ملخص: ارتفعت مخاوف التضخم في سبتمبر، مما دفع توقعات الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أعلى مستوى لها منذ 3.5 سنوات. تشير البيانات إلى زيادة في توقعات التضخم ونمو إنفاق الأسر.
أسعار الغاز
تجاوزت أسعار الغاز 4.70 دولار للجالون في محطة إكسون للغاز في ألكسندريا، فيرجينيا، في 2 أكتوبر 2026.
مخاوف التضخم
تزايدت مخاوف التضخم بشكل ملحوظ في سبتمبر، مما دفع التوقعات قصيرة الأجل في مسح الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك إلى أعلى مستوى لها منذ 3.5 سنوات.
توقعات التضخم
أظهر مسح توقعات المستهلكين أن الرأي الوسيط بشأن التضخم خلال الاثني عشر شهرًا القادمة ارتفع إلى 3.9%، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية عن أغسطس، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2023 عندما كانت النسبة 4.1%.
نمو إنفاق الأسر
كما أظهر المسح أن نمو إنفاق الأسر من المتوقع أن يصل إلى 5.5%، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية عن الشهر السابق، وهو أيضًا أعلى مستوى منذ مايو 2023.
السياسة النقدية
تأتي هذه النتائج في وقت يواجه فيه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي تحديات في تحديد السياسة النقدية المناسبة، حيث لا يزال التضخم أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2%.
توقعات السوق
يتوقع السوق بشكل كبير أن يحافظ اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على أسعار الفائدة ثابتة عندما تجتمع في وقت لاحق من أكتوبر.
• جاءت بيانات التضخم في أغسطس أقل من المتوقع وفقًا لمقياس الاحتياطي الفيدرالي المفضل.
• صرح العديد من المسؤولين الرئيسيين، بما في ذلك رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، بأن صانعي السياسة يمكنهم أخذ وقتهم في تقييم مكان تحديد أسعار الفائدة.
توقعات طويلة الأجل
وجد المسح أن التوقعات على المدى البعيد أكثر استقرارًا.
• ارتفعت توقعات الثلاث سنوات بمقدار 0.1 نقطة مئوية إلى 3.3%، بينما ظلت توقعات الخمس سنوات دون تغيير عند 3%.
مؤشرات السوق
على الرغم من ذلك، فإن مؤشرات السوق أقل تفاؤلاً.
• يظهر مؤشر سوق السندات المعروف باسم breakeven أن التوقعات لخمس سنوات عند أعلى مستوى لها هذا العام عند 2.35%.
• ارتفعت عوائد الخزينة بشكل كبير في الأسابيع الأخيرة، لتصل إلى مستويات لم تُر منذ أوائل القرن.
أهمية التوقعات
يعتبر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي التوقعات محركًا رئيسيًا للتضخم.
بينما يتوقع السوق أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي ثابتًا في اجتماعه المقبل، فإن العقود الآجلة لأسعار الفائدة تشير إلى بنك مركزي أكثر عدوانية في السنوات القادمة.
• تشير العقود الآجلة لأسعار الفائدة إلى معدل 5.58% خلال خمس سنوات.
• معدل الفائدة الحالي مستهدف بين 3.75%-4%.
❝ إن التوقعات تلعب دورًا حاسمًا في تحديد مسار التضخم، وعلينا أن نكون حذرين في تقييم آثار السياسة النقدية. ❞
