### ارتفاع أسعار الفائدة يعزز جاذبية السندات البلدية للمستثمرين
تسجل السندات البلدية مستويات مرتفعة من العوائد، مما يجعلها وجهة مفضلة للمستثمرين في ظل سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي المتشددة. حيث ارتفعت عوائد السندات الحكومية الأمريكية لأجل عشر سنوات إلى 5%، مما يعكس تأثير قرار الفيدرالي الأخير على السوق.
تقدم السندات البلدية عوائد تصل إلى 4.3%، مع ميزة عدم فرض ضرائب فدرالية عليها، بالإضافة إلى الإعفاء من الضرائب المحلية لمن يعيش في الولاية التي أصدرت السند. وفقًا لكريس غنستر، رئيس قسم الدخل الثابت في “فيداليس كابيتال”، فإن العائد الضريبي المعادل يصل إلى 7.3% لمن هم في أعلى شريحة ضريبية.
### استقرار السوق وعودة النشاط
تشير التوقعات إلى أن السوق البلدية في انتظار استقرار في سوق السندات الحكومية، التي شهدت انكماشًا حادًا في منحنى العائد هذا الأسبوع. قال يينغتشين لي، استراتيجي في بنك أوف أمريكا، إن موقف الفيدرالي الأكثر صرامة، بالإضافة إلى إعادة شراء السندات الحكومية طويلة الأجل، يجب أن يساعد في استقرار السوق.
أعلن وزارة الخزانة الأسبوع الماضي عن خطط لشراء ما يصل إلى 6 مليارات دولار من الديون طويلة الأجل، في خطوة تهدف إلى كبح جماح العوائد. وأكد ميخائيل فوك، رئيس قسم الأبحاث البلدية في باركليز، أن السوق البلدية لا تزال جذابة رغم التحديات الفنية.
### فرص استثمارية في السوق البلدية
رغم تقلب العوائد، تظل الأسس الاقتصادية للسوق البلدية قوية. قال ناثان ويل، رئيس قسم الأبحاث الائتمانية البلدية في “فانغارد”، إن العديد من المُصدرين تعلموا دروسًا قيمة من جائحة كوفيد-19 والأزمة المالية العالمية، مما جعلهم يمتلكون احتياطيات قوية ويعرفون كيفية إدارة الإيرادات والنفقات.
يُفضل بنك أوف أمريكا المُصدرين ذوي الجودة العالية، خاصة السندات ذات التصنيف AAA، حيث يعتبر أن الجزء الطويل من منحنى العائد يقدم أفضل إمكانيات الأداء. يتوقع أن يقود العائد على السندات ذات التصنيف AAA لأجل عشر سنوات أي انتعاش مستدام.
### استراتيجيات الاستثمار والتنوع
يُشجع غنستر المستثمرين على البحث في كل من الأسواق ذات التصنيف الاستثماري والأسواق ذات العوائد المرتفعة، اعتمادًا على تحملهم للمخاطر. كما يُشير إلى أهمية التنويع في المحافظ الاستثمارية لتخفيف المخاطر.
توجد عدة صناديق متداولة في السوق ذات العوائد المرتفعة، مثل صندوق “iShares High Yield Muni Active ETF” الذي يقدم عائدًا قدره 5.31%، وصندوق “Nuveen High Yield Municipal Income ETF” بعائد 4.95%.
### نصائح للمستثمرين
يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بمخاطر أسعار الفائدة، حيث تزداد كلما زادت مدة السندات. ويؤكد غنستر على أهمية استغلال الفرص التي يقدمها السوق، مشيرًا إلى إمكانية بيع سندات بخسارة لشراء أخرى، مما يوفر مزايا ضريبية للمستثمرين.
