اجتماع اللجنة الفيدرالية المفتوحة المنقسمة يشهد خفضين آخرين لأسعار الفائدة حتى نهاية 2025.
ملخص: أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر ميلًا قويًا نحو خفض أسعار الفائدة، مع انقسام حول عدد التخفيضات المتوقعة. معظم المشاركين اعتبروا أن الوضع الحالي في سوق العمل يتطلب مزيدًا من التيسير.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
أظهر محضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر أن المسؤولين كانوا يميلون بشدة إلى خفض أسعار الفائدة، حيث بدا أن النقاش الوحيد يدور حول عدد التخفيضات القادمة.
• أشار ملخص الاجتماع إلى شبه إجماع بين المشاركين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة على ضرورة خفض سعر الفائدة الرئيسي بسبب ضعف سوق العمل.
• ومع ذلك، انقسموا حول ما إذا كان يجب أن يكون هناك تخفيضان أو ثلاثة تخفيضات إجمالية هذا العام، بما في ذلك التخفيض الذي تم الموافقة عليه في اجتماع 16-17 سبتمبر.
❝ في اعتبار التوقعات للسياسة النقدية، أشار تقريبًا جميع المشاركين إلى أن اللجنة كانت في وضع جيد للاستجابة بشكل مناسب للتطورات الاقتصادية المحتملة. ❝
انقسام في الآراء
أظهرت المواد التقديرية التي صدرت خلال الاجتماع الانقسام القريب بين المسؤولين الـ19 المشاركين في اجتماعات اللجنة، حيث صوت 12 منهم.
• بينما صوتت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة 11-1 لخفض سعر الفائدة المرجعي بمقدار ربع نقطة مئوية، كان لدى المشاركين آراء متباينة حول مدى القوة التي ينبغي أن يتخذوها خلال بقية عام 2025 والسنوات القادمة.
• خفضت هذه الخطوة سعر الفائدة الفيدرالي إلى نطاق مستهدف بين 4% و4.25%.
• في النهاية، فضل أغلبية ضئيلة 10-9 تخفيضات بمقدار ربع نقطة في الاجتماعين المتبقيين هذا العام.
القلق بشأن سوق العمل
بدت الآراء متباينة خلال الاجتماع، حيث فضل البعض نهجًا أكثر حذرًا في التخفيضات.
• أشار بعض المشاركين إلى أن الظروف المالية، وفقًا لعدة مقاييس، قد لا تكون مقيدة بشكل خاص، مما يستدعي نهجًا حذرًا في النظر في تغييرات السياسة المستقبلية.
• عبر المسؤولون عن قلقهم بشأن حالة سوق العمل، التي رأوا أنها تضعف في ظل استمرار التهديدات التضخمية، رغم توقعهم أن تعود إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%.
• كانت التعريفات جزءًا كبيرًا من النقاش، مع شعور عام بأن الرسوم التي فرضها الرئيس دونالد ترامب لن تكون مصدرًا رئيسيًا للتضخم المستدام بعد دفع الأسعار للارتفاع هذا العام.
• تطابقت مشاعر اللجنة بشأن الأسعار مع استطلاع يرسله الاحتياطي الفيدرالي إلى المتعاملين الرئيسيين في الأسواق المالية.
• توقع تقريبًا جميع المشاركين في استطلاع المكتب تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس في النطاق المستهدف لسعر الفائدة الفيدرالي في هذا الاجتماع، وتوقع حوالي نصفهم تخفيضًا إضافيًا في اجتماع أكتوبر.
• يواجه صانعو السياسات الآن تداعيات من إغلاق الحكومة، حيث أغلقت جهات مثل وزارة العمل والتجارة عملياتها بينما يستمر الجمود.
• إذا لم ينته الإغلاق قبل اجتماع اللجنة في 28-29 أكتوبر، فإن صانعي السياسات سيعملون دون بيانات رئيسية حول التضخم والبطالة وإنفاق المستهلك.
تصحيح: تم نسب رأي استطلاع السوق سابقًا بشكل خاطئ إلى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. أشار استطلاع المشاركين في السوق إلى أن "حوالي نصفهم" يتوقعون ثلاثة تخفيضات إجمالية هذا العام.
