محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر ديسمبر 2025
ملخص:
أصدر الاحتياطي الفيدرالي يوم الثلاثاء محضر اجتماعه الذي عُقد في وقت سابق من هذا الشهر، والذي انتهى بتصويت لخفض أسعار الفائدة. وقد أظهر الاجتماع انقسامًا كبيرًا بين الأعضاء حول الحاجة إلى دعم سوق العمل وسط مخاوف من التضخم.
محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
الاجتماع ونتائجه
في 9 و10 ديسمبر، أجرى الاحتياطي الفيدرالي اجتماعًا حيث تم التصويت على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، وذلك بتصويت 9-3. يُعتبر هذا هو أكبر عدد من الأصوات المخالفة منذ عام 2019، حيث ناقش المسؤولون الحاجة لدعم سوق العمل في ظل المخاوف من التضخم. وقد انخفض معدل الفائدة الأساسي إلى نطاق 3.5%-3.75%.
آراء المشاركين
ذكر المحضر أن "معظم المشاركين اعتبروا أن التعديلات الإضافية نحو الأسفل لنطاق معدل الفائدة الفيدرالي ستكون مناسبة إذا انخفض التضخم مع مرور الوقت كما هو متوقع". ومع ذلك، كانت هناك مخاوف بشأن مدى عدوانية الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.
توقعات اقتصادية
أعرب المسؤولون عن ثقتهم بأن الاقتصاد سيستمر في التوسع بوتيرة "معتدلة"، بينما رأوا أن هناك مخاطر سلبية على التوظيف ومخاطر إيجابية على التضخم. وقد قسّمت هذه الديناميكيات صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي، حيث أظهرت المؤشرات أن التصويت كان يمكن أن يسير في أي اتجاه على الرغم من الفوز بفارق ستة أصوات.
توقعات أسعار الفائدة
أشار 19 مسؤولًا في الاجتماع إلى احتمال خفض آخر في عام 2026 ثم خفض آخر في عام 2027، مما سيؤدي إلى انخفاض معدل الفائدة إلى حوالي 3%، وهو مستوى يعتبره المسؤولون محايدًا.
القلق بشأن التضخم
أعربت الفئة التي تفضل الحفاظ على سعر الفائدة ثابتًا عن قلقها من أن التقدم نحو هدف التضخم البالغ 2% قد توقف في عام 2025.
التأثيرات الاقتصادية
قال المسؤولون إن الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترامب كانت تعزز التضخم، لكنهم اتفقوا إلى حد كبير على أن التأثير سيكون مؤقتًا ومن المحتمل أن يتراجع في عام 2026.
أداء الاقتصاد
على الرغم من أن سوق العمل لا يزال يعاني من بطء في التوظيف، إلا أن عمليات التسريح لم تتسارع. ومن ناحية الأسعار، بدأ التضخم في التراجع ببطء، لكنه لا يزال بعيدًا عن هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
توقعات السوق
تتوقع الأسواق أن يبقى الاحتياطي الفيدرالي على موقفه خلال الاجتماعات القادمة بينما يقوم صانعو السياسات بتقييم البيانات الواردة. كانت فترة العطلات هادئة بالنسبة لتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وتظهر التعليقات القليلة المتاحة حذرًا قبل بداية العام الجديد.
تغييرات في اللجنة
ستشهد اللجنة تغييرات، حيث سيتولى أربعة رؤساء إقليميون جدد أدوار التصويت. من بينهم الرئيسة بيث هاما من كليفلاند، التي عبرت عن معارضتها للخفض، والرئيسة آنا بولسون من فيلادلفيا، التي انضمت إلى الميول الداعمة لخفض التضخم.
استئناف برنامج شراء السندات
صوتت اللجنة أيضًا لاستئناف برنامج شراء السندات، حيث سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بشراء سندات الخزانة قصيرة الأجل لتهدئة الضغوط في أسواق التمويل قصيرة الأجل.
❝إذا لم يتم استئناف برنامج الشراء، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض كبير في الاحتياطيات دون المستوى المطلوب من الاحتياطي الفيدرالي.❝
