إيقاف تخفيضات أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
ملخص:
تتجه التوقعات نحو خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في أكتوبر، بسبب حالة الإغلاق الحكومي وتأثيراتها على سوق العمل. يشير الخبراء إلى أن هذه الخطوة قد تكون ضرورية لمواجهة المخاطر الاقتصادية المتزايدة.
اجتماع الاحتياطي الفيدرالي
تحدث رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، خلال مؤتمر صحفي عقب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي استمر يومين في 17 سبتمبر 2025، في العاصمة واشنطن.
توقعات خفض سعر الفائدة
إذا كانت هناك أي شكوك حول خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الرئيسي هذا الشهر، فإن حالة الإغلاق الحكومي القريبة قد تعزز هذا التوجه.
• في حال استمرت حالة الإغلاق لأكثر من بضعة أيام، من المرجح أن يتبنى باول وزملاؤه من المصرفيين المركزيين سياسة حذرة تميل نحو التيسير.
• قال كريشنا غوه، رئيس سياسة البنك المركزي في Evercore ISI، في ملاحظة للعملاء: "إن إغلاق الحكومة وتأخيرات البيانات المرتبطة به يعززان ما كنا نراه بالفعل من احتمال قوي لخفض سعر الفائدة في أكتوبر".
• أضاف أن الأضرار المحتملة من الإغلاق، بالإضافة إلى المخاوف المستمرة بشأن سوق العمل، ستفوق القلق من التضخم.
المخاوف من التضخم
أشار غوه إلى أن "ميلنا الإضافي نحو أكتوبر، على الرغم من اللغة الحذرة المستمرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، يعكس احتمالًا أقل بعد الإغلاق بأن يحصل الاحتياطي الفيدرالي على ما يكفي من الاطمئنان بشأن سوق العمل في الوقت المناسب للحد من سلسلة التخفيضات المتتالية".
الاجتماع الأخير للجنة السوق المفتوحة
أظهر اجتماع سبتمبر للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية أن هناك تفضيلًا من قبل أغلبية ضئيلة من المسؤولين لخفضين بدلاً من واحد حتى نهاية 2025.
• بعضهم أعرب عن قلقهم من أن التعريفات قد تدفع التضخم للارتفاع.
• ومع ذلك، قال معظمهم إن التأثيرات تبدو مؤقتة ومن غير المحتمل أن توقف الاتجاه التدريجي للتخفيف الذي سيعيد التضخم إلى هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% خلال بضع سنوات.
توقعات السوق
توقعت الأسواق احتمال 100% لخفض في أكتوبر و88% لخفض آخر في ديسمبر، وفقًا لمؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME.
• هذه النسب أعلى مما كانت عليه عند بدء الإغلاق منتصف الليل الخميس.
تأثير الإغلاق على سوق العمل
أشار بنك أمريكا إلى أن التاريخ يظهر أن الإغلاق من المحتمل أن ينتهي بحلول موعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 28-29 أكتوبر، وسيكون لدى المسؤولين بيانات محدثة.
• ومع ذلك، إذا استمرت حالة الإغلاق حتى ذلك الحين، يرى الاقتصاديون في البنك سببين يدفعان أعضاء اللجنة للتصويت على خفض الفائدة.
• الأول هو أن تقرير الوظائف لشهر سبتمبر يجب أن يكون قويًا للحفاظ على خيار عدم الخفض في أكتوبر.
• الثاني هو أن الاحتياطي الفيدرالي سيرغب في مواجهة المخاطر السلبية الناتجة عن الإغلاق الممتد، خاصة إذا تم تسريح العمال الحكوميين.
تقديرات مكتب الميزانية في الكونغرس
تقدر مكتب الميزانية في الكونغرس أن كل يوم يبقى فيه الحكومة مغلقة يعني تسريح 750,000 عامل بتكاليف تعويضات إجمالية تصل إلى 400 مليون دولار.
• في حالات الإغلاق السابقة، تم إعادة العمال إلى وظائفهم مع تعويضات متأخرة.
• ومع ذلك، هدد الرئيس دونالد ترامب بإجراء فحص لمستويات الرواتب الفيدرالية الحالية وإمكانية أن تكون بعض الإجازات دائمة.
❝ قد يؤثر ذلك سلبًا على سوق العمل الذي يعاني بالفعل، حيث شهدت الرواتب الخاصة انخفاضًا بمقدار 32,000 في سبتمبر، وفقًا لـ ADP. ❞
خاتمة
إذا استمرت حالة الإغلاق، فلن يتم إصدار البيانات من مكتب إحصاءات العمل كما هو مقرر يوم الجمعة، مما قد يزيد من الضغوط على الاقتصاد الأمريكي.
