أداء الطروحات العامة الأولية مقارنة بمؤشر S&P 500 منذ أدنى مستوى في السوق في أبريل: الفجوة شاسعة.
ملخص: يتوقع الاستراتيجي مات كينيدي من شركة رينيسانس كابيتال أن يحتاج المستثمرون إلى الانتظار بضع سنوات قبل أن يتمكنوا من الاستثمار في شركة OpenAI ككيان عام. ومع ذلك، فقد حقق المستثمرون الذين استثمروا في سوق الطروحات العامة الأولية (IPO) لعام 2025 مكاسب كبيرة بالفعل.
توقعات سوق الطروحات العامة
يتوقع مات كينيدي، الاستراتيجي الأول في رينيسانس كابيتال، أن يحتاج المستثمرون إلى الانتظار عدة سنوات قبل أن يتمكنوا من الاستثمار في OpenAI كشركة عامة. ومع ذلك، فقد حقق المستثمرون الذين دخلوا سوق الطروحات العامة الأولية المدعومة بالذكاء الاصطناعي في عام 2025 مكاسب كبيرة بالفعل.
- منذ الانخفاض في سوق الأسهم في 8 أبريل، الذي كان مدفوعًا بمخاوف حول الحرب التجارية للرئيس ترامب، سجل صندوق رينيسانس IPO ETF عائدًا يقارب 50%، مما يقربه من مضاعفة عائد مؤشر S&P 500.
هل ستستمر هذه الزيادة؟
تساءل كينيدي عما إذا كانت هذه الزيادة ستستمر، أم أن سوق الطروحات العامة تظهر علامات على نوع من النشوة الاستثمارية التي قد تؤدي إلى تراجع كبير.
- يتوقع كينيدي أن يشهد سوق الطروحات العامة "عودة إلى الوضع الطبيعي" بدلاً من تكرار طفرة الطروحات العامة في عصر كوفيد-19، حيث شهدت تلك الفترة مستويات "جنونية" من الطروحات.
العودة إلى السوق
يشبه كينيدي الانتعاش الحالي في سوق الطروحات العامة بفترة ما بعد الأزمة المالية، خاصة بين عامي 2014 و2019، حيث انتعشت العروض. ومع ذلك، أشار إلى أن هذا المستوى من النشاط سيبدو مزدحمًا للغاية بعد السنوات القليلة الماضية.
❝ عندما تكون الروح الحيوانية مرتفعة، يكون ذلك عادةً جيدًا للطروحات العامة. ❞
صفقات بارزة في السوق
أشار نيت جيراسي، رئيس شركة نوفاديوس لإدارة الثروات، إلى الفجوة الكبيرة بين عوائد سوق الطروحات العامة وسوق الأسهم، مؤكدًا أن الروح الحيوانية العالية تعود بالنفع على الطروحات العامة.
- أبرز الصفقات في مجال الذكاء الاصطناعي والعملات الرقمية تشمل شركتي Coreweave وCircle، حيث حققت كل منهما مكاسب كبيرة منذ طرحها العام.
توجهات جديدة
تتجه شركات العملات الرقمية الأخرى مثل Bullish وGrayscale وGemini نحو الطرح العام. كما أن شركة Klarna، المتخصصة في "اشترِ الآن وادفع لاحقًا"، تتوقع المضي قدمًا في طرحها العام في الخريف بعد عدة تأخيرات.
ختام
بينما قد لا يصل طرح OpenAI العام حتى عام 2028-2029، هناك العديد من الشركات الأخرى التي تتبنى الذكاء الاصطناعي في أعمالها، مما قد يدفع سوق الطروحات العامة إلى مزيد من النشاط في السنوات القادمة.
