### استثمارات ضخمة في البنية التحتية مع انطلاق كأس العالم في الولايات المتحدة
مع بدء كأس العالم لكرة القدم في الولايات المتحدة، تتجه أنظار الملايين من عشاق اللعبة إلى الملاعب، لكن القليل منهم يفكر في التحسينات الكبيرة التي خضعت لها المدن المضيفة لاستيعاب الحشود.
تستضيف الولايات المتحدة 78 مباراة في 11 مدينة، حيث انطلقت المنافسات يوم الجمعة وتستمر حتى منتصف يوليو. وقد ساعد التمويل الفيدرالي هذه المدن في التحضير لهذا الحدث الكبير، لكن الجزء الأكبر من الاستثمارات الرأسمالية تم تمويله من خلال السندات البلدية، وفقًا لتصريحات دان كلوز، رئيس قسم السندات البلدية في شركة “نوفين”.
### تأثيرات طويلة الأمد
أوضح كلوز في مقابلة مع CNBC أن الاستثمارات المرتبطة بكأس العالم سيكون لها تأثيرات طويلة الأمد، على عكس الألعاب الأولمبية التي استخدمت السندات لتمويل مشاريع لم تُستخدم بعد انتهاء الفعاليات. وقال: “لم تضيع المدن هذه الفرصة من كأس العالم، بل استخدمتها كحافز لتنفيذ مشاريع بنية تحتية تأجلت طويلاً”.
تتعلق عائدات السندات البلدية من المدن المضيفة بأربعة مجالات رئيسية: تحسينات وسائل النقل، تحديثات المطارات، بنية تحتية للمؤتمرات والبث، ومشاريع ربط المجتمعات. على سبيل المثال، استخدمت هيوستن السندات لتمويل توسيع مطارها، بينما قامت سياتل بتمديد خط السكك الحديدية الخفيف.
### استراتيجيات الاستثمار
بينما تم إصدار السندات المرتبطة بكأس العالم بالفعل، لا تزال هناك فرص كبيرة للاستثمار في السوق الثانوية. وأشار كلوز إلى أن هذا يتيح للمستثمرين الحصول على تأكيد أكبر بشأن التخصيص الذي سيحصلون عليه.
وأضاف: “يجب على المستثمرين الانتباه جيدًا إلى هيكل السندات، حيث تتنوع الضمانات بين السندات العامة والسندات المدعومة بالإيرادات”. وأوضح أن كل هيكل يحمل ملف مخاطر مميز، وفهم استقرار مصدر الإيرادات أمر أساسي لتقييم جودة الائتمان.
### فرص مستقبلية
من جهة أخرى، حصلت دالاس على قرض Bridge في عام 2025 لتسريع تجديد مركز المؤتمرات، الذي كان جارياً بالفعل قبل اختيار المدينة كمركز للبث لكأس العالم. وتهدف المدينة إلى سداد التمويل المؤقت من خلال إصدار سندات إيرادات طويلة الأجل بقيمة تقارب 2.2 مليار دولار في وقت لاحق من هذا العام.
قال كلوز: “نحن نحب سندات مراكز المؤتمرات لأن سدادها يأتي من ضرائب إشغال الفنادق، وهي مصدر إيرادات أكثر تحديدًا، لكننا نعتقد أن العائدات المتوقعة من الديون التي ستصدر لمركز مؤتمرات دالاس ستكون ذات ملف عائد جيد للمستثمرين”.
