تراجع المخاوف من ديون الذكاء الاصطناعي مع اقتراب تقارير الأرباح
تتجه أنظار المستثمرين نحو أسواق الديون، حيث تراجعت المخاوف المتعلقة بديون الذكاء الاصطناعي بعد موجة من التقلبات. ولكن، لا تزال هناك اختبارات جديدة قادمة في هذا المجال.
تستعد شركة أوراكل لعقد يوم المستثمر يوم الأربعاء، في حين من المقرر أن تقدم كل من ألفابت وأمازون نتائجها المالية بعد إغلاق السوق يومي الأربعاء والخميس على التوالي.
تتسم أسواق الائتمان بالتوتر بسبب تدفق ديون الذكاء الاصطناعي، رغم أن المخاوف قد تراجعت قليلاً في الآونة الأخيرة. ساعدت خطط ميتا لإصدار أسهم بقيمة 95 مليار دولار، التي تم الإعلان عنها يوم الاثنين، في تقليص فروقات مقايضة الائتمان الخاصة بها، والتي ارتفعت الأسبوع الماضي بعد أن أبلغت الشركة عن تدفق نقدي سلبي.
يتوقع المستثمرون أن تقدم ميتا صفقة كبيرة للسندات بعد إعلان أرباحها، لكن عدم الإعلان عن ذلك جاء كراحة للمستثمرين. حيث قال ريتشارد تشينغ، رئيس فريق السندات ذات التصنيف الاستثماري في شركة نيوفين، إن غياب صفقة السندات كان له تأثير مباشر على تقلص الفروقات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
مخاوف مبالغ فيها
تشير تحركات السوق خلال الأيام القليلة الماضية إلى أن المستثمرين بدأوا يدركون أن "المخاوف الائتمانية قد تكون مبالغ فيها"، وفقًا لما ذكره بول ميكس، المساهم في CNBC ورئيس قسم أبحاث التكنولوجيا في فريدوم كابيتال ماركتس.
ورغم ذلك، لا تزال فروقات مقايضة الائتمان أوسع مقارنة بالعام الماضي بسبب زيادة إصدار الديون وتدفق النقد السلبي في قطاع الذكاء الاصطناعي.
التركيز على الأرباح
تعتبر نتائج ألفابت وأمازون العقبة التالية الكبرى لسندات التكنولوجيا، حيث سيقومون بتحديث خطط الإنفاق الرأسمالي وتوقعات التدفق النقدي. من المتوقع أن تعلن ألفابت عن تدفق نقدي سلبي قدره 2.3 مليار دولار مع إنفاق 55.2 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في الربع الثالث.
تتوقع التقديرات أن تعلن أمازون عن تدفق نقدي سلبي قدره 9.9 مليار دولار مقابل نفقات رأسمالية تبلغ 58.7 مليار دولار.
ديون خارج الميزانية
تظهر التقارير أن القوائم المالية لا تعكس الصورة الكاملة فيما يتعلق بديون الذكاء الاصطناعي. تستخدم الشركات ترتيبات معقدة خارج الميزانية لتمويل مراكز البيانات والشرائح، مما يجعلها غير شفافة تمامًا.
أشار مارك حبيب، رئيس قطاع البنية التحتية الرقمية في S&P Global، إلى أن هناك التزامات تدخل فيها الشركات، مثل عقود إيجار مراكز البيانات، والتي لا تُعتبر بالضرورة ديونًا.
بينما تظل تصنيفات الائتمان لشركات التكنولوجيا الكبرى أعلى من مستوى A، مما يعكس تنوع إيراداتها وقدرتها على تغطية مدفوعات الفائدة.
