قرار الاحتياطي الفيدرالي يتوقع أن يتضمن خفضًا في الفائدة والعديد من الإجراءات الأخرى. إليكم ما يمكن توقعه.
ملخص
يتجه الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، مع تحذيرات حول التحديات المستقبلية. يتوقع الخبراء أن تكون هذه الخطوة مصحوبة برسالة تفيد بأن المزيد من التخفيضات قد لا يكون وشيكًا.
الاحتياطي الفيدرالي يستعد لخفض أسعار الفائدة
يستعد الاحتياطي الفيدرالي لتقديم خفض ثالث على التوالي في أسعار الفائدة يوم الأربعاء، مع تحذير بشأن ما هو قادم. بعد فترة من عدم اليقين حول اتجاه صانعي السياسة النقدية، استقر السوق على خفض بنسبة ربع نقطة مئوية. إذا تم ذلك، فإن سعر الفائدة الرئيسي سيصل إلى نطاق 3.5%-3.75%.
تحديات القرار
ومع ذلك، هناك تعقيدات.
• اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة منقسمة بين الأعضاء الذين يؤيدون التخفيضات كوسيلة لتجنب ضعف أكبر في سوق العمل، وأولئك الذين يرون أن التخفيف قد تجاوز حدوده ويهدد بتفاقم التضخم.
• لذا، أصبح مصطلح "خفض متشدد" هو المصطلح الرائج في هذا الاجتماع. في مصطلحات السوق، يشير إلى الاحتياطي الفيدرالي الذي سيقوم بالتخفيض، لكنه سيقدم رسالة تفيد بأن لا أحد يجب أن ينتظر التخفيض التالي.
❝ النتيجة الأكثر احتمالًا هي نوع من الخفض المتشدد حيث يقومون بالتخفيض، لكن البيان ومؤتمر الصحافة يشير إلى أنهم قد يكونون قد انتهوا من التخفيضات في الوقت الحالي، ❞ قال بيل إنجليش، المدير السابق للشؤون النقدية في الاحتياطي الفيدرالي وأستاذ في جامعة ييل.
رسالة الاحتياطي الفيدرالي
يتوقع إنجليش أن تكون الرسالة هي أنهم قاموا بتعديل وأنهم مرتاحون حيث هم، ولا يرون حاجة لفعل أي شيء أكثر في المدى القريب، طالما تسير الأمور كما يتوقعون.
سيتم التعبير عن موقف اللجنة بالكامل في البيان بعد الاجتماع ومؤتمر الصحافة الذي سيعقده رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. تتوقع التعليقات الاقتصادية في وول ستريت تعديلًا في البيان يعود إلى العام الماضي مع لغة تتعلق "بمدى وتوقيت التعديلات الإضافية"، والتي يتوقع أن تعكس "أن العائق أمام أي تخفيضات إضافية سيكون أعلى بعض الشيء".
عوامل متغيرة
بالنسبة لباول، من المحتمل أن ينقل نبرته أن العائق قد ارتفع في مؤتمره الصحفي وسيسلط الضوء مجددًا على آراء المشاركين الذين عارضوا التخفيض.
• شهد اجتماع أكتوبر تصويتين "لا" على البيان النهائي، واحد من كل جانب من نقاش سعر الفائدة.
• من المحتمل أن يحدث ذلك مرة أخرى، مصحوبًا بعدد من "الاعتراضات اللينة" التي ستمثل وجهات نظر متباينة على "مخطط النقاط".
مخاوف التضخم
رغم احتجاجات الرئيس دونالد ترامب بأن التضخم قد اختفى، إلا أنه استقر في أفضل الأحوال، وفي أسوأ الأحوال، لا يزال فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي جزئيًا بسبب الرسوم الجمركية التي تم تنفيذها خلال فترة رئاسته.
• قال لوريتا ميستر، الرئيسة السابقة للاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، إن التضخم ليس عائدًا إلى 2%، لذا سيكون عليهم الحفاظ على سياسة مقيدة إلى حد ما إذا كانوا يرغبون في الضغط على التضخم.
• مع ذلك، تعتقد ميستر أن اللجنة ستوافق على خفض آخر يوم الأربعاء.
الخطوات القادمة
بجانب أسئلة الأسعار وتحديث مخطط النقاط، قد تشير اللجنة إلى خطوتها التالية بشأن إدارة ميزانيتها.
• في أكتوبر، أشارت اللجنة إلى أنها ستوقف عملية "التشديد الكمي"، أو السماح لعائدات السندات المستحقة بالتوقف.
• مع استمرار الضغوط في أسواق التمويل بين البنوك، يتوقع بعض المشاركين في السوق أن يعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيستأنف شراء السندات، ولكن ليس بالوتيرة التي تشير إلى "التخفيف الكمي".
