سوق العمل المتراجع يشكل التهديد الأكبر للاقتصاد
ملخص: تشير الأدلة المتزايدة إلى ضعف في سوق العمل الأمريكي، مما قد يؤثر سلبًا على التوقعات الاقتصادية للعام الحالي. قد يتطلب الوضع الراهن مزيدًا من الدعم من الاحتياطي الفيدرالي، بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة.
ضعف سوق العمل الأمريكي
تتزايد الأدلة على ضعف سوق العمل الذي قد يعيق التوقعات الاقتصادية الإيجابية للولايات المتحدة هذا العام، بينما يمهد الطريق لمزيد من تخفيضات أسعار الفائدة. شهدت الأسبوع الماضي مجموعة من البيانات المتعلقة بالوظائف، والتي كانت جميعها سلبية:
• توظيف القطاع الخاص: أظهر تقرير ADP أن النمو الصافي للوظائف كان فقط 22,000 وظيفة في يناير، مما يعني أن التوظيف كان شبه ثابت.
• فرص العمل: انخفضت فرص العمل إلى أدنى مستوى لم يُر منذ سبتمبر 2020، حيث تراجعت بمقدار مليون فرصة خلال شهرين فقط.
• التسريحات والتوظيف المخطط: وصلت التسريحات والتوظيف المخطط في الشركات الكبرى إلى أدنى مستوى لها في يناير منذ عام 2009، في وقت كانت فيه الولايات المتحدة لا تزال تعاني من الأزمة المالية.
• مؤشرات التوظيف: أظهرت مؤشرات التوظيف في قطاعات الخدمات والتصنيع توقفًا في التوظيف.
تدعم هذه البيانات المخاوف لدى بعض صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي من أن الوضع ليس واضحًا لسوق العمل، وقد يتطلب مزيدًا من الدعم السياسي، مثل تخفيضات أسعار الفائدة، إذا استمر الوضع الحالي.
❝ لا يبدو أن سوق العمل صحيًا على الإطلاق، ❞ قال كريستوفر والير، عضو الاحتياطي الفيدرالي، في بيان يشرح دعمه لتخفيض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي في يناير.
توقعات السوق
يتوقع السوق بشكل عام أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على حاله حتى يونيو، على الرغم من أن عددًا من الاقتصاديين في وول ستريت يرون أن التوقعات من صانعي السياسة في ديسمبر بأنهم يرون تخفيضًا واحدًا فقط هذا العام ليست واقعية.
• مارك زاندي، كبير الاقتصاديين في Moody’s Analytics، يتوقع ما يصل إلى ثلاث تحركات هذا العام، حيث يُجبر الاحتياطي الفيدرالي على أن يكون أكثر عدوانية في الدفاع عن جانب التوظيف الكامل من تفويضه المزدوج.
• كريستوفر هودج، كبير الاقتصاديين في Natixis CIB، يتوقع أن يستمر معدل البطالة في الارتفاع.
سوق الأسهم وتأثيره على الاقتصاد
كان هناك عامل آخر مهم يتمثل في سوق الأسهم المتقلب هذا العام، على الرغم من الارتفاع الكبير يوم الجمعة. ساعدت أسعار سوق الأسهم في الحفاظ على مستوى معين من ثقة المستهلكين، التي لا تزال قريبة من أدنى مستوياتها القياسية.
• أظهر تحديث استطلاع جامعة ميتشيغان لشهر فبراير، الذي صدر يوم الجمعة، تحسنًا طفيفًا، يعود في الغالب إلى حاملي الأصول.
• قال جوان هسو، مديرة الاستطلاع: "ارتفعت معنويات المستهلكين الذين لديهم أكبر محافظ أسهم، بينما stagnated و remained at dismal levels for consumers without stock holdings."
مع ذلك، هناك بعض التخفيف المتوقع في المستقبل، والذي قد يغير المعادلة أكثر. من المتوقع أن توفر تدابير التحفيز المرتبطة بقانون الإنفاق الكبير الذي تم تمريره العام الماضي دفعة لاستردادات ضريبة الدخل.
التوقعات المستقبلية
مع كل ذلك في الاعتبار، لا يزال هودج، الاقتصادي في Natixis، يرى أن الاقتصاد سينمو بمعدل 2.2% العام المقبل، على الرغم من بعض المساعدة من تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع كيفن وارش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي المعين عندما يتنحى جيروم باول في مايو، أن يدفع نحو خفض أسعار الفائدة وتقليص دور البنك المركزي في الاقتصاد.
قال هودج: ❝ طالما استمر معدل البطالة في الارتفاع، أعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في محاولة توفير الدعم. ❞
