أيضًا اتجاهات ديموغرافية قوية.
قال: ❝ يجب على الجميع أن يعيشوا في مكان ما. التركيز الحقيقي هو على العمليات المستقرة بدلاً من النمو. ❞
