سبيس إكس: الاكتتاب العام يعيد الأمل إلى السوق المالية
تستعد شركة سبيس إكس لإطلاق اكتتابها العام، مما يُتوقع أن يُحدث تحولًا كبيرًا في السوق المالية. وفقًا لاستراتيجية الأسهم في شركة إيفركور آي إس آي، يتوقع المحلل جوليان إيمانويل أن يؤدي هذا الاكتتاب إلى ارتفاع مؤشر S&P 500 إلى 9000 نقطة، مما يمثل زيادة تتجاوز 20% عن إغلاق الأسبوع الماضي عند 7431.46 نقطة.
في سياق حديثه، قارن إيمانويل الحماس المبكر حول سبيس إكس باكتتاب نيتسكيب في عام 1995، الذي شهد بداية فترة من التفاؤل حول الإنترنت قبل أن تنفجر الفقاعة في عام 2000. ويعتقد أن سبيس إكس، إلى جانب الاكتتابات المقبلة من أنثروبيك وأوبن إيه آي، ستشكل نقطة تحول نفسية للسوق.
ومع ذلك، هناك مخاوف من أن هذه الاكتتابات قد تشير إلى قمة وشيكة في السوق. أشار إيمانويل إلى أن مؤشر S&P 500 عادة ما يسجل عوائد أقل من المتوسط كلما نضجت الدورة الاقتصادية. ومع ذلك، فإن غياب أي إشارات واضحة على الركود ووجود عوائد مرتفعة تشير إلى أن القمة قد تكون بعيدة.
الاستراتيجية تشير أيضًا إلى أن السيولة المتبقية في الأسواق تُعتبر سببًا آخر للتفاؤل. حيث يُقدر أن هناك 7.9 تريليون دولار في صناديق السوق النقدية، مما يوفر مساحة كبيرة لسبيس إكس والسوق بشكل عام لتحقيق مزيد من الارتفاع إذا قرر المستثمرون الذين اتبعوا نهج الانتظار الانضمام إلى الاكتتاب.
وعلى الرغم من أن تقييمات سبيس إكس وأنثروبيك وأوبن إيه آي قد أثارت بعض التساؤلات، إلا أن أحجام الاكتتابات السنوية لا تزال ضمن مستويات معتدلة مقارنة بالتاريخ. حاليًا، يُتوقع أن تكون إصدارات الأسهم 0.5% من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500، بينما كانت أحجام الاكتتابات السنوية قبل القمم الكبرى في السوق خلال الثلاثين عامًا الماضية قد وصلت إلى 0.75% في عام 1999 و0.91% في عام 2007 و0.88% في عام 2021.
في الختام، يُظهر التحليل أن الاكتتابات الكبرى في قطاع التكنولوجيا لعام 2026 قد تُقارن بشكل طبيعي بتلك التي حدثت في عام 1999 أو حتى 2021، ولكن غياب مؤشرات الحجم النسبي وعدد الصفقات التي رافقت جنون الاكتتابات السابقة، جنبًا إلى جنب مع السيولة القياسية، يشير إلى أن قمة الدورة قد تكون بعيدة.
