السؤال الكبير الذي يواجه بنوك أوروبا في عام 2026 بعد عام قوي
ملخص:
شهد القطاع المصرفي الأوروبي انتعاشًا ملحوظًا في عام 2025، مع تحقيق أقوى أداء سنوي منذ عام 1997. يتعين على البنوك الآن اتخاذ قرارات استراتيجية بشأن كيفية استثمار رأس المال الزائد في عام 2026.
القطاع المصرفي الأوروبي في 2025
شهد القطاع المصرفي الأوروبي نموًا كبيرًا في عام 2025، حيث حققت البنوك أقوى أداء سنوي لها منذ عام 1997. وقد ارتفع مؤشر Stoxx 600 للبنوك الأوروبية بنسبة تقارب 60% منذ بداية العام.
أداء قوي في الأرباح
استمتعت البنوك في المنطقة بموسم أرباح قوي، حيث سجلت بنوك مثل HSBC وUBS أرباحًا تفوق التوقعات في الربع الثالث. كما شهدت بعض الأسماء، بما في ذلك Commerzbank وSociete Generale، ارتفاعًا في تقييماتها بأكثر من الضعف خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.
❝لقد كان عامًا رائعًا للقطاع، حيث تتمتع البنوك الأوروبية برأس مال قوي. معظمها، إن لم يكن جميعها، في منطقة رأس المال الزائد بشكل كبير.❞ — بنجامين جوي، رئيس أبحاث المالية الأوروبية في دويتشه بنك.
تحديات رأس المال الزائد
مع استمرار البنوك في الحفاظ على زخمها في عام 2026، يواجه المديرون سؤالًا كبيرًا حول كيفية استثمار هذا رأس المال الزائد. في حين أن فرص النمو العضوي تتحسن، فإن البنوك الآن "تحقق أرباحًا كبيرة، مما يتيح لها القيام بالمزيد".
• عمليات إعادة شراء الأسهم وتوزيعات الأرباح تعتبر خيارات شائعة وتوفر مخاطر تنفيذ منخفضة.
• من المتوقع أن يتحول التركيز نحو خيار آخر — النمو غير العضوي، أي نشاط الاندماج والاستحواذ، مما يسمح للبنوك بتنويع مصادر الإيرادات وتعزيز النمو.
فرص الاندماج والاستحواذ
قال جوي إن هناك ثقة متزايدة بين فرق الإدارة، حيث يدعم المستثمرون بشكل متزايد هذه الأنشطة. من المتوقع أن تكون كل من إيطاليا والمملكة المتحدة بؤرًا للاندماج، مع هيمنة الصفقات المحلية حيث تكون مخاطر التنفيذ أقل.
نمو القروض والودائع
أشار الاستراتيجيون إلى نمو قوي في القروض والودائع، مما من المتوقع أن يدعم مرونة القطاع في عام 2026. وقد استفادت البنوك الأوروبية من رغبة متزايدة بين المستثمرين العالميين لتنويع تعرضهم للأسهم بعيدًا عن التكنولوجيا الأمريكية.
توقعات إيجابية للقطاع
قالت شارون بيل، الاستراتيجية العليا للأسهم الأوروبية في غولدمان ساكس، إن البنوك الأوروبية أصبحت الآن "صفقة متسقة". وأضافت أن انحدار منحنى العائد والنمو الاقتصادي الإضافي في العام المقبل سيظل يوفر بيئة جيدة للبنوك.
محركات الإيرادات الرئيسية
قال جوي إن زيادة صافي دخل الفائدة وإيرادات الرسوم ستكون محركات رئيسية للنمو في البنوك في عام 2026. وأكد أن الأوروبيين أصبحوا أكثر اعتيادًا على الاستثمار في الأسواق المالية، مما سيساعد على تعويض بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.
• صافي دخل الفائدة يبقى المحرك الأكثر أهمية للإيرادات في هذا القطاع.
• من المتوقع أن يأتي نمو الحجم من استقرار الهوامش بعد فترة من تخفيضات أسعار الفائدة من البنوك المركزية.
