البنك الاحتياطي الفيدرالي يواجه ضغوطًا لرفع أسعار الفائدة وسط تصاعد التضخم
في ظل التحديات الاقتصادية المتزايدة، من المتوقع أن يبقي البنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة الرئيسية دون تغيير خلال اجتماعه يومي الثلاثاء والأربعاء. ومع ذلك، يواجه رئيس البنك، كيفن وارش، ضغوطًا متزايدة لرفع الأسعار قريبًا، وهو ما قد يثير استياء الرئيس دونالد ترامب الذي عينه في منصبه.
تشهد أسعار النفط والغاز ارتفاعًا ملحوظًا نتيجة تجدد النزاع في إيران، مما قد يؤدي إلى تفاقم التضخم في الأشهر المقبلة. كما أن الاستثمارات المتزايدة في تطوير الذكاء الاصطناعي ترفع من تكلفة الأجهزة الإلكترونية والسلع الأساسية، مما يضع ضغوطًا إضافية على المستهلكين.
على الرغم من أن هذه الاتجاهات قد تؤدي إلى زيادات مؤقتة في الأسعار، إلا أن التضخم، وفقًا لمقياس البنك المفضل، لا يزال مرتفعًا. حيث ارتفعت معدلات التضخم الأساسية، التي تستثني فئات الطاقة والغذاء المتقلبة، منذ ديسمبر الماضي، وظلت حول 3% أو أكثر منذ بداية عام 2023.
قالت لوري لوجان، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس: "للأسف، لا يبدو أن التضخم يتجه نحو العودة المستدامة إلى 2%." وأضافت أن رفع أسعار الفائدة بشكل معتدل قد يساعد في تحقيق توازن أفضل في التوقعات.
منذ توليه رئاسة البنك في مايو، أشار وارش إلى أن البنك سيعمل على إعادة التضخم إلى 2% دون تحديد كيفية ذلك. وفي مؤتمره الصحفي الأول، أوضح أنه لن يقدم إشارات حول الخطوات القادمة كما فعل سلفه، جيروم باول.
في شهادته أمام الكونغرس هذا الشهر، أكد وارش أن البنك ليس لديه "تسامح" مع التضخم المرتفع، ووعد بأن البنك سيسعى لتحقيق استقرار الأسعار.
تؤكد هذه التصريحات، إلى جانب تجدد النزاع في إيران وارتفاع أسعار النفط، على الحاجة الملحة لرفع تكاليف الاقتراض. حيث تجاوزت عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات 4.7%، وهو أعلى مستوى منذ حوالي 18 شهرًا.
يرى بعض المسؤولين السابقين والحاليين في البنك أن تصريحات وارش قد ترفع من توقعات السوق بشأن اتخاذ إجراءات ملموسة. كما أشار جيمس بولارد، الرئيس السابق لبنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، إلى أن الأسواق ستطالب بفعل ملموس.
في الوقت نفسه، يبدو أن المزيد من المسؤولين في البنك يشعرون بالإحباط من عناد التضخم. حيث قال كريستوفر والير، عضو بارز في مجلس إدارة البنك، إن "التحديق في التضخم حتى يذوب أمام نظرتنا ليس خيارًا."
تظهر التقارير الاقتصادية الأخيرة أن التضخم الأساسي شهد تراجعًا ملحوظًا في يونيو، مع انخفاض كبير في أسعار الغاز، مما يشير إلى ما قد يحدث إذا تم حل النزاع في إيران بشكل دائم.
لكن تجدد القتال في الشرق الأوسط دفع بأسعار الغاز إلى الارتفاع مرة أخرى، مما قد يزيد من التضخم قبل الاجتماع القادم للبنك في سبتمبر. ومع ذلك، فإن رفع أسعار الفائدة قد يبطئ الطلب، لكنه لن يعيد إمدادات النفط والغاز المتضررة من النزاع.
قال فنسنت رينهارت، كبير الاقتصاديين في دريفوس-ميلون: "البنك ينظر إلى التضخم الذي يتجاوز الهدف، ولكن لأسباب ليس لديه تأثير عليها."
في شهادته أمام الكونغرس، اقترح وارش أن مهمة البنك هي منع الزيادات السعرية المحددة من الانتشار إلى أجزاء أخرى من الاقتصاد. ومع ذلك، قد يأمل وارش أن تكون تصريحاته الحازمة كافية لتحقيق الاستقرار دون الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة.
تتباين آراء الاقتصاديين حول ما إذا كان التضخم يمكن أن يُهزم دون إجراءات من البنك. حيث قال جوزيف لافورغنا، كبير الاقتصاديين السابق في وزارة الخزانة: "لم يحدث قط أن انخفض التضخم تدريجيًا دون دافع من البنك الاحتياطي الفيدرالي."
